Для принятия инвестиционных решений в процессе анализа рынка цепных бумаг используются различные стоимостные оценки акций. В практической деятельности различают следующие виды стоимостных оценок акций:
- • номинальная;
- • эмиссионная (цена размещения);
- • рыночная (курсовая);
- • ликвидационная стоимость привилегированных акций;
- • бухгалтерская (балансовая, книжная);
Рассмотрим, как формируется каждый вид стоимостной оценки акций и какие факторы влияют на цену акций. При этом следует обратить внимание на то, что стоимостные оценки акций имеют очень большие различия. Например, номинальная стоимость акций может быть равна 1 руб., а рыночная — составлять 1000 руб. Кроме того, цены акций имеют высокую волатильность.
В течение дня цена акции способна упасть или вырасти на 3—5% под влиянием каких-либо новостей или ожиданий. Поэтому в теории финансов существует фундаментальный подход к оценке стоимости акций, в результате которого рассчитывают истинную стоимость акций.
Номинальная стоимость акции.
Эта стоимость устанавливается учредителями при создании акционерного общества и фиксируется в его уставе. Номинал акции вычисляется делением суммы уставного капитала на количество выпускаемых акций. В соответствии с данной оценкой учредители осуществляют оплату акций и формируют уставный капитал компании.
Средства уставного капитала используются учредителями для того, чтобы начать производственную деятельность (приобрести машины, оборудование, материалы и т.п.). Показатель номинальной стоимости акций не имеет содержательного экономического смысла. Он необходим только для того, чтобы учредители компании оплатили акции по какой-то фиксированной для всех цене.
После того как акционерное общество будет создано и начнет функционировать, выявляется рыночная стоимость акций, на которую влияют как результаты деятельности компании, так и рыночные факторы. Во многих странах компании выпускают безноминальные акции. В России до тех пор, пока будет существовать понятие уставного капитала, который определяется как сумма номинальных стоимостей акций, будет существовать и номинальная стоимость акций. По российскому законодательству все обыкновенные акции конкретного акционерного общества всегда имеют одинаковую номинальную стоимость. Привилегированные акции могут иметь номинальную стоимость, которая отличается от номинала обыкновенных акций.
Эмиссионная стоимость (цена размещения).
В процессе своего развития компании периодически прибегают к дополнительной эмиссии акций с целью привлечения дополнительного капитала. Принимая решение о выпуске дополнительных акций, компания определяет параметры эмиссии, в том числе цену, по которой новые акции будут предлагаться инвесторам. Цена, по которой реализуются акции нового выпуска, называется ценой размещения (эмиссионной ценой). По российскому законодательству размещение акций должно осуществляться по рыночной цене, которая может быть выше номинальной стоимости. Если в процессе обращения на вторичном рынке цена сделки по купле-продаже акций может быть выше или ниже их номинальной стоимости, то при эмиссии цена размещения не может быть ниже номинала.
Рыночная (курсовая) стоимость.
Цена, по которой продаются акции на вторичном рынке, называется рыночной ценой. Эта цена формируется под влиянием рыночной конъюнктуры и определяется спросом и предложением, уровнем доходности на смежных сегментах финансового рынка, инфляционными ожиданиями, прогнозируемым ростом компании, ее будущей доходностью и многими другими факторами.
Рост рыночных котировок выгоден для компании, так как при дополнительной эмиссии ей придется выпустить в обращение меньшее число акций. Если рыночная цепа акций находится на низком уровне, то при новой эмиссии компании придется продавать акции по цене, близкой к рыночной. В этом случае для привлечения капитала компании необходимо будет эмитировать большее количество акций. Это означает, что у компании появляется больше новых акционеров, которые как собственники будут вмешиваться в управление компанией, претендовать на получение дивидендов, контролировать деятельность менеджеров и т.п.
Рыночная стоимость акций — основа для исчисления капитализации компаний; определяется она умножением числа акций, находящихся в обращении, на их рыночную стоимость. В настоящее время показатель капитализации — важнейший измеритель ценности компании на рынке.
В табл. 12.7 представлены данные о капитализации 10 крупнейших мировых компаний, а также российских компаний, входящих в мировой рейтинг 500 компаний но размеру капитализации па конец первого квартала 2011 г.
Таблица 12.7. Капитализация крупнейших компаний мира на 30.03.2011
Приведенные данные показывают, что ведущие российские компании занимают достаточно высокие позиции в мироном рейтинге по уровню капитализации. Число российских компаний в данном рейтинге постоянно растет. В 2007 г. в список 500 крупнейших компаний мира по уровню капитализации входило восемь российских компаний, а в 2001 г.— ни одной.
Ликвидационная стоимость.
Для привилегированных акций существует понятие ликвидационной стоимости. Она показывает величину денежных средств в расчете на одну акцию, которую получит владелец привилегированных акций в случае ликвидации компании.
В соответствии с российским законодательством в уставе акционерного общества должна быть указана ликвидационная стоимость привилегированной акции или дана методика расчета этой стоимости. Таким образом, инвестор, приобретая привилегированную акцию, заранее знает, какую сумму он получит в случае ликвидации предприятия. По обыкновенным акциям ликвидационная стоимость не указывается. Владельцы обыкновенных акций получают остаточную стоимость компании после расчетов с кредиторами и владельцами привилегированных акций.
Бухгалтерская (балансовая, книжная) стоимость акций.
В результате хозяйственной деятельности предприятия стоимость его имущества изменяется под действием разнообразных факторов:
- • прирост стоимости имущества за счет того, что заработанную прибыль предприятие не полностью распределяет между акционерами в виде дивидендов, а часть прибыли направляется на новое строительство, закупку оборудования для расширения масштабов деятельности;
- • в связи с инфляцией предприятия периодически проводят переоценку основных фондов, что увеличивает стоимость имущества;
- • предприятие может при дополнительной эмиссии акций продать их по более высокой цене, чем номинальная стоимость, что способствует росту стоимостной оценки предприятия.
Таким образом, с течением времени реальная стоимость имущества акционерной компании будет отличаться от величины уставного капитала. В связи с этим возникает необходимость определить бухгалтерскую (балансовую) стоимость
где 5б — балансовая стоимость обыкновенной акции; 5ча — стоимость чистых активов компании; 5Л — ликвидационная стоимость привилегированных акций; Л^оа — число размещенных обыкновенных акций.
Чистые активы — стоимостная оценка всего имущества предприятия за вычетом обязательств, которые имеет предприятие перед кредиторами. Если предприятие погасит все свои долги (перед бюджетом, рабочими, банками и др.), то оставшаяся часть имущества и представляет собой чистые активы, которые могут быть распределены между акционерами. Однако сначала рассчитаются с привилегированными акционерами, выплатив им ликвидационную стоимость акций, а оставшаяся часть будет распределена между владельцами обыкновенных акций.
Почему инвесторы платят за акции больше, чем стоимость имущества, приходящаяся но балансу в расчете на акцию? Существует ряд причин.
Во-первых, в балансе не находит отражение целый ряд важнейших параметров деятельности предприятия, в частности квалификация рабочих и управляющих.
Рабочие обучены и имеют навыки работы на оборудовании. Менеджеры на основе маркетинговых исследований выявили рыночную нишу; определили, что требуется производить; закупили оборудование, увязав его в технологическую цепочку, в результате чего производится продукция и реализуется на рынке.
Во-вторых, инвесторы готовы переплачивать за акции по сравнению с их бухгалтерской стоимостью за то, что они приобретают акции работающего предприятия. Предприятие — это не просто набор зданий, машин, оборудования, а все эти элементы увязаны в одну технологическую цепочку, способную производить необходимую рынку продукцию. Если бы рыночная цена акций равнялась бухгалтерской, то никто бы не стал создавать новые предприятия, приобретая землю, оборудование, сооружения, а инвесторы покупали бы готовые предприятия через приобретение акций.
В-третьих, приобретая акции, инвесторы ожидают получить на них соответствующую прибыль в будущем. В связи с тем, что эффективно работающее предприятие способно генерировать прибыль, инвесторы ожидают будущие денежные потоки и готовы покупать акции этих прибыльных компаний.
В условиях повышающейся конъюнктуры рыночная стоимость растет опережающими темпами по сравнению с бухгалтерской стоимостью акции. Повышение курсовой стоимости привлекает па рынок акций новых инвесторов, рассчитывающих извлечь доход от последующего роста курсовой стоимости ценных бумаг. Приток нового капитала вызывает дальнейшее повышение курса акций и ведет к все большему отрыву рыночной стоимости от бухгалтерской.
