Модель конана и гольдера по строкам баланса

R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4 где X1 — чистый оборотный (работающий) капитал / активы; X2 — чистая прибыль / собственный капитал; X3 — чистый доход / валюта баланса; X4 — чистая прибыль / суммарные затраты. Если R меньше 0 — вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%). Если R 0 – 0,18 — вероятность банкротства: Высокая (60%-80%). Если R 0,18 – 0,32 — вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).

Если R 0,32 – 0,42 — вероятность банкротства: Низкая (15%-20%). Если R Больше 0,42 — вероятность банкротства: Минимальная (до 10%). Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4 При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая. Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей/

IV. Модель. Конана и Гольдера

Z = -0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 – 0,24Х5 где, Х1 — отношение денежных средств и дебиторской задолженности к валюте баланса; Х2 — отношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к валюте баланса; Х3 — отношение расходов по обслуживанию займов (или цена заемного капитала) к выручке от реализации (после налогообложения); Х4 — отношение расходов на оплату труда к чистой прибыли организации; Х5 — отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль) к заемному капиталу.

Модель кругооборота в простой двухсекторной экономике

V. Модель ж.Лего.

Z = 4,5913А + 4,5080B + 0,3936С – 2,7616 где, A = Акционерный капитал / Всего активов B = (Прибыль до налогообложения + чрезвычайные расходы + финансовые расходы) / Всего активов C = Объем продаж за два года / Всего активов за два периода При Z < -0,3 предприятие классифицируется как несостоятельное, с высокой степенью вероятности наступления банкротства. Модель использует в качестве одной из переменных величину акционерного капитала, поэтому применима только в отношении АО VI. Модель Фулмера. H = 5,528Х1 + 0,212Х2 + 0,073Х3 + 1,270Х4 – 0,120Х5 + 2,335Х6 + 0,575Х7 + 1,083Х8 + 0,894Х9 – 6,075 где, Х1 – нераспределенная прибыль прошлых лет/баланс; Х2 – выручка от реализации/баланс; Х3 – прибыль до уплаты налогов/собственный капитал; Х4 – денежный поток/долгосрочные и краткосрочные обязательства; Х5 – долгосрочные обязательства/баланс; Х6 – краткосрочные обязательства/совокупные активы; Х7 – log (материальные активы); Х8 – оборотный капитал/ долгосрочные и краткосрочные обязательства; Х9 – log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты). Наступление неплатежеспособности неизбежно при H < 0. Модель с одинаковой надежностью определяет как банкротов, так и платежеспособные фирмы

VII/ Модель Спрингейтома

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 где Х1 = Оборотный капитал / Баланс; Х2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс; Х3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства; Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс Расчет показателей по бухгалтерскому балансу: Х1 = стр. 290 / 300 ф.1 Х2 = стр. 140 ф.2 + проценты к уплате / 300 ф.1 Х3 = стр. 140 ф.2 / стр. 690 ф.1 Х4 = стр.

Баланс, PL, Кэш-фло — базовые понятия в финансах и основы финансового анализа.

010 ф.2 / стр. 300 ф.1) При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

Источник: studfile.net

Модель Конана и Голдера оценки платежеспособности

Французские экономисты Ж. Конан и М. Голдер, используя метод Альтмана, построили свою модель.

Z = -0,16Х1 — 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 — 0,24Х5

• Х1 — отношение денежных средств и дебиторской задолженности к валюте баланса;
• Х2 — отношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к валюте баланса;
• Х3 — отношение расходов по обслуживанию займов (или цена заемного капитала) к выручке от реализации (после налогообложения);
• Х4 — отношение расходов на оплату труда к добавленной стоимости (себестоимость — стоимость сырья, энергии, услуг сторонних организаций);
• Х5 — отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль) к заемному капиталу.

Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Z, можно представить в виде шкалы:

В уравнении авторы обращают внимание, на доминирующую роль фактора Х3 – отношения финансовых издержек к выручке от реализации по сравнению с другими четырьмя коэффициентами. Фактически влияние этого фактора превышает совокупное влияние всех остальных.

В таком виде модель представлена в российской учебной литературе, к примеру в учебном пособии Анализ финансовой отчетности, сост. О.А. Толпегина — М.: МИЭМП, 2009.

Если обратиться к источнику (J. Conan, M. Holder, Explicatives variables of performance and management control, Doctoral Thesis, CERG, Universite Paris Dauphine, 1979) то мы увидим, что модель Конана Голдера имеет вид:

Z = 16X1 + 22X2 — 87X3 — 10X4 + 24X5

• X1 — Acid test ratio (Current assets/Current liabilities);
• X2 — Financial stability ratio (Long term sources/Total sources);
• X3 — Sales financing from funds raised (Financial expenses/Turnover);
• X4 — Remunerated staff ratio (Staff expenses/Value added);
• X5 — Return on value added (Gross operating profit/Value added).

Интерпретация значения показателя Z:

• если Z > 9. Компания платежеспособна, риск банкротства маловероятен.
• если Z больше 4, но меньше 9. Неопределенная зона, компания испытывает финансовые затруднения, но ситуация может быть исправлена.
• если Z < 4. Высокая вероятность банкротства компании.

Для промышленных предприятий, организаций строительной отрасли и транспортных компаний справедлива модель Ж. Конана и М. Голдера (Conan J., Holder M., (1979) — Variables explicatives de performances et contrôle de gestion dans les PMI, Thèse d’Etat en Sciences de Gestion Université, Paris)

Формула Конана Голдера для промышленных, строительных и транспортных компаний:

Z =0,24Х1 + 0,22Х2 + 0,16Х3 — 0,87Х4 — 0,10Х5

• Х1 = Gross outcome of exploitation/Total debts;
• Х2 = Permanent capital/Total assets;
• Х3 = Quick assets/Current liabilities = (Circulating assets – Inventory)/Current liabilities;
• Х4 = Financial expenses (credit cost) /Turnover;
• Х5 = Staff expenses/Turnover.

Выводы по данному варианту модели Конана-Голдера выполняются в соответствии со следующей таблицей

Выполнить расчёт риска банкротства по Конану-Голдеру можно здесь:

Финансовый анализ:

• Анализ банкротства предприятия Здравствуйте, мой уважаемый читатель. Данный сервис позволяет выполнить анализ банкротства предприятия по ряду популярных моделей оценки риска банкротства, а также используя некоторые показатели из нормативно-правовых…
• Финансовый анализ бюджетных организаций онлайн бесплатно: государственных (муниципальных) учреждений и федеральных… Это новый бесплатный сервис анализа с учётом изменений в отчётности за 2019 год и далее. Для более ранней отчётности анализ здесь: анализ данных бюджетной организации…
• Анализ финансового состояния предприятия Здравствуйте. На этой странице находится обновлённый сервис для бесплатного анализа финансового состояния предприятия онлайн. В 2019-2020 изменились некоторые строки в отчёте о финансовых результатах, поэтому…

Александр Крылов

Старший преподаватель ЧГУ и СПбГИЭУ «Инжэкон» в 2004-2011 годах. Специализируюсь на финансовом состоянии организаций: коммерческих организаций, банков, бюджетных учреждений. Помогаю с подготовкой ВКР по экономике.

Источник: anfin.ru

Модель Конана и Гольдера оценки финансового состояния бизнеса

Рассмотрим модель оценки финансового состояния бизнеса – французскую модель Конана и Гольдера.

В оценке риска банкротства предприятий можно выделить две школы финансового анализа:

1. Англо-Саксонскую, к которой относят разработки Биваера (1966), Альтмана (1968), Лис (1972), Билдербек (1977), Дикин (1977), Таффлер (1974), Спрингейт (1978), Ольсон (1980), Завгрен (1983), Фулмер (1984), Грамматикос-Глоубос (1984), Эйдлеман (1995), Леннокс (1999), Кристидис (2010).

2. Континентально-европейскую школу. К ней относят разработки моделей оценки риска банкротства Бирман (1978), Конан-Гольдер (1979), модель банка Франции (1979), Поддиг (1995), Матеос-Лопес (2011).

Модель была предложена в 1979 году французскими экономистами Джоэлем Конаном и Майклом Гольдером. Для построения модели они использовали метод множественного дискриминантного анализа. Можно сказать, что они использовали методологию Альтмана, который построил модель для предприятий США, применительно для предприятий Франции.

Они исследовали 190 средних и малых предприятий с численностью сотрудников от 100 до 500. 50%, из которых стали банкротами в период с 1970 по 1975 года. Из 31 финансового коэффициента они выбрали 5 основных коэффициентов, которые и вошли в модель. Данная модель построена для промышленных предприятий.

Формула модели представляет собой регрессионное уравнение, где в итоге рассчитывается интегральный показатель Z. На основании него делается классификация предприятия в класс банкротов или класс финансово устойчивых предприятий.

Формула расчета:

Таблица 39 – Модель Конана-Гольдера

Оценка финансового состояния бизнеса по модели Конана-Гольдера:

Оценка платежеспособности предприятия производится по значению показателя Z. В зависимости от его значений делается вывод о типе финансового состояния у предприятия.

Таблица 40 –Оценка по модели Конана-Гольдера

Существует еще одна модель данных авторов для оценки платежеспособности предприятий. Формула расчета представлена ниже.

Формула расчета:

Оценка финансового состояния по модели Конана-Гольдера:

При значении Z>9 — платежеспособность у предприятия хорошее и риск банкротства минимален.

Резюме

Итак, мы разобрали наиболее известные иностранные модели банкротства. Все эти модели построены с помощью множественного дискриминантного анализа. Отличает их только статистическая выборка. Каждый ученый старался подобрать свои финансовые коэффициенты, наилучшим образом описывающие предприятия.

Есть одно сходство – все (кроме Фулмера) авторы обращали большое внимание на Продажи предприятия. Чем выше продажи предприятия, тем выше финансовая устойчивость.

На наш взгляд, применение данных моделей для оценки риска банкротства предприятий сомнительно. Использование возможно более рекомендательно для экспресс-оценки финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что сейчас трудно оценить выборку, которую использовали авторы моделей, а также различия в ведении бухгалтерской отчетности.

Модели прогнозирования банкротства российских предприятий (MDA-модели)

2.3.3.1 М одель Беликова-Давыдовой (Иркутская государственная экономическая академия, 1998 г.)

Приведем наиболее известные модели прогнозирования банкротства для отечественных предприятий и комментарии к ним. Все модели были построены с помощью множественного дискриминантного анализа, но на различных выборках предприятий, а также с использование различных финансовых коэффициентов.

Одна из первых отечественных моделей прогнозирования банкротства предприятия была предложена А.Ю. Беликовым в своей диссертации в 1998 году. Научным руководителем у него была Г.В. Давыдова. Поэтому более правильно называть эту модель оценки финансовой устойчивости предприятия – модель Беликова.

Зачастую эту модель называют моделью ИГЭА. Регрессионная формула модели выглядит следующим образом:

Таблица 41 — Модель прогнозирования банкротства предприятия Иркутской академии (Беликовой-Давыдовой)

Коэффициент К1 в модели Беликова-Давыдовой взят из модели Альтмана, а финансовый коэффициент К3использовался в модели банкротства Таффлера. Остальные финансовые коэффициенты ранее не использовались зарубежными авторами. Большое значение в определении банкротства предприятия по модели Беликова-Давыдовой имеет первый финансовый коэффициент (К1). Связано это с тем, что у него стоит удельный вес 8,38, что несравненно больше чем у остальных финансовых коэффициентов в модели. Модель была построена на выборке торговых предприятий, которые стали банкротами и остались финансово устойчивыми.

Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства ИГЭА:

Если Z>0.42, риск банкротства минимальный (до 10%).

Модель Савицкой

Модель построена на 200 производственных предприятиях за период 3 года. Формула расчета интегрального показателя следующая:

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

Источник: studopedia.ru