Повышение инвестиционной привлекательности организации достигается путем проведения оценки ее финансовой устойчивости. Полученные результаты используются в том числе для получение банковских займов, за счет которых происходит расширение предприятия. Чистый долг и EBITDA – аналитические показатели, получаемые в ходе данного анализа.
Инвестирование в деятельность организации – распространенная практика, представляющая интерес для:
- инвестора, ожидающего получения с вложения прибыли;
- организации, расширяющей свои финансовые возможности.
Однако этот вид деятельности сопряжен с рисками. Рынок характеризуется многофакторностью и конкурентной средой. Ненадежные организации могут потерять свои позиции или прекратить существование, что заканчивается утратой всех вложенных средств. Прозрачность вопроса обеспечивается путем предоставления финансовой отчетности.
Расчет чистого долга
Чистый долг – это часть общего долга, которая не может быть выплачена путем реализации наиболее ликвидных активов. Находится по формуле:
Как работает инфляция, дефицит бюджета и почему госдолг — это не страшно / @Max_Katz
ЧД = КО + ДО – ДСЭ,
где ЧД – чистый долг;
КО – кратковременные обязательства (сроком исполнения до года);
ДО – долговременные обязательства (сроком исполнения более года);
ДСЭ – денежные средства, их эквиваленты (валюта, быстрореализуемая собственность, включающая готовую продукцию, дебиторскую задолженность).
Если полученное значение чистого долга является отрицательным, организация практически не имеет долговых обязательств, что является нежелательным. Использование заемных средств позволяет добиться увеличения производственных возможностей и считается необходимым условием эффективного управления предприятием (эффект финансового рычага).
Кредитные организации охотно предоставят заемные средства такому хозяйствующему субъекту ввиду незначительности рисков невыплат. Для инвестора ситуация противоположна: отрицательное значение чистого долга и отсутствие в структуре капитала фирмы привлеченных средств означает упущенные возможности увеличения рентабельности и меньшую отдачу от вложений, что понижает ее инвестиционную привлекательность. Норма долга по отношению к собственным средствам варьируется в зависимости от отрасли.
Что такое EBITDA и ее норматив?
EBITDA (от англ. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль, полученная организацией, из которой не были вычтены сопутствующие расходы, включающие:
- проценты по обязательствам;
- амортизацию;
- налоги.
Показатель EBITDA грубо оценивает денежный поток, не учитывая влияния структуры капитала, политики амортизации, налоговых выплат. Он демонстрирует эффективность хозяйственной деятельности, используется для сравнительного анализа с отраслевыми аналогами, служит инвесторам ориентиром, дающим представление об ожидаемой от вложения отдачи. Самой организацией используется в качестве компонента для расчета коэффициентов финансовой устойчивости, характеризующих продуманность финансовой политики, определяющих стабильность фирмы.
Тенденция уменьшения значения EBITDA свидетельствует о наличии в политике организации проблем, игнорирование которых может поставить ее состоятельность под вопрос. Если значение показателя отрицательно, предприятие убыточно на операционном уровне, что, при сохранении данной тенденции, приведет к банкротству.
Аннуитентный платеж. График в Excel
Соотношение размера чистого долга к EBITDA
Чистый долг/EBITDA=?
Соотношение размера чистого долга и значения EBITDA показывает, во сколько раз долги организации превосходят ее чистый денежный поток/уступают ему. Определяет, сколько лет потребуется субъекту для закрытия всех долговых обязательств при сохранении их количества и размера прибыли на уровне момента рассмотрения. Является одним из определяющих факторов для потенциальных инвесторов и кредиторов, так как дает представление о финансовой устойчивости фирмы.
Слишком большое значение отношения чистого долга к EBITDA предполагает высокую вероятность возникновения проблем с выплатами по взятым обязательствам, слишком малое – упущенную выгоду, связанную с незначительностью доли заемных средств. От похожего по сути коэффициента долговой нагрузки показатель отличается тем, что может принимать отрицательное значение.
Рекомендованное значение показателя — 3. При его превышении организация может столкнуться с проблемами привлечения заемных средств. Однако отклонения допускаются. Ввиду разницы условий кредитования и налогообложения различных отраслей, нормативное значение изменяется в обе стороны. Для реальной оценки финансового состояния предприятия необходимо сравнить полученное значение с его аналогами у других представителей отрасли.
