Для выработки грамотной управленческой финансовой стратегии организации, связанной с вопросами формирования и использования капитала, требуются различные методики и приемы, позволяющие провести комплексное системное исследование формирования, размещения и эффективности собственного и заемного капитала и их элементов. В связи с этим анализу источников формирования капитала, рациональности его размещения и эффективного использования придается исключительное значение.
Для измерения, анализа и оценки капитала применяется множество показателей. Следует отметить, что капитал представляет собой категорию сложной экономической природы, для его всестороннего исследования бывают востребованы порой довольно сложные аналитические методы. Данные обстоятельства и предопределяют острую необходимость в разработке и применении в анализе капитала системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность.
Как правило, анализ активов и пассивов по данным отчета о финансовом положении начинается с построения аналитической таблицы, содержащей агрегированные статьи — итоги разделов активов и пассивов.
В учебнике приводятся конкретные расчеты для анализа бизнеса компании на основе консолидированной отчетности по МСФО группы компаний «Ритейл Холдинг» 1 , представленной в прил. 1.
Группа компаний «Ритейл Холдинг» (далее также — Группа) осуществляет розничную торговлю товарами народного потребления через сеть магазинов формата «у дома», магазины косметики, гипермаркеты и др. При этом компании Группы специализируются на розничной и оптовой торговле продуктами питания, импортных операциях, техническом обслуживании автомобилей и оказании транспортных услуг компаниям Группы, сдаче в аренду помещений, поставке электроэнергии для объектов Группы, производстве и переработке продуктов питания, оказании услуг в сфере информационных технологий, содержании тепличного комплекса и прочих операциях.
Как уже отмечалось, анализ активов и пассивов компании базируется на показателях отчета о финансовом положении компании. Для его проведения сначала необходимо проанализировать укрупненные статьи — итоги разделов активов и пассивов (табл. 2.1).
Показатели состава, структуры и динамики показателей разделов отчета о финансовом
Сумма, тыс. долл. США
Темпы изменения, %
Структура активов и пассивов (удельный вес в валюте баланса),
1 Для расчета некоторых приведенных здесь задач необходимо обращаться также к данным из примечаний к консолидированной финансовой отчетности.
Сумма, тыс. долл. США
Структура активов и пассивов (удельный вес в валюте баланса),
Из табл. 2.1 видно, что в отчетном году группа компаний «Ритейл Холдинг» сократила вложения средств в осуществление своей деятельности, что рассматривается как негативный фактор. Об этом свидетельствует снижение совокупной величины активов с 6 128 1 74 тыс. долл, на конец предыдущего года до 5 545 801 тыс. долл, на конец отчетного года, а также относительный показатель — темп прироста, который составил -9,50 %. Величина активов сократилась в основном за счет сокращения вложений во внеоборотные активы (на 511 285 тыс. долл., или на 12,03 %) и за счет уже меньшего сокращения вложений в оборотные активы (на 71 088 тыс. долл., или на 3,78 %). Относительные показатели структуры активов отражают рост внеоборотных активов и, соответственно, снижение оборотных активов на 1,94 %. В результате таких изменений доля внеоборотных активов в структуре всех активов составила 67,39 %. Данное соотношение оборотных и внеоборотных активов характерно для деятельности, осуществляемой группой компаний «Ритейл Холдинг».
Анализ состава , динамики, движения и эффективного использования основных фондов на предприятии
Сокращение пассивов Группы произошло в основном за счет снижения краткосрочных обязательств (на 310 174 тыс. долл., или на 11,95 %) и капитала (на 287 582 тыс. долл., или на 11,26 %), а также одновременного роста долгосрочных обязательств (на 15 383 тыс. долл., или на 1,57 %). В результате данных изменений доля долгосрочных обязательств выросла на 1,95 % и составила 17,91 %, доля капитала и краткосрочных обязательств сократилась на 0,81 и 1,14 % соответственно и составила 40,86 и 41,23 %. В целом соотношение собственного и заемного капитала находится в пропорции 41:59, что свидетельствует о финансировании деятельности Группы в большей степени за счет заемных источников и может рассматриваться как негативный фактор, так как создает угрозы для финансовой устойчивости.
