При анализе результатов деятельности компании используется несколько показателей прибыльности – от маржинальной до чистой прибыли. Особое место среди них занимает EBITDA. Рассмотрим, в чем состоит экономический смысл этого показателя и можно ли его рассчитать на основе российских стандартов бухгалтерского учета (РСБУ).
Что такое EBITDA и зачем нужен этот показатель
Сама англоязычная аббревиатура EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) говорит о том, что этот показатель пришел в Россию из международной практики учета.
Он представляет из себя прибыль до уплаты налогов без учета расходов на проценты по кредитам и амортизационных отчислений. По сути, это прибыль до налогообложения без учета расходов на привлечение внешнего финансирования.
Различные предприятия работают на разных системах налогообложения, имеют разный состав основных фондов и структуру капитала (т.е. соотношение между собственными и заемными средствами).
Использование EBITDA «очищает» финансовый результат компании от переменных факторов и позволяет более объективно оценить эффективность самого бизнеса. С ее помощью можно объективно сравнивать предприятия разных стран, отраслей, масштабов деятельности. Естественно, в данном случае применяют не абсолютную величину EBITDA, а относительные показатели на ее основе.
Финансовый Словарь #4: EBITDA — как считать и использовать?
Чаще всего используется рентабельность продаж по EBITDA:
Ре = EBITDA / В, где
В – выручка от реализации за отчетный период
Расчет EBITDA по РСБУ
Несмотря на то, что этот показатель «адаптирован» под международные стандарты МСФО, его можно рассчитать и на основании данных российского бухучета. Большая часть данных берется из отчета о финансовых результатах (форма № 2).
EBITDA по РСБУ можно рассчитать, используя следующую формулу:
EBITDA = Чистая прибыль + Налоги + Проценты по кредитам и займам к уплате + Амортизация
Все показатели, кроме амортизации, можно взять из формы 2 «Отчет о финрезультатах». Данные по амортизации берутся из формы № 5 (пояснения к бухгалтерскому балансу).
Подставив в формулу строки соответствующих форм отчетности, получим
EBITDA = стр. 2400 ф.2 + стр. 2410 ф.2 + (стр. 2430 ф.2 + стр.2450 ф.2 + стр.2460 ф.2) + стр. 2330 ф.2+ стр. 5640 ф.5
Значения в скобках могут как вычитаться, так и прибавляться при расчете EBITDA по РСБУ. Дело в том, что в скобках указаны налоговые разницы, которые могут влиять на прибыль по-разному, в зависимости от соотношения между показателями бухгалтерского и налогового учета.
Пример
Чистая прибыль ООО «Альфа» за 2017 г. составила 2000 т. р., налог на прибыль к уплате – 500 т. р., начисленная амортизация – 1200 т. р., проценты по полученным кредитам и займам – 400 т. р. Отклонений между бухгалтерским и налоговым учетом не было. EBITDA компании за 2017 год составит:
EBITDA = 2000 + 500 + 1200 + 400 = 4100 т. р.
Из расчета следует, что ООО «Альфа» в состоянии нести годовую кредитную нагрузку в объеме до 4100 т. р.
Вывод
EBITDA – финансовый показатель, характеризующий эффективность работы компании без учета налогов, амортизации и затрат на привлечение капитала. Она позволяет объективно сравнить компании, относящиеся к разным сферам деятельности. Чтобы определить EBITDA по стандартам бухучета, принятым в РФ, нужны данные отчетных форм № 2 и № 5.
Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.
Источник: spmag.ru
Что такое EBITDA и как рассчитать этот показатель
before —> p, blockquote 1,0,0,0,0 —>
Экономическая наука полна непонятных терминов на английском языке. Один из них – EBITDA (в русской транскрипции ЕБИТДА). В статье рассмотрим, что он собой представляет, как рассчитывается и для чего нужен.
Для того, чтобы оценить финансовую деятельность предприятия существует множество показателей. Один из них – EBITDA. Поскольку он является международным, то особенно важно его использовать тем компаниям, которые уже вышли или только собираются выйти на мировой рынок.
