Прибыль на одну акцию показывает ПА, какая доля чистой прибыли приходится на одну обычную акцию в обращении. Показатель рассчитывается путем деления суммы чистой прибыли на общее число обычных акций в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обычных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по ним.
ПА — прибыль на одну акцию
Формула для вычисления:
ПА = (ЧП — ДПА) / ОАО
ЧП — чистая прибыль;
ДПА — дивиденды по привилегированным акциям;
ОАО — количество обыкновенных акций в обращении.
Необходимо отметить, что этот показатель в условиях развитой рыночной экономики является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании. При его анализе необходимо также помнить, что на его уровень компания может влиять посредством скупки своих акций.
Уоррен Баффет скупает акции двух компаний – как сумасшедший
Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию ЦПА отражает отношения между компанией и ее акционерами.
Он показывает сколько рублей согласны заплатить акционеры за рубль чистой прибыли компании. Например, если у компании А данный показатель составляет 10, а у компании Б — 8, то это означает, что инвесторы на данный момент предпочтительнее оценивают инвестиционные качества компании А. Однако более важной характеристикой данного показателя является не его уровень на данный момент, а его динамика в сравнении с динамикой других компаний и с общей динамикой рынка. Следует отметить, что анализируемый показатель стал рассчитываться и в обзорах российского финансового рынка (см., например, обзоры «Коммерсанта»).
ЦПА — соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию
Формула для вычисления:
ПА — прибыль на одну акцию;
ЦА — рыночная цена акции.
Книжная (балансовая) стоимость одной акции КСА показывает стоимость чистых активов предприятия, которые приходятся на одну обычную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности.
КСА — книжная (балансовая) стоимость одной акции
Формула для вычисления:
КСА = (АК — СПА) / ПА
ПА — прибыль на одну акцию;
АК — акционерный капитал;
СПА — стоимость привилегированных акций.
Соотношение рыночной и книжной стоимости одной акции РКА показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее бухгалтерской стоимостью.
В целях более объективного использования этого показателя необходимо помнить о тех ограничениях, которые привносит в анализ бухгалтерская информация. В частности, последний показатель может быть выше у компании с физически изношенными активами.
РКА — соотношение рыночной и книжной стоимости одной акции
Формула для вычисления:
КСА — книжная стоимость акции;
ЦА — рыночная цена акции.
В разделе доходности акций может быть рассчитано несколько показателей, в частности различают текущую доходность и совокупную доходность. Под текущей доходностью понимают прежде всего дивиденды, которые получает владелец акции. Этот показатель называется дивидендный доход или норма дивиденда НД.
5.8 Приобретение и выкуп акций у акционеров
НД — дивидендный доход или норма дивиденда.
Формула для вычисления:
Д — дивиденд на одну акцию;
ЦА — рыночная цена акции.
Помимо анализа данного коэффициента в сравнении с аналогичными показателями других компаний важно оценить уровень нормы дивиденда по сравнению с номинальной (объявленной) нормой дивиденда, который является отношением суммы выплачиваемого дивиденда к номинальной стоимости акции.
Доходность акции ДА может быть рассчитана также с учетом курсовой разницы, которую владелец акции может получить при продаже акции.
ДА — доходность акции
Формула для вычисления:
ДА = (Д + (ЦА2 — ЦА1)) / ЦА1
Д — сумма дивиденда, полученного за период владения акцией;
ЦА1 — цена покупки акции;
ЦА1 — цена продажи акции.
Доля выплачиваемых дивидендов ДД отражает, какая доля чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов.
ДД — доля выплачиваемых дивидендов
Наиболее общим критерием здесь является то, что этот показатель не должен превышать 1. Это означает, что компания в отчетном году заработала достаточно прибыли для выплаты дивидендов. Превышение данного показателя 1 свидетельствует либо о нерациональной дивидендной политике компании, либо о ее финансовых затруднениях (компания вынуждена заимствовать деньги из своих финансовых резервов).
Что же касается конкретного уровня показателя, то он в разных компаниях может варьировать от 0 до 0,9. Более того, один и тот же уровень этого показателя различными инвесторами может трактоваться совершенно по-разному в зависимости от целей инвестирования ими своих средств в данную фирму.
Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги: получение текущего дохода (дивиденда) и накопление средств вследствие увеличения курсовой стоимости акции. Эти две цели в известной степени противоречат одна другой: при прочих равных условиях чем большая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестировано в компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсовой стоимости ее акций. Инвесторы обычно выбирают компанию, дивидендная политика которой в наибольшей степени соответствует их целям инвестирования. Поэтому изменение дивидендной политики может вызвать большее неудовольствие акционеров, чем низкий уровень дивидендов (при прочих равных условиях). Таким образом, стабильность дивидендной политики является одним из наиболее важных факторов, который влияет на отношение инвесторов к компании.
Наиболее типичными видами дивидендной политики являются следующие:
- 1. стабильная сумма выплачиваемых дивидендов на одну акцию. Такая политика означает низкий риск для акционеров, постоянство получаемых ими дивидендных доходов и достаточно высокую ликвидность ценных бумаг такой компании. Последнее обстоятельство связано также с тем, что в этом случае компания становится притягательным объектом инвестирования для различных финансовых организаций, таких как пенсионные фонды и страховые компании;
- 2. постоянная доля выплачиваемых дивидендов. Компании, придерживающиеся такой политики, стремятся сохранить долю выплачиваемых дивидендов на неизменном уровне. Однако при изменении абсолютной суммы чистой прибыли изменяется и сумма выплачиваемых дивидендов. В особенно неблагоприятные годы дивиденды могут существенно упасть или вообще не выплачиваться. Такая политика не приводит к росту курсовой стоимости акций, поскольку большинство акционеров обычно отрицательно относится к изменчивости суммы выплачиваемых дивидендов;
- 3. компромиссная политика. Компромиссным подходом является поиск «золотой середины» между двумя указанными выше типами дивидендной политики. Этот компромисс заключается в том, что компания выплачивает какой-то определенный стабильный дивиденд, но в благоприятные годы выплачивает своеобразную надбавку. Это позволяет фирме сочетать гибкость в выплате дивидендов с уверенностью акционеров в получении определенного стабильного дохода. Однако такая политика имеет смысл только в том случае, если прибыль компании существенно варьирует из года в год. Кроме того, надбавки не должны выплачиваться регулярно, иначе они будут противоречить сутиданного подхода;
- 4. остаточный метод. Когда инвестиционные возможности компании нестабильны, финансовый менеджер может поставить дивидендную политику в непосредственную зависимость от инвестиционных решений. В этом случае дивиденды будут выплачиваться из той части прибыли, которая останется у предприятия после финансирования соответствующих инвестиционных решений.
Несмотря на различные подходы акционеров к целям инвестирования и финансовых менеджеров к дивидендной политике существует ряд факторов, которые безусловно должны учитываться в финансовом управлении.
- · Акционеры, как правило, негативно относятся к уменьшению выплачиваемых дивидендов, поскольку это ассоциируется прежде всего с возникновением финансовых трудностей в деятельности компании. Это может привести к продаже акции инвесторами, а следовательно, к падению курсовой стоимости акций. Поэтому если компания принимает решение об увеличении дивидендов, она должна быть уверена, что сможет сохранить этот уровень дивидендов и в последующие годы.
- · Сумма выплачиваемых дивидендов оказывает влияние на финансовые программы компании, ее бюджет и ликвидность.
- · Дивиденды уменьшают собственный капитал компании, поскольку они выплачиваются из прибыли, оставленной на предприятии. При прочих равных условиях их выплаты приводят к увеличению соотношения между заемным и собственным капиталом.
- · Норма дивиденда по акциям компании должна соответствовать средней рыночной норме доходности по финансовым вложениям аналогичного риска.
Источник: studwood.net
Балансовая цена акции
частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных акций.
Поделиться
- Telegram
- Вконтакте
- Одноклассники
Научные статьи на тему «Балансовая цена акции»
Оценка акционерного капитала
Сущность стоимости акционерного капитала Оценка капитала направлена на определение его стоимости или цены.
безрисковых активов (в относительном понимании), в качестве которых могут рассматриваться государственные ценные.
Оценка акций организации Оценка акционерного капитала может основываться на оценке акций организации.
как: рыночная стоимость акции; балансовая стоимость чистых активов, определяемая как разность стоимость.
, дополнительной эмиссии акций и т.д.