Далее, для более подробного анализа динамики и структуры активов и пассивов Группы следует выполнить вертикальный (динамический) и горизонтальный (структурный) анализ (табл. 2.2 и 2.3).
Показатели динамики и структуры активов
Сумма, тыс. долл. США
Структура (удельный вес), %
1. Внеоборотные активы
Долгосрочные финансовые активы
2. Оборотные активы
Торговая и прочая дебиторская задолженность
Сумма, тыс. долл. США
Структура (удельный вес), %
Налоги к возмещению
Краткосрочные финансовые активы
Налог на прибыль к возмещению
Денежные средства и их эквиваленты
Итого внеоборотные и оборотные активы (совокупные активы)
Показатели динамики и структуры пассивов компании
Сумма, тыс. долл. США
Темпы измене- ния, %
Структура (удельный вес), %
Сумма, тыс. долл. США
Темпы измене- ния, %
Структура (удельный вес), %
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Резерв на пересчет
в валюту представления
2. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты и займы
Долгосрочные авансы полученные
3. Краткосрочные обязательства
Торговая и прочая кредиторская задолженность
Сумма, тыс. долл. США
Темпы измене- ния, %
Структура (удельный вес), %
Налоги к уплате
Дивиденды к выплате
Налог на прибыль к уплате
Краткосрочные авансы полученные
Краткосрочные кредиты и займы
Итого собственный и заемный капитала (совокупные пассивы)
На основе выполненных расчетов можно сделать следующие выводы. Внеоборотные активы сократились на 12,03 %, при этом из табл.
2.2 видно, что основным фактором их снижения стало сокращение основных средств на 511 285 тыс. долл. (11,87 %), а также в меньшей степени на это повлияли уменьшение прав аренды земельных участков (сокращение на 15 105 тыс. долл., или же 27,64 %), инвестиционной собственности и гудвилл (сокращение по обеим статьям на 2433 тыс. долл, и 5544 тыс. долл, соответственно, или же 22,81 %). Также имел место рост нематериальных активов практически на 20 % (в стоимостном выражении увеличение произошло на 3083 тыс. долл.). Сокращение основных средств, прав аренды земельных участков и инвестиционной собственности могло произойти по причине окончания договоров аренды на определенные участки. Сокращение гудвилла и рост нематермальных активов могут быть вызваны вхождением в Группу новой компании, которая привнесла некоторую долю нематериальных активов. В результате таких изменений в структуре внеоборотных активов доля основных средств сократилась на 1,76 % и теперь составляет 65,81 %. Изменение доли остальных составных частей в структуре внеоборотных активов не так значимо.
Оборотные активы в общем итоге сократились на 3,78 %. Основное влияние на это оказали, с одной стороны, снижение денежных средств и их эквивалентов на 199 340 тыс. долл. (63,39 %) и авансов на 13 535 тыс. долл. (15,70 %), с другой — рост запасов на 149 829 тыс. долл. (10,35 %). Снижение денежных средств может быть обусловлено, вероятнее всего, покупкой бизнеса или необходимого сырья и материалов, а запасы увеличились в связи с закупкой необходимых материалов или присоединением бизнеса со значительным объемом запасов. Сокращение авансов на 15 % является тревожным фактором и свидетельствует о меньших продажах Группы. Рассматривая структуру оборотных активов, можно отметить, что запасы по-прежнему составляют их основную долю, произошел их рост на 5,18 % до уровня 28,82 %. Другим значимым изменением структуры оборотных активов является сокращение денежных средств на 3,06 % до уровня 2,08 %. Такое состояние внеоборотных активов может говорить о довольно низком уровне ликвидности, что также является негативным фактором, так как Группа не сможет быстро погасить свои обязательства.