Меню сайта
- Юридические лица
- Наблюдение
- Финансовое оздоровление
- Внешнее управление
- Конкурсное производство
- Торги на стадии конкурсного производства
- Конкурсное производство ОАО
- Формирование текущих платежей в конкурсном производстве
- Упрощенная процедура несостоятельности
- Последствия несостоятельности юридических лиц
- Как избежать банкротства предприятия
- Процедура несостоятельности ООО
- Банкротство ЗАО
- Банкротство страховой компании
- Банкротство банка
- Несостоятельность кредитных организаций
- Процедура несостоятельности застройщика
- Налоговая проверка при банкротстве
- Увольнение при банкротстве предприятия
- Заявление о банкротстве гражданина
- Последствия банкротства для гражданина
- Банкротство гражданина по кредиту
- Упрощенная процедура банкротства физических лиц
- Банкротство для поручителя
- Банкротство супруга
- Банкротство физических лиц при ипотеке
- Банковский счет банкрота
- Стоимость банкротства гражданина
- Оспаривание сделок
- Последствия банкротства
- Ликвидация ИП
- Антикризисный консалтинг
- Антикризисное регулирование
- Ликвидационная комиссия
- Ликвидационная стоимость
- Увольнение работников при ликвидации
- Ликвидация без банкротства
- Ликвидация фирмы с долгами
- Порядок ликвидации акционерного общества
- Ликвидация НКО
- Налоговая инспекция при ликвидации ООО
- Выходное пособие при ликвидации предприятия
- Налоговая при ликвидации ООО
- Документы для ликвидации ООО
- Ликвидация ООО с нулевым балансом
- Уведомление кредиторов
- Ликвидация ОАО
- Ликвидация ЗАО
- Ликвидация АНО
- Участники исполнительного производства
- Судебные приставы в отношении должников
- Замена должника
- Арест собственности
- Трехсторонний договор цессии
- Договор цессии между физическими лицами
- Неисполнение мирового соглашения
Источник: bankrotstvoved.ru
Мультипликатор Долг/EBITDA
Отношение чистого долга к EBITDA (OIBDA) компании используют для оценки долговой нагрузки и платежеспособности компании. Интерпретация проста: чем больше — тем хуже. Можно также с натяжкой интерпретировать как: «за сколько лет компания может погасить свой долг». С натяжкой потому, что в EBITDA не учтены налоги и проценты, которые никто не отменял.
Плюс, по смыслу амортизации, если всю EBITDA тратить на выплату долга, бизнес начнет терять мощности и в следующем году уже не будет такого же значения. Амортизация — перенос капитальных затрат в отчет о прибылях и убытках. Чистый долг обычно рассчитывают как сумма обязательств по кредитам и займам за вычетом высоколиквидных активов: ликвидные финансовые вложения (иногда их не учитывают), депозиты, денежные средства на счетах.
В отчетности «Магнит» за 2020 год зеленым цветом подчеркнуто то, что использовать за ликвидные активы. Красным — кредиты и займы. А желтым указаны арендные обязательства, которые сегодня являются инструментом манипуляции и делают показатель не таким однозначным.
IFRS 16
В 2018 году в практике МСФО (Международные Стандарты Финансовой Отчетности) перешли к стандарту IFRS 16, до этого использовали IAS17. Суть изменений заключается в том, что арендные активы появились на балансе. В таблице ниже видно как из-за перехода активы «Магнита» удвоились.
Пассивы тоже изменились, добавились обязательства по аренде с учетом их срока.
Но главное изменение коснулось понятного раньше отчета о прибылях и убытках. Дело в том, что раньше затраты на аренду учитывались в операционных расходах. Теперь эта сумма раздвоилась, в операционных расходах учтена амортизация по арендным активам, а во внеоперационных расходах появились финансовые расходы по аренде.
Так выглядел отчет о прибылях и убытках «Магнита» до изменений. Операционная прибыль (валовая прибыль за вычетом коммерческих и общехозяйственных и административных расходов), которую они не указывают, составила 45 610 млн рублей.
Так выглядит разбивка общехозяйственных расходов. Затраты на аренду — 72 473 млн рублей.
А вот так стал выглядеть отчет о прибылях и убытках, когда его пересчитали в 2019 году. За 2018 год 62 202 млн операционной прибыли. То есть добавилось 16 591 млн рублей. А финансовые расходы выросли с 9 136 млн рублей до 39 542 млн рублей. В новом стандарте компания за 2018 год заработала на 9 694 млн чистой прибыли меньше.
Разбивка общехозяйственных расходов стала выглядеть так. Часть затрат осталась в виде амортизации.
Разбивка финансовых расходов.
Проблемы интерпретации и манипулирование
Важное примечание: проблема расчета касается компаний, на балансе которых существенная часть — арендные активы.
Вернемся к Долг/EBITDA. EBITDA в классическом виде — прибыль до налогообложения плюс финансовые расходы плюс амортизация. Раньше затраты по аренде учитывались как затраты, и в расчете EBITDA считались со знаком «минус». Теперь же затраты по аренде превратились в амортизацию и финансовые расходы. А значит увеличили ее значение.