Автор Инна Смирнова
Источник Справочник
Категория Бухгалтерский учет и аудит
Статья от экспертов
Оценка влияния корпоративного управления на рыночную стоимость российских компаний
В статье представлены результаты эмпирического исследования влияния качества корпоративного управления на рыночную стоимость российских компаний, проведенного с использованием моделей множественной регрессии во временном и отраслевом разрезах. На базе осуществленного анализа делается вывод о том, что предлагаемая модель, основанная на методике скорректированной балансовой стоимости и учитывающая инвестиционную привлекательность компании, может объяснять рыночную цену акций в условиях российского рынка.
Автор(ы) Наливайский В.Ю.
Цой Р.А.
Источник Вестник Санкт-Петербургского университета. Менеджмент
Научный журнал
Теория q-Тобина и ее применение в современной российской экономике
Рыночная капитализация – это полная стоимость объекта хозяйствования, рассчитанная в текущих рыночных ценах.
Для акционерных обществ капитализация выражается через произведение текущей стоимости акций на их количество.
если рыночная цена меньше балансовой.
Замечание 1 Рост цен на акции еще не повод для увеличения инвестиций.
основанный на калькуляции расходов подразумевает оценку долгов по привилегированным и обыкновенным акциям
Автор Юлия Лайши
Источник Справочник
Категория Экономика
Статья от экспертов
Анализ связи между будущими дивидендами и финансовыми показателями
В статье исследуется влияние чистой прибыли, балансовой стоимости, операционной прибыли, чистых денежных средств от операционной деятельности, дивидендов за прошлые годы на будущие дивиденды. Были использованы данные отчетности по МСФО /GAAPи данные о ценах акций 54 компаний за период 2003 – 2013 годы
Источник: spravochnick.ru
Виды стоимости акций: характеристика номинальной (объявленной) и балансовой (бухгалтерской) стоимостей.
Различают следующие виды стоимости акции: номинальная стоимость, балансовая стоимость, эмиссионная стоимость, расчетная стоимость, рыночная и инвестиционная стоимость, так или иначе, находят отражение в средствах массовой информации по финансовой проблематике, и каждый из них описывает определенное свойство рассматриваемой акции с точки зрения бухгалтерского учета, инвестирования или в аспекте формирования курсов.
— номинальная стоимость (номинал), которая определяется путем деления суммы уставного капитала на количество выпущенных акций. На основе номинальной стоимости определяется эмиссионная и рыночная стоимость акций и дивиденды. По номинальной стоимости определяется сумма, выплачиваемая акционеру в случае ликвидации общества.
— балансовая стоимость представляет собой метод измерения акционерного капитала компании; она является показателем бухгалтерского учета, который широко используется при изучении финансовой деятельности компании и при оценке акций; балансовая стоимость определяется путем вычитания суммы обязательств компании и капитала, внесенного владельцами привилегированных акций, из общей суммы активов компании;
Рыночная (текущая) доходность акций
Рыночная доходность акций, то есть за счет роста курсовой стоимости, рассчитывается по формуле:
P1 — цена продажи акции P0 — цена покупки акции
Текущая доходность акций рассчитывается также и показывает доходность, которую получит инвестор, если продаст акцию по текущей рыночной цене.
Полная годовая доходность акций от долгосрочных вложений.
Полная доходность характеризуется размером выплачиваемых дивидендов и приростом цены акций по отношению к вложенному капиталу. Годовая полная доходность (Дп) по акциям определяется по формуле:
где d1 — годовые дивидендные выплаты в году i; P0 — цена приобретения акций; Р1 — рыночная цена акций в году t; Т — число лет владения акциями; i=1, 2, 3. t — год владения акциями. Вложения в акции имеют, как правило, долгосрочный характер, так как извлечение дохода главным образом связано с приростом курсовой стоимости акций. Те инвесторы, которые ориентированы на получение регулярного текущего дохода, вкладывают свои средства в облигации, приносящие стабильный и гарантированный доход.
Обращение купонной облигации с премией и формирование ее доходности.
Разность между ценой облигации, если она выше номинала, и номиналом облигации называется премией (ажио).
Доходность=(доход в момент погашения/номинал+премия)*100.
Доход по этой облигацииэто чаще всего сумма 2-х слагавемых: куппоных платежей и велечины прибыли
Мировые фондовые индексы.
Фондовые индексы – это своего рода измерительный инструмент, позволяющий инвестору получить представление о состоянии фондового рынка в целом. Способы построения индексов различны, поэтому одновременно могут существовать несколько разных индексов одного и того же Использование фондовых индексов — объективная необходимость рыночной экономики, ведь с их помощью можно проанализировать как глобальные рыночные процессы, так и текущую рыночную конъюнктуру.
Само собой разумеется, что грамотный инвестор должен следить за конъюнктурой рынков ценных бумаг и по возможности угадывать ее тенденции. Для оценки поведения рынка ценных бумаг в общем и для анализа динамики курсов ценных бумаг в частности, используют рыночные индексы и индикаторы.
Основная цель биржевых, или фондовых, индексов, которые рассчитываются компаниями или самими биржами, состоит в том, чтобы давать информацию инвесторам о динамике движения курсов ценных бумаг, в частности акций. Для инвестора фондовый индекс, кроме того, является измерителем дохода, который может быть получен держателем конкретного набора акций.
Таким образом, фондовые индексы — это численное представление движения цен набора акций относительно их базового значения на начальную дату в прошлом.
Другими словами, фондовый индекс представляет собой среднее значение курсовой стоимости акций определенных компаний, которые, с точки зрения авторов индекса, наиболее точно отражают текущее положение на рынке.
Вообще, в мире рассчитывается великое множество индексов, причем в каждой стране свои. Например, в США самыми известными являются следующие фондовые индексы:
индекс Доу-Джонса (Dow-Jones Average) — важнейший и известнейший биржевой индекс. Был разработан в 1884 г. Чарльзом Доу. В настоящее время рассчитываются четыре разновидности индекса Доу Джонса. Самый известный из них – это средняя Доу Джонса для промышленных акций, или DJIA (часто называется промышленным индексом Доу Джонса), который составляется из курсов 30 выпусков акций, отобранных в связи с тем, что они высоко оцениваются рынком. Три другие индекса – это индикаторы курсов акций компаний транспорта, электроэнергетики и коммунального хозяйства;
индекс «Стандард энд Пурс» (Standart Poors публикует пять индексов курсов обыкновенных акций – индексы промышленный, транспортный, электроэнергетики и коммунального хозяйства, финансовый и сводный. Сводный индекс исчисляется отдельно по акциям 500 компаний (S
сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) охватывает все акции, котирующиеся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Помимо сводного, NYSE публикует также индексы для подгрупп – для промышленности, электроэнергетики и коммунального хозяйства, транспорта и финансового сектора;
индекс Американской фондовой биржи (AMEX) отражает движение курсов акций на Американской фондовой бирже. Индекс AMEX охватывает все выпуски акций, обращающиеся на этой бирже;
индекс «Вэлью Лайн» (Value line index) рассчитывается одноименным агентством для примерно 1700 акций, обращающихся на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах и на внебиржевом рынке;
индекс «Уилшир 5000» (Wilshire 5000 Index) представляет собой совокупную стоимость 5000 выпусков акций с самым большим объемом продаж на фондовых рынках. Индекс рассчитывается частной компанией «Уилшир ассошиэйтс». рынка. Фондовыми биржами рассчитываются различные фондовые индикаторы и фондовые индексы, которые применяются для анализа динамики изменения курсовой стоимости акций по рынку в целом. Фондовые индикаторы и индексы используются для одних и тех же аналитических целей, но принципы их расчета различны.
Фондовый индикатор исчисляется как средняя величина курсов акций представительной группы компаний в данный момент. Сам по себе индикатор ни о чем не говорит. Для анализа необходимо сопоставление рассчитанного значения индикатора с его значением в предыдущий период.
Фондовый индекс определяется как средняя величина курсов акций на конкретную дату по репрезентативной группе предприятий по отношению к их базовой величине, рассчитанной на более раннюю дату. Базовое значение индекса исчисляется на некоторую дату или за определенный период в прошлом. Текущее значение индекса характеризует направление движения рынка.
Используя фондовые индикаторы и фондовые индексы в динамике, инвесторы могут определить тенденции изменения курсовой стоимости акций. Если индикаторы и индексы растут, то это свидетельствует о росте цен на акции.
55. Российские фондовые индексы. Фондовый индикатор исчисляется как средняя величина курсов акций представительной группы компаний в данный момент. Сам по себе индикатор ни о чем не говорит. Для анализа необходимо сопоставление рассчитанного значения индикатора с его значением в предыдущий период.
Фондовый индекс определяется как средняя величина курсов акций на конкретную дату по репрезентативной группе предприятий по отношению к их базовой величине, рассчитанной на более раннюю дату.
