Финансовая устойчивость как одна из важнейших характеристик финансового состояния коммерческой организации (предприятия) определяется соотношением заемных и собственных средств в структуре ее капитала и характеризует степень независимости коммерческой организации от заемных источников финансирования.
Основным источником информации для анализа финансовой устойчивости коммерческой организации является ее бухгалтерский баланс.
Прежде чем приступить собственно к рассмотрению методики анализа финансовой устойчивости по данным бухгалтерского баланса, необходимо ввести ряд следующих понятий: собственный капитал (СК), краткосрочные обязательства (КО) и заемный капитал (ЗК), — принимаемых в расчет для целей анализа, определив их с помощью следующих формул, составленных на основе строк бухгалтерского баланса:
СК = КиР + ДБП + РПР
где КиР — капитал и резервы
ДБП — доходы будущих периодов
РПР — резервы предстоящих расходов
ДО — долгосрочные обязательства
Видеолекция. Анализ финансовых результатов. Скарюпина М.Б.
Включение в состав собственного капитала доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов обусловлено тем обстоятельством, что по своему экономическому смыслу эти статьи бухгалтерского баланса в большей степени относятся к собственным средствам, чем к краткосрочным обязательствам организации Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. — М.: Финансы и статистка, 2004.
Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики ее капитала в разрезе двух его основных составляющих: заемного капитала и собственного капитала (Таблица 3).
Таблица 3. Анализ капитала в разрезе его основных составляющих
На начало периода
На конец периода
Капитал всего (Итог пассива баланса)
По итогам расчетов можно сделать вывод о том, что удельный вес заемных средств в структуре капитала очень велик и почти в четыре раза превышает удельный вес собственного капитала. Однако следует отметить, что по итогам 2009 года удельный вес заемных средств снижается, а не возрастает.
Следующим этапом анализируется объем, состав и структура заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы (Таблица 4).
Таблица 4. Анализ заемного капитала
На начало периода
На конец периода
Долгосрочные обязательства в том числе:
займы и кредиты
Краткосрочные обязательства, в том числе:
займы и кредита
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
Итого заемный капитал
По итогам расчетов можно сделать следующие выводы:
- — на начало отчетного периода основную часть заемного капитала составляют краткосрочные обязательства, в частности, кредиторская задолженность;
- — на конец отчетного периода основную часть заемного капитала также составляют краткосрочные обязательства, но не кредиторская задолженность, а привлеченные займы и кредиты;
- — по состоянию на конец отчетного периода организацией были погашены долгосрочные обязательства (займы и кредиты);
- — наблюдается значительное увеличение суммы краткосрочных кредитов и займов;
- — в целом наблюдается отрицательная динамика темпа роста заемного капитала. Следующим этапом анализируется объем, состав, структура и динамика собственного капитала коммерческой организации (Таблица 5).
Таблица 5. Анализ собственного капитала
Анализ финансовой устойчивости предприятия. Часть 2. Обновлено 14.03.2017
На начало периода
На конец периода
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Итого собственный капитал
По итогам расчетов делается можно сделать вывод о том, что изменение величины собственного капитала происходит вследствие изменения (увеличения) нераспределенной прибыль организации. В целом наблюдается положительная динамика роста собственного капитала.
Рассматривая собственный капитал коммерческой организации, следует иметь в виду, что одна его часть вложена во внеоборотные активы, а другая, оставшаяся, часть — в оборотные активы.
В связи с этим дальнейшей задачей анализа финансовой устойчивости является расчет и оценка величины собственного оборотного капитала, имеющегося у коммерческой организации.
Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) — это часть собственного капитала, вложенная в оборотные активы, т.е. собственный источник финансирования оборотных активов.
Его величина может быть определена по следующей формуле:
где СОК — собственный оборотный капитал;
СК — собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы.
При этом значение собственного оборотного капитала должно быть больше нуля, т.е. часть собственного капитала при любом стечении обстоятельств должна направляться на формирование оборотных активов.