В условиях стабильно развивающейся экономики фондовый рынок может достаточно длительное время находиться в спокойном состоянии даже при наличии большого разрыва между курсовой и бухгалтерской стоимостью ценных бумаг. В результате такой ситуации капитализация фондового рынка, т.е. сумма рыночных стоимостей всех акций, может значительно превышать реальную стоимость активов акционерных компаний.
Однако когда «разбухание» акций по сравнению со стоимостью реальных активов становится чрезвычайно большим, фондовый рынок становится крайне неустойчивым. В результате опережающего роста цен на акции относительно реальных темпов развития экономики создается так называемый мыльный пузырь, который рано или поздно лопается, что приводит к обвальному падению котировок акций.
В последние годы эффект «мыльного пузыря», когда фондовый рынок возрастал более высокими темпами по сравнению с реальным сектором, проявился в мировой экономике в 1990-е гг. и в начале 2000-х гг. За период 1990—2007 гг. индекс Доу-Джонса, который характеризует рост стоимости акций ведущих американских компаний, увеличился в 5,9 раза (рис. 12.4), а ВВП — менее чем в два раза.
Рис. 12.4. Индекс Доу-Джонса
Налицо неоправданный отрыв курсовой стоимости акций от реальных темпов развития экономики. Пунктирная линия показывает, как должен был изменяться индекс за период 1980—2012 гг. Кризис несколько сгладил слишком высокие темпы роста индекса. Однако политика количественного смягчения, проводившаяся в США за счет вливания денежных средств в экономику, опять привела к чрезмерно бурному восстановления индекса Доу-Джонса.
Аналогичная картина наблюдалась и в России. На рис. 12.5 показана динамика индекса РТС с момента его расчета (сентябрь 1995 г.) по февраль 2012. Видно, что за период 1995—2008 гг. индекс РТС вырос в 25 раз, что не соответствовало темпам развития российской экономики. Как следствие неоправданного роста в 2007 г. началось падение стоимости акций российских компаний.
Индекс РТС рухнул в 2008 г., и его значение уменьшилось в пять раз.
Рис. 12.5. Индекс РТС
Для того чтобы оценить, недооценена или переоценена акция, используя фундаментальный подход к оценке акций, определяют ее истинную (справедливую) стоимость. Перед тем как перейти к изучению методики истинной стоимости акций, целесообразно познакомиться с показателями доходности акций.
Источник: studme.org
Формула балансовой стоимости на акцию
Что такое формула балансовой стоимости одной акции (BVPS)?
Балансовая стоимость показывает разницу между общими активами и общими обязательствами, и когда формула балансовой стоимости на акцию состоит в том, чтобы разделить эту балансовую стоимость на количество обыкновенных акций. Балансовая стоимость на акцию = (общий обыкновенный акционерный капитал – привилегированные акции) / количество обыкновенных акций
Оглавление
Программы для Windows, мобильные приложения, игры — ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале — Подписывайтесь:)
- Что такое формула балансовой стоимости одной акции (BVPS)?
- Объяснение
- Пример
- Использование БВПС
- Балансовая стоимость на акцию Калькулятор
- Балансовая стоимость одной акции в Excel (с шаблоном Excel)
- Балансовая стоимость на акцию Видео (формула балансовой стоимости на акцию)
- Рекомендуемые статьи
Объяснение
Приведенная выше формула балансовой стоимости на акцию состоит из двух частей.
Первая часть заключается в том, чтобы узнать собственный капитал, доступный обыкновенным акционерам. Вы можете спросить, почему мы вычитаем привилегированные акции и средние обыкновенные акции в обращении. Мы вычитаем привилегированные акции из акционерного капитала, потому что акционеры привилегированных акций получают выплаты в первую очередь после погашения долгов.
- Балансовая стоимость = Акционерный капитал Акционерный капитал Акционерный капитал представляет собой остаточную долю акционеров в компании и рассчитывается как разница между Активами и Обязательствами. Отчет об акционерном капитале в балансовом отчете подробно описывает изменение стоимости акционерного капитала с начала до конца отчетного периода. Подробнее – Привилегированные акции
- А акционерный капитал = общие активы – общие обязательства.