Необходимо отметить, что приемлемый уровень структуры оборотных активов определяется рядом факторов, главными из которых являются отраслевая принадлежность бизнеса, особенности производственной деятельности и ее масштабы, организация логистических процессов и т. п.
Общая оценка состава, структуры, динамики пассивов отчета о финансовом положении компании, составленного в соответствии с МСФО, дает представление, за счет каких финансовых источников группа компаний «Ритейл Холдинг» осуществляет свою деятельность. Капитал формируется как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников. В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние компании — ее долгосрочную платежеспособность, величину дохода, рентабельность деятельности.
Как отмечалось, собственный капитал группы компаний «Ритейл Холдинг» сократился на 11,26 %, это произошло главным образом за счет за счет увеличения резерва (-611 609 тыс. долл., или же 29,31 %), при этом более существенного снижения капитала удалось избежать из-за увеличения нераспределенной прибыли (367 798 тыс. долл., или 11,06 %), что можно отметить как положительный момент.
Долгосрочные обязательства выросли на 1,57 % за счет роста долгосрочных кредитов и займов на 3,26 % (25 766 тыс. долл.), а краткосрочные обязательства сократились на 11,95 %, что было вызвано в основном сокращением краткосрочных кредитов и займов более чем на 30 %. В меньшей степени на это оказали сокращение выплат дивидендов (-22 298 тыс. долл.), налогов к уплате (-14 424 тыс. долл.) и начисленных расходов (-12 744 тыс. долл.). В то же время возросла торговая и прочая кредиторская задолженность на сумму 25 245 тыс. долл. Рост долгосрочных кредитов, например, может быть обусловлен привлечением кредитов для целей изменения структуры Группы (покупки бизнеса), а рост кредиторской и торговой задолженности — задержками в оплате необходимых материалов, что считается более выгодным, нежели привлечение кредитов и займов, так как такие отсрочки представляют собой товарный кредит и не предполагают процентов за пользование.
Необходимо отметить, что кредиторская задолженность — это средства, привлеченные на определенный срок компанией в результате имевших место различных хозяйственных операций, которые подлежат возврату соответствующим юридическим или физическим лицам. Кредиторскую задолженность можно рассматривать как торговый (товарный) кредит с нулевой ставкой обслуживания, что представляет собой его существенное положительное отличие от денежных банковских кредитов, одним их условий которых является необходимость уплаты процентов. Следовательно, привлечение такого источника финансирования, как товарный кредит, можно рассматривать как более выгодный.
Сам по себе рост долгосрочных обязательств на 1,57 % считается положительным фактором, но если при этом наблюдается снижение стоимости активов и собственного капитала, то рост долгосрочных обязательств может интерпретироваться как негативный фактор. При этом сокращение краткосрочных обязательств практически на 12 % можно считать положительным моментом.
Описанные изменения привели к следующим изменениям в структуре пассивов: основную долю по-прежнему занимают краткосрочные обязательства (41,23 %), затем идет собственный капитал (40,86 %) и долгосрочные обязательства (17,91 %). Рост долгосрочных обязательств в общем объеме пассивов на 1,95 % обусловлен снижением собственного капитала на 0,81 % (негативный фактор) и краткосрочных обязательств на 1,14 %. Как уже было отмечено, совокупная доля заемного капитала составляет 59,14 % против 40,86 % собственного капитала, т. е. заемный капитал практически в 1,5 раза больше, чем собственный, что создает угрозы для финансовой устойчивости и независимости группы компаний «Ритейл Холдинг». Кроме того, рост задолженности по кредитам и займам «утяжеляет» финансовые расходы и снижает чистую прибыль.