Анализ собственного оборотного капитала по данным бухгалтерского баланса приведен в Таблице 6.
Таблица 6. Анализ собственного оборотного капитала, тыс. руб.
На начало периода
На конец периода
Собственный оборотный капитал
По итогам анализа можно сделать вывод о том, что изменение величины собственного оборотного капитала происходит в основном за счет изменения собственного капитала, а в частности, увеличение нераспределенной прибыли организации. Увеличение собственного оборотного капитала рассматривается как позитивное явление.
Завершающий момент анализа собственного оборотного капитала — сравнение темпа роста собственного капитала (ТРск) и темпа роста собственного оборотного капитала (ТРсок). Предпочтительным считается следующее соотношение указанных темпов роста:
Справедливость данного неравенства обусловлена тем, что сначала собственный капитал должен использоваться для финансирования внеоборотных активов, а затем уже направляться на формирование оборотных активов коммерческой организации.
В нашем случае темп роста собственного оборотного капитала составляет 48,57%, в то время как темп роста собственного капитала составляет 47,58%. Таким образом, вышеуказанное равенство не соблюдается.
Далее рассчитываются и анализируются абсолютные показатели оценки финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их формирования:
1) излишек или недостаток собственных источников формирования запасов:
dEc = (СК — ВА) — З, (6)
где СК — собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы;
2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
dEt = (СК + ДКЗ — ВА) — З, (7)
где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы;
3) излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов:
dEs = (СК + ДКЗ + ККЗ — ВА) — З, (8)
где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы.
В зависимости от степени обеспеченности запасов источниками их формирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
Источник: studwood.net
Анализ финансовой устойчивости на основе показателей бухгалтерского баланса
Исследовав показатели (табл. 3) и графики (рис. 9 и 8) обеспеченности собственными оборотными средствами можно сделать следующие выводы о финансовой устойчивости предприятия:
на предприятии наблюдается как на начало, так и на конец отчетного периода неустойчивое финансовое состояние, которое сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.
Анализ ликвидности предприятия
Платежеспособность ООО «Папирус» определим на основании показателей ликвидности, которые рассчитываются по данным бухгалтерского баланса.
Анализом ликвидности предприятия, прежде всего, интересуются лица, предоставляющие коммерческие кредиты. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то лучше всего способностью предприятия оплатить эти обязательства может быть оценена именно посредством анализа ликвидности.
Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Обе эти стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.
Ликвидность предприятия — это способность фирмы превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из запасов.
Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги по каждой группе активов и пассивов.
В ниже приведенных таблицах проведено сравнение активов и пассивов и определен платежный излишек (недостаток) за начало и конец 2010 года.
Рассмотрим платежный излишек (недостаток) (табл. 5 и 4). Он показывает разницу между вышеуказанными группами активов и пассивов (или на сколько активы покрывают пассивы) (разница проиллюстрирована на рис. 11 и 10).
- 1. На начало года разница между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными пассивами дает нам недостаток, который составляет 4 824 т.р. На конец года в результате той же разницы мы также наблюдаем недостаток (5 421 т.р.).
- 2. Быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы как на начало года (на 1 993 т.р.), так и на конец года (на 676 т.р.).
- 3. Сравнивая медленно реализуемые активы и долгосрочные пассивы, мы видим излишек. На начало года он составляет 3 467 т.р., а на конец года — 6 670т.р.
- 4. В связи с тем, что трудно реализуемые активы не покрывают постоянных/устойчивых пассивов образуется недостаток, На начало года он равняется — 636 т.р., а на конец года — 1 925т.р.
Таблица 4.Показатели ликвидности
Источник: vuzlit.com
Анализ финансовой устойчивости по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности
Следующим этапом анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности является расчет показателей финансовой устойчивости. Их рассчитывают для того, чтобы определить состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отображают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.
Цели данного этапа анализа:
- o оценка зависимости предприятия от заемных источников финансирования;
- o оценка интенсивности использования заемных средств;
- o оценка уровня долгосрочной устойчивости предприятия.