Вторая часть делит акционерный капитал, доступный акционерам, на количество обыкновенных акций.
На приведенном ниже графике мы видим балансовую стоимость Google за последние десять лет. Балансовая стоимость Google в 2008 году составляла 44,90 доллара за акцию и к концу 2016 года выросла на 348% до 201,12 доллара за акцию.
Пример
Давайте возьмем простой пример балансовой стоимости на акцию —
Компания UTC располагает следующей информацией –
- Общие активы на конец года – 150 000 долларов США.
- Общие обязательства на конец года – 80 000 долл. США
- Привилегированные акции – 20 000 долларов США.
- Количество обыкновенных акций – 2000 шт.
Наша работа заключается в том, чтобы выяснить балансовую стоимость компании UTC.
Первая часть нашего расчета будет состоять в том, чтобы выяснить общий акционерный капитал, доступный для держателей обыкновенных и привилегированных акций.
Для этого нам нужно использовать следующую формулу.
- Акционерный капитал = общие активы – общие обязательства;
- Или Акционерный капитал = 150 000 долларов США – 80 000 долларов США = 70 000 долларов США.
Нам нужно рассчитать, какая часть акционерного капитала доступна держателям обыкновенных акций.
Нам необходимо вычесть привилегированные акции. Привилегированные акции. Привилегированные акции — это акции, которые пользуются приоритетом в получении дивидендов по сравнению с обыкновенными акциями. Ставка дивидендов может быть фиксированной или плавающей в зависимости от условий выпуска. Кроме того, держатели привилегированных акций, как правило, не имеют права голоса.
Тем не менее, их требования погашаются перед акциями простых акционеров во время ликвидации. Чтобы сделать это, читайте больше об акционерном капитале.
- Акционерный капитал, доступный держателям обыкновенных акций = Акционерный капитал – Привилегированные акции
- Или Акционерный капитал, доступный держателям обыкновенных акций = 70 000 долларов США – 20 000 долларов США = 50 000 долларов США.
Нам нужно разделить акционерный капитал, доступный держателям обыкновенных акций, на количество обыкновенных акций.
- Формула балансовой стоимости на акцию компании UTC = Акционерный капитал, доступный владельцам обыкновенных акций / Количество обыкновенных акций
- BVPS = 50 000 долларов / 2000 = 25 долларов за акцию.
Использование БВПС
Инвесторы должны смотреть как на балансовую стоимость, так и на рыночную стоимость. Балансовая стоимость и рыночная стоимость. Балансовая стоимость — это стоимость чистых активов компании, которая рассчитывается как сумма общих активов за вычетом суммы нематериальных активов и всегда равна балансовой стоимости активов. на балансе, тогда как рыночная стоимость – это стоимость активов, которые мы получили бы, если бы продали их сегодня. читать далее доли. Если инвесторы смогут узнать балансовую стоимость обыкновенных акций, они смогут понять, стоит ли того рыночная стоимость акции.
Например, если BVPS составляет 20 долларов за акцию, а рыночная стоимость одной и той же обыкновенной акции составляет 30 долларов за акцию, инвестор может определить отношение цены к балансовой стоимости. для определения возможностей акций финансовых компаний, особенно банков, и используется с другими инструментами оценки, такими как коэффициент PE, PCF, EV/EBITDA. Отношение цены к балансовой стоимости = Цена за акцию / Балансовая стоимость за акцию читать далее как = Цена / Балансовая стоимость = 30 долларов США / 20 долларов США = 1,5.
В то же время мы используем балансовую стоимость в случае формулы ROE, когда рассчитываем ROE на акцию.
Если мы посмотрим на формулу ROE на акцию, мы сможем понять это —
ROE на акцию = Чистая прибыль на акцию / Балансовая стоимость на акцию
Здесь чистая прибыль на акцию также называется EPS. Прибыль на акцию (EPS) является ключевым финансовым показателем, который инвесторы используют для оценки эффективности и прибыльности компании перед инвестированием. Он рассчитывается путем деления общей прибыли или общей чистой прибыли на общее количество акций в обращении. Чем выше прибыль на акцию (EPS), тем прибыльнее компания. Подробнее.