Динамика чистых активов организации и их доля в совокупных активах характеризует стратегическую позицию и дивидендную политику собственников бизнеса, а также финансовое положение Группы. Чистые активы представляют собой сумму активов за вычетом обязательств. Так, в отчетном году чистые активы Группы составляли 2 265 841 тыс. долл. — это на 287 582 тыс. долл. (11,26 %) меньше, чем чистые активы в предыдущем году, что является отрицательной динамикой.
В соответствии с п. 4—6 ст. 35 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», если по окончании второго отчетного года или каждого последующего отчетного года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, то совет директоров (наблюдательный совет) общества при подготовке к годовому общему собранию акционеров обязан включить в состав годового отчета общества раздел о состоянии его чистых активов. При сохранившейся динамике в течение трех отчетных периодов общество принимает одно из следующих решений: 1) об уменьшении уставного капитала общества до величины, не превышающей стоимости его чистых активов; 2) о ликвидации общества.
В анализируемой группе компаний «Ритейл Холдинг» величина чистых активов за два года положительная и превышает величину уставного капитала, что соответствует требованиям законодательства Российской Федерации.
Источник: studme.org
5. Анализ динамики и структуры актива бухгалтерского баланса.
Общая оценка фин. сост. осущ. на основе ББ. На практике используют горизонт. и вертик. а-з ББ. Анализируя статьи, можно установить какие изменения произошли в составе ср-в и их источников и насколько изменились статьи ББ.
А. проводят в опред. последоват-ти: 1) оценивают изменение валюты ББ 2) оценивают изм. структуры и динамики актива баланса 3) анализируют динамику и структуру пассива баланса Увеличение валюты свидет-ет о расширении V хоз. деят., а снижение о сокращении хоз. оборота, что может привести к неплатежеспособности предпр. Затем необходимо выяснить причины сокращ. валюты(сокращение спроса на прод.,высокая конкуренция на рынке, нет сырья).
В целях более объективной оценки фин. положения предпр. целесообразно сравнить Троста валюты баланса, Троста выручки, Троста прибыли до налогооблож. Если на предпр. Троста выручки и Троста приб. выше Троста валюты баланса, то это говорит об улучшении использ. хоз. ср-в предпр-ем по сравнению с прош. годом и наоборот. Далее анализируют структуру.
Размещение средств предприятия имеет большое значение в фин. деятельности и повышении эфф. работы. От того, какие средства вложены в основные оборотные активы, насколько оптимально их соотношение во многом зависит результат деятельности и фин состояние, поэтому в анализе актива баланса изучают их изменение по составу, структуре и динамике.
Увеличение суммы и доли оборотных активов с финансовой точки зрения свидетельствует о росте мобильности имущества и ускорении оборачиваемости предприятия. Увеличение денежных средств на р/с свидетельствует о проявлении фин состоятельности предприятия, но их сумма должна быть такой, чтобы обеспечить погашение первоочередных платежей.
Наличие большой суммы ден. средств на предприятии длительное время может быть результатом неправильного использования, дельги должны пускаться в оборот с целью получения большой прибыли. Увеличение дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие для своих покупателей использует товарный кредит и делится частью своего дохода. Увеличение запасов в общей сумме оборотных активов может говорить о наращивании произв. потенциала, стремлении обезопасить денежные средствыа в связи с инфляцией, неэффективности выбора экономической стратегии(запасы лежат на складе и не приносят прибыли). Увеличение суммы и доли внеоборотных активов свидеельствует об укреплении материально-техн. базы предприятия. Оптимальный вариант изменения стоимости и структуры активов может быть определен обосновательным ростом стоимости осн. и оборотных средств при опережающих темпах роста оборотных средств и увеличение их доли в валюте баланса.
6. Анализ реализации продукции на предприятии
Анализ объёма произ-ва связан с анализом объема реал-ции прод-ции. От объема реализованной продукции зависят фин. результаты работы предприятия, фин. состояние и платежеспособность предприятия. А-з реализ-ии прод-ии проводят с помощью методов сравнения и балансового метода в опред. последовательности.
Определенное абсолютное отклонение фактич. объема реализации от планового определяется процентом выполнения плана по реал. прод-ии. Определяем динамику увеличения (спада) объема реализации, т. е. определяем Темп роста и Темп прироста. Определяем абсолютное значение 1% прироста объема реализации. Абс. знач-е 1% прироста РП=Абсол. отклон.РП/Темп прироста.
Определенное влияние фактора на объем реализации прод-ии : на изменение остатков товара — отгруженных на начала и на конец года, изменение остатков годовой продукции на складе на начала и на конец года и изменение выпуска товарной продукции для изучения влияния фактора на объем реализованной продукции оценивают баланс товарной продукции. Он+ТП=Ок+РП; РП=Он+Т отгруж.на нач.-Ок-ТР отгруж.на кон.
Если на предприятии остатки готовой продукции на складе на нач. года , товар -отгруженных на начала года и товарная продукция увеличивается, а остатки нереализованной продукции на конец года и товаров -отгруженные на конец года уменьшается, то объём реализации увеличивается, и наоборот. В процессе ан-за необходимо выяснить причины, повлиявшие на снижение объема реализации. Основными резервами увеличения объема реализации явл. сокращение и ликвидация сверхнормативных остатков готовой продукции на складе, ликвидация дебиторской задолженности по товаров — отгруженным, но не оплаченным. Ликвидация товаров находящихся на ответственном хранении у покупателя, в связи с отказом от оплаты, своевременное оформление документов и выставление счетов.
Источник: studfile.net
Анализ динамики состава и структуры активов бухгалтерского баланса
Итого по разделу II
11 062,00
16 614,00
5 552,00
50,19%
0,01%
Баланс
11 063,00
16 614,00
5 551,00
50,18%
0,00%
Анализ актива баланса показывает, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде по сравнению с базовым значительно увеличилась. За два года активы баланса выросли более чем на 50%, что в абсолютном выражении составило 5 552 000 рублей. Общая величина актива в отчетном периоде равна 16 614 000 рублей.
Значительный рост активов ООО «Восток» связан, прежде всего, с ростом запасов организации. По сравнению с 2011 годом, рост запасов составил более 400% или 12 575 000 рублей в абсолютном выражении. На конец анализируемого периода запасы составили 15 503 000 рублей. Такая тенденция не является положительной для торговой организации и говорит о «затоваривании». Причиной может считаться общее снижение спроса на продукцию ООО «Восток» вследствие появления конкурентов на рынке канцтоваров Ивановской области, ухудшения экономической ситуации в стране или других негативных факторов.
Структура активов подтверждает данный вывод.
Так, в базовом периоде внеоборотные активы, представленные только основными средствами, составляют всего 0,01% в общей структуре, а оборотные – 99,99%. В отчетном периоде оборотные активы составляют 100%. В 2013 году величина оборотных активов в денежном выражении составила Такая структура является нормальной и связана, прежде всего, с видом деятельности организации – торговлей.
Однако следует отметить, что если в 2011 году наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимала дебиторская задолженность (свыше 70%), то в 2013 году – запасы (более 90%).
Снижение доли дебиторской задолженности при увеличении денежных средств, в принципе является положительным фактором. Однако сопоставляя это с анализом общей структуры активов (денежные средства занимают значительно меньшую долю, чем дебиторская задолженность), ростом запасов, а также с финансовым результатом деятельности компании, можно сделать вывод, что торговой оборот ООО «Восток» снизился, что привело к затовариванию.
Рассматривая дебиторскую задолженность ООО «Восток», следует отметить, что предприятие на 31.12.2013 имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской). Предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 11 887,00 тыс. руб.
Таким образом, можно говорить о наличие негативных тенденций в динамике и структуре активов ООО «Восток».
Структура пассивов ООО «Восток» и их динамика представлена, соответственно, в Таблице 3 и в Таблице 4.
Таблица 3. Структура пассивов ООО «Восток».
Источник: www.beststudents.ru