Что такое ЕБИТДА
p, blockquote 3,0,0,0,0 —>
Лучше разобраться с этим понятием поможет расшифровка этого термина. EBITDA образуется от начальных букв английского финансового термина Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Дословно его можно перевести как «прибыль до уплаты процентов по кредитам, налоговых и амортизационных отчислений». С помощью этого термина можно оценить, насколько предприятие в состоянии приносить прибыль без учета влияния кредитов, налогов и амортизации. Таким образом, инвесторы могут непредвзято оценить прибыльность основной деятельности.
Особенно популярен данный показатель среди крупных компаний. С помощью него международные конгломераты, у которых традиционно большой размер капитальных затрат, могут представлять свою отчетность в более выгодном свете по сравнению со стандартной отчетностью.
Видео — что такое EBITDA простым языком:
Инвесторы обращают на величину EBITDA особое внимание. Величина реальной прибыли, рассчитанная по этому показателю, может значительно превосходить аналогичный показатель, вычисленный с использованием авансовых затрат. Это очень важно особенно для тех предприятий, на которых высок удельный вес амортизации. В некоторых случаях он достигает до 30% себестоимости продукции. Это касается, в первую очередь, сталелитейного производства.
adsp-pro-1 —> p, blockquote 8,0,0,0,0 —>
Несмотря на то, что этот показатель может исказить реальное положение дел, инвесторы по-прежнему широко его используют. Это объясняется тем, что он помогает оценить, насколько предприятие в состоянии обслуживать свои долги и реинвестировать средства на дальнейшее развитие дела.
История показателя в экономической науке
p, blockquote 9,0,0,0,0 —>
Первоначально EBITDA использовался для оценки способности компании обслуживать свои обязательства. Для этого сравнивались значения этого показателя по отдельным компаниям из той же отрасли, на основе чего вычислялась величина процентных платежей, которые пойдут на уплату долга. С этой точки зрения, компанию рассматривали как актив, который можно распродать по привлекательной стоимости.
При этом можно отметить некоторые нюансы расчета этого показателя по такой методике. Следовало суммировать статьи, которые можно было направить на погашение задолженности. При этом расходы на уплату налогов можно было принять за дополнительную базу для расчета по долгам, при условии, что на эту же цель направлялась вся чистая прибыль компании, а бизнес превращался в убыточный.
Как результат, компания прекращала свое функционирование. Зато выгоду имели кредиторы. Этот показатель охотно использовался в 80-е годы прошлого века.
Что показывает коэффициент EV/EBITDA
p, blockquote 11,0,0,0,0 —>
Далее целесообразно ввести понятие EV и коэффициент EV/EBITDA.
EV расшифровывается как Enterprise value, или стоимость компании. Ее можно определить как сумму капитализации предприятия и ее долгов. Этот оценочный показатель нужен инвесторам для сравнения различных компаний.
Коэффициент EV/EBITDA показывает стоимость компании по EBITDA. Для его расчета используется следующая формула:
EV/EBITDA = (Капитализация + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Прибыль без учета налогов, процентов и амортизации.
Расчетный период составляет один год.
Этот показатель используют для сравнения компаний между собой. С его помощью инвесторы могут понять, насколько предприятие недооценено или переоценено рынком.
adsp-pro-6 —> p, blockquote 17,0,0,0,0 —>
Однако здесь важно учитывать отрасль, в которой функционирует оцениваемое предприятие. Для развивающихся отраслей характерен более высокий показатель. EV / EBITDA для отраслей более традиционных будет иметь более низкое значение. Влияние на величину показателя оказывает и фактор страновой принадлежности фирмы. Так, для развивающихся экономик характерна обратная ситуация, поскольку традиционные отрасли могут развиваться более быстрыми темпами, чем высокотехнологичные.
Эти факторы следует учитывать при расчёте показателя.