Балансовая стоимость на акцию Калькулятор
Вы можете использовать следующую Балансовую стоимость на калькулятор акций
Балансовая стоимость на акцию Формула = общий обыкновенный акционерный капитал – привилегированные акции = количество обыкновенных акций 0-0 = 00
Балансовая стоимость одной акции в Excel (с шаблоном Excel)
Давайте теперь сделаем такой же расчет балансовой стоимости на акцию, как указано выше, в Excel. Здесь вам необходимо ввести четыре параметра «Общие активы», «Общие обязательства», «Привилегированные акции» и «Количество обыкновенных акций».
Вы можете легко рассчитать балансовую стоимость в предоставленном шаблоне.
Для этого нам нужно использовать следующую формулу.
Далее нам нужно рассчитать, какая часть акционерного капитала доступна держателям обыкновенных акций.
Для этого нам нужно использовать следующую формулу.
Нам нужно разделить акционерный капитал, доступный держателям обыкновенных акций, на количество обыкновенных акций.
Вы можете скачать этот Excel-шаблон балансовой стоимости на акцию здесь — Балансовая стоимость на акцию Шаблон Excel.
Балансовая стоимость на акцию Видео (формула балансовой стоимости на акцию)
Рекомендуемые статьи
Эта статья была руководством по формуле балансовой стоимости на акцию. Здесь мы обсуждаем, как шаг за шагом рассчитать BVPS, а также практические примеры и шаблоны Excel. Вы также можете ознакомиться с приведенными ниже статьями, чтобы узнать больше о финансовом анализе.
- Определение торгового счета акций
- Формула балансовой стоимости долга
- Примеры формулы балансовой стоимости
- Пример отрицательного капитала
Программы для Windows, мобильные приложения, игры — ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале — Подписывайтесь:)
Источник: voxt.ru
Рыночная стоимость акций в балансе: строка
Сегодня мы предлагаем ознакомиться с информацией на тему: «Рыночная стоимость акций в балансе: строка» от профессионалов понятным языком для людей.
КОНСУЛЬТАЦИЯ ЮРИСТА
УЗНАЙТЕ, КАК РЕШИТЬ ИМЕННО ВАШУ ПРОБЛЕМУ — ПОЗВОНИТЕ ПРЯМО СЕЙЧАС
8 800 350 84 37
Пример расчета
Поднимем бухгалтерский баланс ОАО «Бублики и баранки» за прошлый год. В нем указано, что собственный капитал предприятия составляют 1 млн руб., обязательства к выплате 200 тыс. руб. Организация выпустила 10 тыс. привилегированных акций по 5 руб. и 200 тыс. обычных.
Расчет: (1000 000 – 200 000 – 10 000 × 5) ÷ 200 000 = 3,75 руб. Такова балансовая цена одной акции нашего производителя баранок.
Интерпретация
Допустим, рыночная цена акции выше или ниже ее балансовой стоимости. Это можно интерпретировать так: инструмент недооценен или переоценен. Конечно, есть и другие факторы, влияющие на оценку, но это показатель, от которого можно отталкиваться.
Наблюдая за изменением балансовой стоимости несколько лет, можно увидеть динамику развития предприятия в целом. Если стоимость чистых активов растет (а это видно по изменению БСА), то фирма развивается, нужно подумать над покупкой ее бумаг. И наоборот.
Материальные и нематериальные активы
Поскольку в БСА учитывается только материальное имущество, нематериальные факторы могут сильно влиять на рыночную оценку. Например, компания производит программное обеспечение. Фирма может иметь мало собственности, но ее интеллектуальные разработки будут играть роль определяющего фактора в стоимости ценной бумаги на рынке.
Заключение
Бешеные и хаотичные линии графиков, которые мы наблюдаем в торговых терминалах, совсем не кажутся таковыми профессионалу. Он, словно врач, расшифровывающий электрокардиограмму, способен поставить диагноз текущему рынку, предсказать развитие болезни или выздоровления в будущем. А для этого нужно учиться, друзья.
Читайте так же: Образец льготной справки в Пенсионный фонд
Надеюсь, что эта статья была полезна. Подписывайтесь на наши новости, делитесь ими с друзьями в социальных сетях. Всего вам доброго.
Источник: vitprint.ru