Честные компании, к которым «Магнит» относится, публикуют этот показатель в пресс-релизах и презентациях по двум стандартам (в аудированной отчетности обязаны публиковать только в IFRS 16).
Вот так выглядит EBITDA в разных стандартах за 2020 год. Разница более чем значительная.
Из-за этой разницы показатель Чистый долг/EBITDA надо считать иначе: к обязательствам по кредитам и займам добавлять обязательства по финансовой аренде. Обязательств в случае «Магнита» становится в 4 раза больше. Как я уже писал, «Магнит» — честная компания, считает оба варианта плюс учитывает эти обязательства.
А вот МТС, которому новый стандарт дает 30 млрд из 215 млрд в IFRS 16 считает чистый долг без учета обязательств по аренде. В итоге получается соотношение 1,5. В примечании, правда, они обозначают, что эти обязательства не учитывают. В сумме они 150,8 млрд рублей. То есть в правильном расчете соотношение 2,18.
«Ростелеком» делает также, указывая соотношение в 1,9. Хотя на балансе 103,8 млрд таких обязательств. Верное соотношение 2,4. Отдельно отмечу, что компания считает таблицу, разделенную по двум страницам качественным дизайнерским решением.
В учете главное быть последовательным, если вы добавляете в EBITDA (OIBDA) амортизацию по арендным активам, по которым у компании есть фактические расходы, эти расходы должны быть учтены через обязательства.
Интерпретации и использование
Для интерпретации необходимо понимать макроэкономическую ситуацию. С низкими ставками Долг/EBITDA = 3, не является проблемой, но такое же соотношение при высоких ставках уже является критичным, потому что всю операционную прибыль съедят проценты. Сейчас уровень процентных ставок ближе к низким, но ЦБ последние два заседания повышал ключевую ставку.
Сегодня соотношение Долг/EBITDA ниже 1,5 — комфортное значение, которое позволяет компании и инвестировать и выплачивать акционерам дивиденды. От 1,5 до 3 — компании уже надо выбирать между достойными выплатами акционерам и капитальными затратами. Выше 3 уже пора задуматься над тем как снижать долговую нагрузку.
Большинство компаний в дивидендной политике используют это соотношение для определения доли от прибыли/свободного денежного потока/EBITDA, которая будет направлена на дивиденды.
Например, «Алроса» при нулевом или отрицательном чистом долге выплачивает весь свободный денежный поток. При Долг/EBITDA от 0 до 1 платят от 70 до 100 процентов потока. При 1-1,5 платят 50-70 процентов. А при соотношении выше 1,5 дивиденды не выплачиваются.
Кроме дивидендных политик соотношение используют в кредитных ковенантах.
Пример: владельцы облигаций «Обувь России» могут требовать досрочного погашения из-за превышения Долг/EBITDA = 4. У компании по итогам кошмарного 2020 года соотношение 5,47.
Теги: alrs, mgnt, mtss, rtkm, обучение, orup
Анатолий Полубояринов
публикуется с: 17.07.2020
Источник: conomy.ru
Чистая задолженность
Чистый долг — это показатель, используемый для измерения финансовой ликвидности компании и помогающий определить, может ли компания погасить свои обязательства путем сравнения ликвидных активов с общим долгом. Проще говоря, это сумма долга компании по сравнению с ликвидными активами и рассчитывается как долг минус денежные средства и их эквиваленты.
Это помогает нам понять, как компания справляется с задолженностью. Это помогает инвесторам более внимательно взглянуть на то, где находится компания с точки зрения обязательств. Обязательства компании не должны превышать денежные поступления компании. В противном случае компания не сможет погасить свои взносы в установленный срок.
Оглавление
Программы для Windows, мобильные приложения, игры — ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале — Подписывайтесь:)
- Что такое чистый долг?
- Формула чистого долга
- Примеры
- Пример Колгейт
- Использование
- Калькулятор чистого долга
- Формула чистого долга в Excel (с шаблоном Excel)
- Видео о формуле чистого долга
- Рекомендуемые статьи:
Формула чистого долга
Чистый долг = (краткосрочный долг + долгосрочный долг) – денежные средства и их эквиваленты
В приведенной выше формуле чистого долга у нас есть три компонента.
- Первая составляющая – это краткосрочная задолженность. Краткосрочные долги называются текущими долгами. Они могут появиться менее чем через год. Текущие долги могут включать краткосрочный кредит, краткосрочный платеж по долгосрочному кредиту и т. д.
- Второй компонент формулы – долгосрочный долг. Долгосрочный долг подлежит погашению в долгосрочной перспективе. Но компании должны убедиться, что долгосрочный долг погашен в установленный срок (это может означать периодические платежи или оплату в конце срока пребывания в должности).