Ведущими мировыми аналитическими агентствами ежедневно рассчитываются фондовые индексы, которые достаточно точно отражают ситуацию на фондовом рынке в целом. Количество публикуемых индексов весьма велико, и при их расчете применяются различные методы.
Индексы «Скейт-пресс» являются старейшими индексами на российском фондовом рынке. Агентство «Скейт-пресс» рассчитывает индекс «АСП-12», индекс «АСП-Дженерал» по 90 компаниям и отраслевые индексы. Все индексы вычисляются как средневзвешенная арифметическая величина по ценам акций ведущих российских компаний.
ROS-индекс рассчитывается компанией «CS FirstBoston» с 1 декабря 1993 г. Индекс вычисляется на основе реальных сделок с акциями, проведенных самой компанией. Учитывая, что «CS FirstBoston» является крупнейшим оператором фондового рынка, то, несмотря на непредставительную выборку, динамика ROS-ин-декса совпадает с динамикой изменения других индексов.
Одними из первых на российском рынке появились индексы «АКМ»: сводный, промышленный и финансовый.
Индексе системы NASDAQ и индекс «ТОПИКС», рассчитываемый на Токийской фондовой бирже; по ним состав принимаемых в расчет компаний меняется. Это связано с тем, что при расчете индексов учитываются все компании, акции которых котируются на соответствующих биржах и внебиржевой системе NASDAQ. Например, композитный индекс NASDAQ в 1992 г. включал 4013 компаний.
Основные и пожалуй единственные фондовые площадки в России и их Российские индексы это:
ММВБ (MICEX) и РТС (RTS).
ММВБ (MICEX)
Московская межбанковская валютная биржа — одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы.
Открыта в 1992 году.
На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам около 780 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов – ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Лукойл», ОАО «НК «Роснефть» и другие с общей капитализацией порядка 10 трлн руб. (около 300 млрд долл.). В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят около 650 организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются свыше 670 тысяч частных инвесторов. Индекс ММВБ — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных на Фондовой бирже ММВБ (ФБ ММВБ). Индекс ММВБ рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в базу расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. При расчете рыночной капитализации учитывается цена и количество соответствующих акций, свободно обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, которым соответствует доля акционерного капитала эмитента, выражаемая значением коэффициента free-float.
Расчет индекса производится в режиме реального времени в рублях, таким образом, значение индекса пересчитывается при совершении каждой сделки на ФБ ММВБ с акциями, включенными в базу расчета индекса. В 2009 году для расчета индекса ежедневно используется более 450 тыс. сделок на сумму свыше 60 млрд руб., а суммарная капитализация акций, включенных в базу расчета Индекса ММВБ, составляет более 10 трлн руб., что соответствует 80 % совокупной капитализации эмитентов, акции которых торгуются на бирже.
РТС (RTS)
Фондовая биржа РТС —российская фондовая биржа, проводящая торги на рынке акций, а также производных финансовых инструментов. Индекс РТС — рассчитывается фондовой биржей «Российская торговая система» на основании цен 50 акций наиболее капитализированных российских компаний (эмитентов). Индекс РТС начал рассчитываться в 1995 году (начальное значение 100 пунктов). Кроме самого известного РТС, также существует индекс РТС-2 (в него входят акции «второго эшелона»), отраслевые индексы РТС и технические индексы РТС.
Виды стоимости акций: характеристика номинальной (объявленной) и балансовой (бухгалтерской) стоимостей.
Различают следующие виды стоимости акции: номинальная стоимость, балансовая стоимость, эмиссионная стоимость, расчетная стоимость, рыночная и инвестиционная стоимость, так или иначе, находят отражение в средствах массовой информации по финансовой проблематике, и каждый из них описывает определенное свойство рассматриваемой акции с точки зрения бухгалтерского учета, инвестирования или в аспекте формирования курсов.
— номинальная стоимость (номинал), которая определяется путем деления суммы уставного капитала на количество выпущенных акций. На основе номинальной стоимости определяется эмиссионная и рыночная стоимость акций и дивиденды. По номинальной стоимости определяется сумма, выплачиваемая акционеру в случае ликвидации общества.
— балансовая стоимость представляет собой метод измерения акционерного капитала компании; она является показателем бухгалтерского учета, который широко используется при изучении финансовой деятельности компании и при оценке акций; балансовая стоимость определяется путем вычитания суммы обязательств компании и капитала, внесенного владельцами привилегированных акций, из общей суммы активов компании;
Источник: infopedia.su