Особенности и формула расчета ЕБИТДА
p, blockquote 19,0,0,0,0 —>
Поскольку EBITDA в основном используют компании, которые уже вышли на мировой рынок, то он рассчитывается по международным стандартам. Это повышает конкурентоспособность отечественной продукции, поскольку в этом случае инвесторы будут располагать более полной информацией.
Это показатель не используют в бухгалтерском учете. Однако для его расчета понадобятся данные из бухгалтерской отчетности. Поскольку они широко доступны, то он выгодно отличается от других показателей рентабельности простотой расчета.
Для расчета ЕБИТДА необходимо располагать следующей информацией:
- чистая прибыль;
- расходы по налогу на прибыль и величина его возмещения;
- чрезвычайные расходы и доходы;
- уплаченные и полученные процентные выплаты;
- амортизационные отчисления;
- переоценка активов.
Все эти показатели, кроме последнего, образуют операционную прибыль (EBIT). Она необходима для расчета EBITDA. Чтобы ее вычислить, следует из валовой прибыли компании вычесть затраты на повседневную деятельность. Для расчета поможет следующая формула:
EBIT = Чистая прибыль + расходы по налогу — возмещенный налог + чрезвычайные расходы — чрезвычайные доходы + проценты уплаченные — проценты полученные
EBIT может иметь только положительное значение. Теперь можно рассчитать и EBITDA
EBITDA = EBIT + амортизационные отчисления – переоценка активов
Следует учесть, что мы вычислили показатель без учета выплат: по налогам, долгам и амортизации.
Однако можно воспользоваться и упрощенной формулой расчета EBITDA:
EBITDA = выручка – операционные расходы
Также формулу расчета показателя можно записать как:
EBITDA = Доходы – Расходы + Налоги + Проценты по долгам + Амортизационные отчисления
Если смотреть данные по балансу по форме 2, то «Доходы» берутся из строки 2110 «Выручка от реализации», а «Расходы» соответственно из строки 2120 «Полная себестоимость». Строки 2410+2421 +/- 2450 образуют «Налоги», а строка 2330 – «Проценты по долгам». Что касается амортизационных отчислений, то их значение следует взять из Приложений или Пояснений.
adsp-pro-2 —> p, blockquote 32,0,0,0,0 —>
Чтобы формулы стали понятнее, приведем пример. Для этого воспользуемся упрощенной формулой. Допустим, необходимо вычислить EBITDA для компании «Ромашка». Для этого воспользуемся формулой:
EBITDA = Прибыль до налогообложения (2300) + Проценты уплаченные (2330) — Проценты полученные (2320) + Амортизация
В Пояснении к годовой отчетности указано, что сумма амортизации составляет 60 000 000 руб.
Данные отчета о финансовых результатах ООО «Ромашка» за 2017 год.
| Наименование показателя | Код строки | Данные за год (руб.) |
| Прибыль (убыток) от продаж | 2200 | 332 673 919 |
| Доходы от участия в других организациях | 2310 | 139 211 136 |
| Проценты к получению | 2320 | 67 912 187 |
| Проценты к уплате | 2330 | 119 740 422 |
| Прочие доходы | 2340 | 4 495 250 616 |
| Прочие расходы | 2350 | 4 283 878 698 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 2300 | 631 428 738 |
p, blockquote 36,0,0,1,0 —>
Тогда, EBITDA= 631 428 738 +119 740 422 — 67 912 187 + 60 000 000 = 743 256 973 (руб.)
Согласно результатам расчета можно сделать вывод, что ООО «Ромашка» способно обслуживать свои обязательства, образующие ежегодную выплату по долгам в размере не более 743, 3 млн. руб.
Преимущества и недостатки использования такого показателя
p, blockquote 38,0,0,0,0 —>
Среди преимуществ использования показателя отметим следующие:
- простота расчета показателя и доступность данных;
- возможность показать бизнес компании в более выгодном свете.
Однако можно выделить и следующие недостатки использования EBITDA:
- относительная незаконность данного понятия. Так, никакие бухгалтерские документы не обосновывают его существование, а формулы расчета не имеют официального документирования. Это дает компаниям возможность искажать данные;
- формула расчета не учитывает множество второстепенных факторов и обстоятельств, которые, тем не менее, могут оказать существенное значение на итоговый результат. Поэтому показатель нецелесообразно использовать для определения потока денежных средств. К примеру, формула не учитывает оборотный капитал, капитальные расходы, расходы на амортизацию.
Эти недостатки говорят о том, что EBITDA не всегда целесообразно использовать для расчета прибыльности предприятия.
Таким образом, показатель ЕБИТДА имеет большое значение для инвесторов и руководства компании для оценки ее прибыльности и конкурентоспособности. Однако зачастую ее значения могут быть искажены, поскольку формула не учитывает некоторые важные данные.
Смотрите как подшивать документы нитками и применяйте эти знания на практике.
Читайте статью про двойную запись как основу в бухгалтерском учете.
Кто получил возможность отсрочки в применении онлайн-касс до 1 июля 2019 года — https://delat-delo.ru/organizatsiya-biznesa/zakon-i-pravo/kkt/kto-poluchil-otsrochku-do-1-iyulya-2019.html, какие условия при этом должны соблюдаться.
Видео — об особенностях использования показателя EBITDA:
Источник: delat-delo.ru
(EBITDA) Формула расчета по балансу
Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим формулу расчета EBITDA. Аббревиатура EBITDA на английском означает: «earnings before interest, taxes, depreciation and amortization». Отсюда видно, что она слагается из первых букв англоязычного термина. Если перевести дословно всю фразу на русский, то получится следующее: «прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации».
Сокращения в предложенной блок-схеме: МА – материальные активы, НА – нематериальные активы.
Чаще всего на практике используется и встречается именно аббревиатура EBITDA. Частое употребление ее совершенно обоснованно: иных названий у этого англоязычного термина нет, а использовать длинную расшифровку аббревиатуры не очень удобно.
Между тем у этого аналитического показателя имеется вполне четкое общеупотребляемое русскоязычное определение. Принято говорить, что EBITDA – это объем прибыли до вычета трат по выплате процентов, налоговых сумм, а также начисленной амортизации и износа. Т. е. это один из показателей финансовых результатов деятельности предприятия.
Если говорить более простыми словами, то EBITDA – это конкретная сумма денежных средств, заработанная предприятием, за счет которой в дальнейшем нужно будет оплатить налоги, загасить долги, произвести амортизационные отчисления. Это доход, полученный предприятием в текущем периоде, который можно использовать для оценки доходности его основной деятельности, что имеет существенное значение для потенциальных инвесторов. При помощи EBITDA выясняют, насколько предприятие способно покрывать собственные долги, а также реинвестировать имеющиеся средства на перспективу.
Общая характеристика англоязычного показателя EBITDA
EBITDA – не совсем стандартный показатель для российского бух. учета. В отечественном бух. балансе он не значится и для многих так и остается «неизвестным термином на иностранном языке». Что примечательно, даже в международных стандартах отчетности его нет. Но, несмотря на все это, «редкий» англоязычный показатель нашел достаточно заметное применение и в российской экономической практике.
EBITDA действительно очень не однозначный показатель, т. к. вместе с рядом преимуществ имеет и недостатки. Да, он затрагивает амортизацию, применяется при калькуляции многих экономических коэффициентов. Да, с его помощью можно получить более подробную информацию о денежном потоке, финансовой эффективности. И все это считается плюсом для EBITDA.
Между тем показатель не учитывает многие значимые факторы, и выдает по большей части искаженную расчетную величину. Так, к примеру, EBITDA не берет в расчет изменения своих оборотных средств. Поэтому если их величина вырастет, то оценка денежного потока с участием EBITDA будет уже завышенной, т. е. не совсем «созвучной». Например, предприятие может закупать сколько угодно оборудования, но эти траты не будут отображены в EBITDA, что и приведет к искажению расчетного результата.