- Третий и последний компоненты – это денежные средства и их эквиваленты. Денежные средства и их эквиваленты включают наличные деньги, ликвидные инвестиции со сроком погашения не более трех месяцев, текущие счета, казначейские векселяКазначейские векселяКазначейские векселя (казначейские векселя) — это инвестиционные инструменты, которые позволяют инвесторам ссужать деньги правительству.Подробнее и т. д. .
Идея состоит в том, чтобы увидеть, сколько долга все еще останется, удалив денежные средства и их эквиваленты из картины (поскольку они уже принадлежат компании). Это означает, что если все денежные средства и их эквиваленты используются для погашения части общего долга компании, сколько долга все еще остается у компании для погашения.
Примеры
Вы можете скачать этот шаблон Excel для чистого долга здесь – Шаблон Excel с чистым долгом
Go Technology имеет отличную репутацию на рынке. Рамен, новый инвестор, знает, что независимо от отличной репутации важно проверять финансовое состояние компании. Вот информацию, которую он нашел —
- Краткосрочный долг компании – $56 000
- Долгосрочный долг компании $644 000
- Денежные средства и их эквиваленты – 200 000 долларов США.
Узнайте позицию долга от имени Ramen.
Используя формулу чистого долга = (краткосрочный долг + долгосрочный долг) – денежные средства и их эквиваленты
- = (56 000 долл. США + 644 000 долл. США) – 200 000 долл. США = 500 000 долл. США.
Чтобы узнать, ниже он или выше, нам нужно посмотреть на другие компании в той же отрасли.
Пример Колгейт
Ниже представлен баланс Colgate за 2016 и 2017 годы.
Формула чистого долга = Краткосрочный долг + Долгосрочный долг – Денежные средства и их эквиваленты.
Долг Колгейта (2017)
- Краткосрочный долг Colgate = 0
- Долгосрочный долг Colgate = $6,566 млн.
- Денежные средства и их эквивалент = 1 535 миллионов долларов США.
- Чистый долг (2017 г.) = 0 + 6 566 долларов США – 1 535 долларов США = 5 031 миллион долларов США.
Долг Колгейта (2016)
- Краткосрочный долг Colgate = 0
- Долгосрочный долг Colgate = $6,520 млн.
- Денежные средства и их эквивалент = 1 315 миллионов долларов США.
- Чистый долг (2017 г.) = 0 + 6 520 долларов США – 1 315 долларов США = 5 205 миллионов долларов США.
Использование
Для каждого инвестора важно знать, хорошо ли дела у компании в финансовом отношении или нет. Таким образом, чтобы проверить, находится ли компания в финансовом бедствии, финансовое бедствие Финансовое бедствие — это ситуация, в которой организация или любое лицо не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства в результате недостаточного дохода. Обычно это результат высоких фиксированных затрат, устаревших технологий, большого долга, неправильного планирования и бюджетирования, а также плохого управления, и это может в конечном итоге привести к неплатежеспособности или банкротству. Более того, они используют формулу чистого долга. Эта формула помогает им понять истинное финансовое положение компании.
- Более крупный долг и более крупные денежные средства и их эквиваленты снизят чистую стоимость. Более низкое значение указывает на то, что дела у компании идут неплохо. Это означает, что компания находится в отличной финансовой форме, чтобы погасить свой долг.
- С другой стороны, более высокая чистая стоимость является признаком того, что у компании не очень хорошие финансовые дела.
Знание этого поможет инвесторам решить, следует ли им инвестировать в акции компании или нет.
Калькулятор чистого долга
Вы можете использовать следующий Калькулятор чистого долга.
Формула чистого долга = (краткосрочный долг + долгосрочный долг) — денежные средства и их эквиваленты (0 + 0) — 0 = 0
Формула чистого долга в Excel (с шаблоном Excel)
Давайте теперь сделаем тот же пример выше в Excel.
Это очень просто. Вам необходимо предоставить три входа: Краткосрочная задолженность, Долгосрочная задолженность и Денежные средства и их эквиваленты.
Вы можете легко рассчитать долг в предоставленном шаблоне.
Видео о формуле чистого долга
Рекомендуемые статьи:
Это было руководство по чистому долгу и его определению. Здесь мы обсудим формулу для расчета чистого долга, практические примеры, использование и интерпретацию. Мы также предоставляем вам калькулятор чистого долга с загружаемым шаблоном Excel.
- Формула мультипликатора капитала
- Чистый денежный поток
- Виды безнадежных долгов
- Ответственность против долга
- Калькулятор чистой стоимости
Программы для Windows, мобильные приложения, игры — ВСЁ БЕСПЛАТНО, в нашем закрытом телеграмм канале — Подписывайтесь:)
Источник: voxt.ru