Источники информации: форма № 1 «Бухгалтерский баланс», данные синтетического и аналитического учета.
На данном этапе следует проанализировать:
- o соотношение собственных и заемных источников финансирования;
- o обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом;
- o обеспечение предприятия собственными оборотными средствами.
Основные показатели, входящие в эту группу:
- 1) коэффициент автономии;
- 2) коэффициент заемного капитала;
- 3) коэффициент финансовой зависимости;
- 4) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
- 5) коэффициент маневренности.
По данным отчетности ОАО «Сталь» вышеуказанные коэффициенты рассчитываются следующим образом.
1. Коэффициент автономии — один из важнейших показателей, характеризующий финансовую устойчивость предприятия. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала, и определяют, в какой степени используемые активы сформированы за счет собственного капитала.
Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с трудностями экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Поэтому всегда необходимо стремиться к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала.
Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия:
Коэффициент автономии на нашем предприятии составляет:
на начало года: (44 437 + 1)/55 969 = 0,79;
на конец года: (52 819 + 2)/74 212 = 0,71.
2. Коэффициент заемного капитала — величина обратная коэффициенту автономии, т.е. отношение всего привлеченного капитала к собственному:
Коэффициент заемного капитала на нашем предприятии составляет:
на начало года: (4793 + 6739 — 1 )/55 969 = 0,21;
на конец года: (12 260 + 9133 — 2)/74 212 = 0,29.
Таким образом, на конец отчетного периода около 71% активов предприятия сформированы за счет собственного капитала и соответственно 29% — за счет заемного капитала.
3. Коэффициент финансовой зависимости. С помощью этого коэффициента аналитики определяют, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность:
Коэффициент финансовой зависимости на нашем предприятии составляет:
на начало года: (4793 + 6739 — 1)/(44 437 + 1) = 0,26;
на конец года: (12 260 + 9133 — 2)/(52 819 + 2) = 0,40.
Это означает, что на 1 руб. собственного капитала предприятие на конец отчетного года привлекло 40 коп. заемного капитала, то есть собственники в 2,5 раза больше вкладывают в финансирование предприятия.
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Этот коэффициент определяет наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия, а также определяет, какая часть оборотных средств была сформирована за счет собственного капитала:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами па нашем предприятии составляет:
на начало года: (33 363 — 6739)/33 363 = 0,80;
на конец года: (44 364 — 9133)/44 364 = 0,80.
Нормальное ограничение Косос > 0,1. В исследуемой организации Кос1к. = 0,8. Это означает, что 80% актива оборотных средств сформировано за счет собственного капитала.
5. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,5:
По данным ОАО «Сталь» коэффициент маневренности предприятия равен:
на начало года: (33 363 — 6739)/(44 437 + 1) = 0,60;
на конец года: (44 364 — 9133)/(52 819 + 2) = 0,67.
Это означает, что 67% собственного капитала на конец отчетного периода находится в мобильной форме, позволяющей свободно им маневрировать.
В табл. 3.5 сведены все коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ОАО «Сталь».
Таблица 3.5. Показатели финансовой устойчивости ОАО «Сталь»
Коэффициенты
Значение показателя
Изменения
на начало года
на конец года
Коэффициент заемного капитала
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Как видно из табл. 3.5, значения показателей финансовой устойчивости ОАО «Сталь» положительно характеризуют ее финансовое положение. Анализ финансовой устойчивости свидетельствует о достаточности собственного капитала. Однако за прошедший период произошло увеличение привлеченных заемных средств, как краткосрочных, так и долгосрочных кредитов банка и займов. Об этом свидетельствует также коэффициент финансовой зависимости, который показывает, что на 1 руб. собственного капитала за отчетный период предприятие привлекло на 14 коп. больше заемного капитала, чем в предыдущем.
Рекомендации: ОАО «Сталь» необходимо усилить контроль над своевременностью погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов 11 займов, сократить их получение за счет роста собственного капитала.
В соответствии с Законом об АО для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов.