Финансово-экономическая деятельность любой организации учитывает 2 основных категории показателей – абсолютные и относительные. К первой категории можно отнести прибыль, объем продаж, общую выручку. Несмотря на бесспорную важность этих значений, их анализ не способен в полной мере охарактеризовать хозяйственную деятельность предприятия.
Более информативную картину могут дать относительные показатели. Это коэффициенты рентабельности, ликвидности и финансовой устойчивости. Еще одно важное свойство относительных показателей – они позволяют сравнивать характеристики нескольких организаций. Используя формулу рентабельности активов, можно оценить множество важных экономических показателей предприятия.
Что может показать рентабельность активов предприятия
Рентабельность активов (Return on assets – ROA) – это параметр, учитывающий эффективность работы активов предприятия. Коэффициент описывает способность организации приносить прибыль, не учитывая структуру ее капитала.
Инвестиции для начинающих. ROE – коэффициент рентабельности простым языком.
Здесь стоит четко понимать, что преобладание доходов фирмы над ее расходами отнюдь не всегда означает, что ее предпринимательская деятельность складывается блестяще. Так, прибыль в один миллион рублей может получить как крупный производственный комплекс с несколькими цехами, так и небольшая фирма штатной численностью 5 человек. Согласитесь, это два совершенно разных миллиона.
В первом случае руководству имеет смысл задуматься об опасном приближении к черте убыточности, тогда как во втором – налицо получение сверхприбыли. Этот нехитрый пример наглядно показывает, что гораздо важнее абсолютных показателей прибыли, успешность организации может продемонстрировать отношение этой прибыли к различным статьям создающих ее затрат.
Рентабельность принято разделять на три категории:
- ROAвн – рентабельность внеоборотных активов.
- ROAоб – рентабельность оборотных активов.
- ROA – рентабельность активов.
Внеоборотные активы
Здесь под внеоборотными активами (ВнА) принято понимать имущество организации, отраженное в бухгалтерском балансе – в первом его разделе для среднего бизнеса, и в строках под номерами 1150 и 1170 для малых предприятий. Внеоборотные фонды эксплуатируются свыше 12 месяцев, не теряя при этом своих технических характеристик и частично отдают свою стоимость в счет себестоимости продукции предприятия, либо оказываемых им услуг (выполняемых работ).
Что можно причислить к внеоборотным активам фирмы:
- Основные средства (инвентарь, недвижимое имущество, производственные мощности, транспортные средства, линии связи, электропередачи и т.п.).
- Различные формы нематериальных ценностей (патенты, авторские права, деловая репутация фирмы, любая интеллектуальная собственность и т.п.).
- Долгосрочные финансовые обязательства (займы более чем на 12 месяцев, вложения в иные производства и прочее).
- Другие фонды.
Оборотные активы
Оборотные активы организации (ОбА) учитывают ее имущество, прописанное в бухгалтерском балансе (строки 1210, 1230 и 1250 его первого раздела). Такие фонды используются в рамках одного цикла производства (если он идет более 12 месяцев) или срока менее 1 года.
К оборотным активам принято относить:
- Сумму НДС по всем приобретенным ценностям.
- Дебиторскую задолженность.
- Оборотные фонды в незавершенном цикле производства и материальных запасах.
- Краткосрочные денежные вложения.
- Финансовые средства и любые их эквиваленты.
Таким образом, все оборотные фонды можно четко разделить на 3 главных категории:
- Материальные: запасы предприятия.
- Нематериальные: денежные средства, различные их эквиваленты, дебиторская задолженность.
- Финансовые: НДС по приобретенным ценностям, инвестиции на краткосрочные периоды (исключая эквиваленты).
Рентабельность совокупных активов фирмы можно определить как сумму оборотных и внеоборотных фондов.
Формула для расчета
В общем случае расчет рентабельности активов (ROA) производится по одной из этих формул:
ROA=(ПР/Аср)*100%
ROA=(ЧП/Аср)*100%,
где ПР – прибыль, полученная от продаж, ЧП – чистая прибыль предприятия, Аср – стоимость активов в среднегодовом исчислении.
Из формулы видно, что рассчитываемый параметр является относительным и всегда выражается в процентах. Коэффициент наглядно демонстрирует, сколько копеек чистой прибыли (прибыли от продаж) будет приходиться на каждый рубль, инвестированный в фонды организации.
Для желающих наглядно увидеть работу этих формул, предлагаем посмотреть видео:
Значение прибыли от продаж можно узнать двумя способами: взять из официального отчета о финансовых прибылях и убытках, либо рассчитать самостоятельно по такой формуле:
ПР=TR-TC,
где TR (аббревиатура от totalrevenue) – выручка организации в стоимостном выражении, TC (totalcost) – полная себестоимость.
Значение TR, в свою очередь, высчитывается по формуле:
TR=P*Q,
где P (price) – цена, а Q (quantity) – объем продаж.
Величина ТС представляет собой суммарные затраты фирмы, включая комплектующие, материалы, амортизацию, отчисления по заработной плате, расходы на связь, охрану, коммунальные услуги, прочие затраты.
Значение ЧП (чистая прибыль) можно также получить из отчета о финансовых результатах. Также, это значение можно высчитать по формуле:
ЧП=TR-TC-ПрР+ПрД-Н,
где ПрР и ПрД – значения прочих расходов и доходов соответственно (сюда относят любые затраты или поступления, не связанные с основным родом деятельности организации), Н – показатель начисленных налогов.
Значение активов можно найти в балансе организации.
Расчет на основании баланса предприятия
В большинстве своем показатели рентабельности интересуют аналитиков и финансистов, которые на их основе оценивают эффективность бизнеса и занимаются поиском резервов для развития. Однако, не менее интересными и важными эти значения могут быть для налоговых специалистов или бухгалтеров предприятия. Дело в том, что данные коэффициенты могут стать законным основанием для попадания в план проверок со стороны налогового ведомства. Для этого будет вполне достаточно иметь отклонение от средних значений по отрасли в 10 или более процентов.
Бухгалтерский баланс считается главным финансовым документом любого предприятия. Здесь наглядно показаны значения всех доходных и расходных статей по состоянию на начало и конец необходимого периода. Чтобы использовать формулу определения рентабельности активов по балансу достаточно вычислить среднее арифметическое значение для каждой статьи или раздела.
Для среднего бизнеса рассчитываются средние цифры в первую очередь от величин из строки 190 (итоговая величина по разделу I), а потом от значений из строки 290 (итоговое значение по разделу II). В итоге рассчитываются величины ВнАср (среднегодовая стоимость внеоборотных активов) и ОбАср (среднегодовая стоимость оборотных активов).
Для малых предприятий расчет производится несколько по-другому. Для вычисления ВнАср высчитывается среднее арифметическое по строкам 1150 и 1170 (материальные внеоборотные и нематериальные внеоборотные фонды соответственно). ОбАср определяется как среднее арифметическое значение из строк 1210, 1250 и 1230.
ВнАср=ВнАнп+ВнАкп,
где ВнАнп и ВнАкп – стоимость внеоборотных фондов на начало и конец расчетного периода.
ОбАср=ОбАнп+ОбАкп,
где ОбАнп и ОбАкп – стоимость оборотных фондов по состоянию на начало и конец необходимого периода.
Сумма этих двух значений дает величину среднегодовой стоимости активов:
Аср=ВнАср+ОбАср.
Нормативные значения
В зависимости от особенностей деятельности организации нормативные значения рентабельности активов могут значительно различаться:
| Вид хозяйственной деятельности | Нормативное значение рентабельности активов |
| Финансовая организация | Менее 10% |
| Производственная фирма | 15-20% |
| Торговое предприятие | 15-40% |
Видно, что торговое предприятие будет показывать самые высокие значения рентабельности активов. Это объясняется сравнительно невысокой стоимостью внеоборотных фондов у организации такого рода.
Производственная организация, за счет наличия большого количества оборудования, будет иметь больше внеоборотных активов и, как следствие, средние показатели рентабельности.
Для финансовых организаций норматив рентабельности сравнительно невысок ввиду высокой конкуренции в этой нише хозяйственной деятельности.
При анализе всех этих коэффициентов стоит помнить, что они показывают статичную картину и должны рассматриваться в динамике. Они не учитывают влияние долгосрочных вложений, но дают исчерпывающее представление о том, насколько успешной была деятельность производства за некий период времени.
Для наиболее качественного анализа коммерческой деятельности организации кроме рассмотренных коэффициентов стоит обязательно учитывать иные показатели: рентабельность капитала, продаж, продукции, инвестиций, персонала и т.п.
Высокие значения коэффициента, зачастую, могут свидетельствовать не только о прекрасной эффективности бизнеса, но и служить сигналом о повышенных рисках. Так, например, взятый организацией кредит непременно отразится на показателях ее рентабельности в сторону увеличения, но неэффективное расходование этих средств может стремительно снизить этот показатель. Полноценный анализ должен учитывать этот фактор и обязательно содержать оценку финансовой устойчивости и структуры текущих затрат.
Подводя итог, можно еще раз подчеркнуть, что ROA – это чрезвычайно важный и удобный показатель для анализа финансово-экономической деятельности организации и сравнения ее показателей с достижениями конкурентов. Рентабельность активов высчитывается по формуле, и позволяет качественно оценивать эффективность использования оборотных и внеоборотных средств.
Если у вас еще остались какие-либо вопросы по расчету рентабельности активов предприятия, предлагаем ознакомиться с этим видео:
Мы собрали всё на тему «Рентабельность» в одном месте:
• Рентабельность продаж;
• Рентабельность капитала;
• Рентабельность продукции;
• Рентабельность инвестиции;
Источник: svoedelo-kak.ru
Коэффициент рентабельности активов (ROA)
Определение: коэффициент рентабельности активов – это отношение чистой прибыли (Net Earnings, Net Income) организации к её средней за период величине общих активов (Average Total Assets). Является одним из показателей рентабельности предприятий.
Примечание! В этой и других публикациях все показатели рассмотрены для компаний фондового рынка США. У некоторых из этих показателей есть своя специфика в нормах, расчёте по балансу, если их сравнивать с бухгалтерским учётом в России.
Формула мультипликатора
Формула расчёта коэффициента рентабельности активов – это дробь. Она может быть представлена следующим образом (2 формата – зарубежный и русскоязычный):
Специфика расчёта
В числителе дроби: Чистая прибыль (Net Income) – это чистая прибыль компании после вычета всех расходов и налогов. В отчётности отображена строкой Net Income(loss) /Net Earnings(loss).
В знаменателе дроби: Средний размер активов (Av. Total Assets) – это среднее арифметическое суммы всех активов компании за анализируемый период. В отчётности на определённую дату отображается строкой Total Stockholders’ (Shareholders’) Equity.
Полезно знать! Другие названия показателя: Return on Assets, ROA, коэффициент доходности (прибыльности) активов, возврат на активы.
Иногда вместо средней величины всех активов (среднего арифметического) используется значение на конкретную дату годовой отчётности. Если для расчёта используется квартальная отчётность, то в таком случае надо умножить полученный показатель на 4 (количество кварталов в году).
Величина Return on Assets будет отличаться при каждом из методов подсчёта, так как балансовая стоимость активов постоянно изменяется. Показатель ROA принято переводить в процентное значение.
Также существует методика определения ROA, когда в числителе формулы к чистой прибыли плюсуется обслуживание долга, умноженное на выражение «единица минус ставка налога на прибыль». Это позволяет более объективно подсчитать коэффициент, чтобы сравнить его с предприятиями других индустрий.
Норма ROA
Норма коэффициента рентабельности активов не имеет конкретного значения и в целом может быть отображена так:
ROA > 0
То есть значение должно быть положительным. Это будет говорить, в первую очередь о том, что у компании есть чистая прибыль (нет убытка), и она относительно эффективно использует свои активы.