В целом показатель чрезвычайно зависим от учетной политики, и не характеризует такие существенные составляющие деятельности предприятия, как риски при не возврате «дебиторки», качество, источники дохода. Тем не менее принято использовать EBITDA как промежуточный показатель деятельности предприятия для оценки его прибыли, не учитывая при этом влияние инвестиций, долговых обязательств, применяемого режима налогообложения.
Таким образом, важное достоинство и назначение EBITDA заключается в следующем. С его участием путем сравнения можно оценить разные предприятия, компании, работающие в одной отрасли, в разных странах, с разной учетной политикой, разным кредитным уровнем. Например, одну российскую компанию с другой, аналогичной, зарубежной. На практике делается все это довольно просто. Так, для сопоставления объемов EBITDA при сравнении разных компаний исключаются:
- налоги;
- проценты по кредитам;
- амортизация.
Таким образом, «опускается» разница в налогообложении, действительная закредитованность компаний, расхождения их учетной политики. И только после этого проводятся необходимые сопоставления данных. Но и тут есть еще одно «но». Такого сопоставления на самом деле не достаточно для полноты картины и поэтому, кроме анализа EBITDA, проводится также сравнение и иных показателей. Как минимум значения чистой прибыли двух компаний.
Важно! Следует помнить, что чистая прибыль всегда меньше чем показатель EBITDA, который в расчетах завышает эффективность деятельности компаний.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Упрощенная калькуляция EBITDA по международным стандартам финансовой отчетности (МФСО)
Данный способ является наиболее простым и общеприменяемым, к тому же признается наиболее понятным и оптимальным. Формула для калькуляции по МФСО выглядит следующим образом:
Для целей калькуляции необходимо взять указанные данные из бух. баланса. Т. е. найти строку, которая соответствует прибыли до уплаты налогов, взять из нее требуемое значение. Далее, найти строку, которая соответствует уплаченным процентам с необходимым значением и т. д.
Следует еще раз обратить внимание на то, что самого показателя EBITDA в бух. балансе нет, но для его калькуляции понадобятся именно «балансовые» данные. В общем случае эта информация касается:
- Чистой прибыли.
- Чрезвычайных трат и доходов.
- Возмещаемой суммы налога на прибыль, затрат по нему.
- Отчислений по части амортизации.
- Уплаченных (а также полученных) процентов.
- Переоценки активов в бух. балансе.
В данном перечне появились новые показатели, по которым дается краткая справочная информация в таблице.
Сокращения, использованные в таблице: МЦ – материальные ценности, ЧП – чистая прибыль, ЧД – чистый доход, ЧО – чрезвычайные обстоятельства.
Что характерно, почти все показатели из приведенного выше списка, кроме переоценки активов, участвуют в калькуляции EBIT. А EBIT в свою очередь может использоваться при калькуляции EBITDA.
EBITDA и EBIT: взаимосвязь и калькуляция аналитических показателей
Итак, EBITDA используется экономистами вкупе с иными аналитическими показателями и, в частности, с EBIT. Несмотря на то, что их аббревиатура очень созвучна, это разные показатели, у которых разное предназначение.
EBIT – это прибыль предприятия до уплаты налогов с процентами, которая включает также неоперационную прибыль. Именно этим EBIT отличается от еще одного похожего на него показателя – операционной прибыли (ОП). Если доходы и траты, не относящиеся к основной деятельности предприятия, отсутствуют, тогда говорят, что ОП совпадает с EBIT. Калькуляция значения EBIT производится по формуле:
Вычислив таким способом значение EBIT, можно подсчитать EBITDA. Формула для калькуляции будет следующей:
Обе представленные формулы тоже являются общеизвестными и достаточно часто встречаются в расчетах. На практике могут применяться иные вариации формул. Например, с участием выручки и операционных трат (В – ОТ). Все варианты расчета отличаются простотой и доступностью данных, которые используются в калькуляции.
Пример 1. Калькуляция EBITDA за 2017 г. на основе данных из фин. отчета торговой компании ООО «Мегапром» для оценки долговой нагрузки
Расчет показателя EBITDA производится по упрощенной схеме, с использованием формулы МФСО. Поэтому для калькуляции взяты данные торговой компании ООО «Мегапром», которые необходимы именно для этой формулы. Каждому показателю, помимо прочего, соответствует конкретная строка отчета.
| Наименование показателя | Строка по фин. отчету | Данные за 2017 г. для ООО «Мегапром» (млн. рос. руб.) |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 2300 | 380 500 000 |
| Проценты к уплате | 2330 | 40 300 000 |
| Проценты к получению | 2320 | 14 100 000 |
| Износ и амортизация | 2210 | 320 890 000 |
Следует обратить внимание на то, что амортизация в фин. отчете может отображаться по разным строкам. Причем ее величина отдельно, как правило, не выделяется, а включается в общую сумму соответствующей строки. К примеру, для торговой компании ее указывают по стр. 2210 «Коммерческие траты». Если речь идет об амортизации ОС при оказании каких–либо услуг, то ее отображают по стр.
2120 «Себестоимость продаж». В предложенном примере для калькуляции используются условные данные, а амортизация показана по стр. 2210 как для торговой компании.
Результаты калькуляции показывают, что EBITDA = 727 590 000 (380 500 000 + 40 300 000 – 14 100 000 + 320 890 000). Отсюда можно сделать заключение, что торговая компания ООО «Мегапром» способна обслуживать свои долговые обязательства, составляющие годовую выплату до 727 590 000 рос. руб.
Для анализа одной компании этого расчета вполне достаточно, чтобы далее оценить ее платежеспособность. Имея значение EBITDA и совокупного долга (либо Debt), можно выяснить, насколько она способна загашать существующие обязательства. Совокупный долг в рассматриваемом случае – это долговременная и кратковременная задолженность, которая отображается в пассиве бух. баланса. Допустимым, рекомендованным является соотношение Debt/EBITDA=3.
На что обратить внимание, чтобы избежать ошибок при калькуляции EBITDA, EBIT, OIBDA и операционной прибыли
Разница между EBITDA и EBIT вполне понятна и очевидна – достаточно посмотреть и проанализировать формулы для калькуляции, указанные выше. В тесной взаимосвязи с ними находится еще один аналитический показатель – операционная прибыль (ОП). Он более близок и знаком отечественной бухгалтерии, нежели EBITDA.
Английского названия у него нет. В экономической теории под ним понимают прибыль, которая получена от основной деятельности. Калькулируют ОП как разницу между валовой прибылью и основными (операционными) тратами.
Соответственно, такие расходы, как курсовые разницы, прекращенная деятельность, т. е. разовые, непостоянные, не относящиеся к основной деятельности траты с доходами, в операционную прибыль не включают. Этим она и отличается от EBIT. Для сравнения, к ОП можно отнести: прибыль от реализованных ОС и резерв по сомнительным долгам.
Операционная прибыль входит в формулу для калькуляции еще одного показателя – OIBDA. Он включает только ОП до вычета амортизации ОС и НА, и считается индикатором рентабельности деятельности любого предприятия. Не операционные траты с доходами к нему не относят. Следовательно, расчет OIBDA – это суммирование ОП и амортизации ОС, НА, где ОС – это, как принято, основные средства, а НА – нематериальные активы. Что примечательно, если для EBITDA некой отправной точкой признается чистая прибыль, то для OIBDA, соответственно, – операционная.
Ответы на часто задаваемые вопросы
Вопрос №1: По результатам подсчета Debt/EBITDA больше 3. Что это означает?
Значение, которое превышает 3, а также дальнейший рост его свидетельствует о большой долговой нагрузке и о повышении риска банкротства.
| Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Источник: finzz.ru