Debt/Equity
Коэффициент Долг/Собственный капитал (Debt/Equity) представляет собой соотношение заемного и собственного капитала (чистых активов) компании. Характеризует финансовую устойчивость и независимость компании.
Расчет Debt/Equity
Рассчитывается Debt/Equity как:
- Долг/Собственный капитал = Долгосрочные + Краткосрочные Долги / Собственный капитал
- Debt to Equity Ratio = Short Term Debt + Long Term Debt / Shareholders’ Equity
Данные для расчета берутся из раздела пассивов (Liabilities) бухгалтерского баланса (Balance Sheet). Обязательства включают в себя и долгосрочные (Long Term Debt), и краткосрочные (Short Term Debt) обязательства.
- Оптимальным считается значение коэффициента в пределах 0,5-0,7.
При высоких показателях Debt to Equity компания теряет финансовую независимость и ей сложнее привлекать дополнительные займы.
Низкая величина коэффициента говорит об упущенной компанией возможности повысить рентабельность собственного капитала (Shareholders’ Equity) за счет привлечения заемных средств – получения эффекта финансового рычага.
Эффект финансового рычага
Суть эффекта финансового рычага или левериджа в том, что долг почти всегда является менее дорогим источником финансирования, чем собственный капитал, поскольку процентные издержки долга вычитаются из налогооблагаемой базы компании, делая долг менее дорогостоящим.
- В периоды инфляции компания погашает свой долг менее дорогими долларами, что делает его даже еще более дешевым источником финансирования.
- Предприятие, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала (ROE).
Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и позволяет судить об эффективности компании в выборе источников финансирования.
Источник: mindspace.ru
Коэффициент финансового левериджа данные из бухгалтерского баланса
Финансовый рычаг
(финансовый леверидж)
Финансовый рычаг (финансовый леверидж)
Компании привлекают заемный капитал для финансирования текущей или инвестиционной деятельности. При этом формируется финансовый рычаг или, как его еще называют, финансовый леверидж.
В этой статье разберемся с тем, как изменение пропорций в соотношении между заемными и собственными средствами помогает увеличивать доходность собственного капитала.
Финансовый рычаг (леверидж): что это такое
Принцип действия любого рычага состоит в создании большего усилия на коротком плече с помощью меньшего усилия на длинном плече.
Финансовый рычаг показывает соотношение между собственным и заемным капиталом и прямо пропорционально влияет на степень финансового риска и норму прибыли.
Высокое значение финансового рычага означает большую долю заемных средств в структуре капитала и финансовую зависимость. И наоборот: низкое значение финансового рычага — это высокая доля собственных средств в структуре капитала и финансовая независимость.
Эффект действия финансового рычага
Эффект действия финансового рычага проявляется в том, что привлечение заемных средств увеличивает рентабельность капитала, но только при определенных условиях. Рассмотрим на примере как это работает.
ООО «Ромашка» и ООО «Колосок» находятся в одинаковых стартовых условиях. У каждой компании есть собственный капитал в размере 1 млн руб., который был направлен на покупку товара с целью последующей перепродажи. Выручка каждой компании от сделки составила 1,1 млн руб., а прибыль 100 тыс. руб. при рентабельности продаж 9%. Отношение прибыли к собственному капиталу (рентабельность) составила 10%.
Далее «Ромашка» увеличивает оборачиваемость активов и повторяет эту операцию еще пять раз, получив в итоге прибыль в размере 500 тыс. руб. Рентабельность продаж осталась на том же уровне, при этом величина прибыли выросла в пять раз, а рентабельность оставшегося на том же уровне собственного капитала увеличилась до 50%.
«Ромашка» принимает решение взять кредит в размере 1 млн руб. под 20% годовых. Сохраняя ту же оборачиваемости активов, компания за год «прогоняет» пять раз уже не 5 млн руб., а в два раза больше средств. В результате выручка составила 11 млн руб., а прибыль 1 млн руб. После уплаты процентов прибыль уменьшилась до 800 тыс. руб., а рентабельность собственного капитала выросла до 80%.
«Колосок» смотрит на вдохновляющий пример «Ромашки» и решает тоже привлечь кредит в сумме 1 млн. рублей под те же 20% годовых. Но так как оборачиваемость активов компании не изменилась и рентабельность собственного капитала осталась прежней, эффект от привлечения кредита оказался совершенно другим. Выручка с учетом собственного и заемного капитала выросла до 2,2 млн руб., прибыль составила 200 тыс. руб., но ее полностью пришлось направить на погашение процентов по кредиту. Соответственно, рентабельность капитала упала до нулевого значения.