Документы для расчёта
Для самостоятельного расчёта показателя доходности активов организации, необходимо найти её отчётность:
Оптимальными источниками для снятия данных из отчётности являются: сайт компании или регулятора. На сайте компании обычно присутствует раздел под именем «Investors», или с аналогичным названием («Для инвесторов» и т.п.). В этом разделе вы сможете найти различные документы для фундаментального анализа, в том числе указанные выше отчёты.
Регулятор американского рынка – комиссия по ценным бумагам (SEC). Ссылка на страницу поиска отчётов на SEC по тикеру акции: https://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html
Кроме выше указанных ресурсов (их называют «первичными») необходимые данные из отчётности или уже готовое значение фин. мультипликатора можно найти на так называемых «вторичных» источниках информации. Это различные сайты, сервисы, аналитические порталы.
Один из самых популярных для акций рынка США – портал Finviz.com. Используя его, по тикеру акции вы сможете получить доступ к большому количеству различных показателей предприятия в виде таблицы. В том числе там можно найти и значение ROA в процентах:
Следует знать! Данные для расчёта показателей или их непосредственные значения могут отличаться друг от друга в разных вторичных источниках. Это связано с различным периодом обновления значений и ошибками при их отображении. Последнее особенно актуально для бесплатных сервисов.
Самая точная информация всегда находится на ресурсах SEC (регулятора) или на официальном сайте анализируемой компании.
О чём говорит
Простым языком: коэффициент рентабельности активов показывает, насколько качественно руководство предприятия использует свои активы.
Другими словами: ROA – это мультипликатор, показывающий возврат средств на активы в целом, без учёта финансового рычага. Он показывает, сколько средств в денежном выражении находится у организации на каждую единицу активов.
Насколько важен
Владельцы компании при его помощи могут понять, насколько эффективна структура активов с точки зрения доходности. Возможно, есть смысл самые нерентабельные из них продать или списать.
Например, у организации может быть значительное количество таких нематериальных активов, как Goodwill. Они не приносят доход совсем и могут быть списаны согласно правилам и нормам бухгалтерского учёта. Помимо улучшения ROA, это снизит налогооблагаемую базу на величину списанных активов и в итоге приведёт к уменьшению налоговой нагрузки.
Польза для инвестора
При фундаментальном анализе инвестору важно брать во внимание сравнительные показатели Return on Assets:
Инвестору важно понять: какая компания внутри отдельной индустрии (или ряда нескольких) максимально эффективно использует свои активы и приносит больший возврат на них в денежном выражении.
Отрицательный коэффициент прибыльности активов не несёт в себе экономического смысла. В данном случае, инвестору важнее понять причины падения Net Income ниже ноля (причины убытков), если это падение не является систематическим для конкретной компании.
Сама по себе рентабельность активов не является одним из ключевых фундаментальных показателей для инвестора. Она используется при составлении картины финансового благополучия бизнеса совместно с другими финансовыми коэффициентами
Если данная статья оказалась для вас полезной, поделитесь ею в соц. сетях и оцените при помощи блока с 5-ю звёздами ниже.
Ваши вопросы, размышления и дополнения по Return on Assets и другим мультипликаторам оставляйте в блоке комментариев под статьёй.
Источник: globalinvestmentacademy.ru
Рентабельность активов (ROA): формула и пример расчёта
Бухгалтерский баланс любой акционерной компании (да и вообще, любого коммерческого предприятия) состоит из двух основных граф: активов и пассивов. Всё то, что принято именовать активами компании, является не чем иным, как тем самым «рабочим инструментом» посредством которого, в конечном итоге, и зарабатываются деньги.
То есть, прибыль любой коммерческой организации зарабатывается с помощью использования её активов. И чем более грамотно, в данном случае используются активы, тем большую прибыль в итоге получает организация.
А оценить эту самую грамотность использования активов, позволяет коэффициент рентабельности активов, о котором и пойдёт речь ниже.
Итак, коэффициентом рентабельности активов (или просто – рентабельностью активов) предприятия принято называть отношение его чистой прибыли к средневзвешенной величине активов, показывающее насколько эффективно они (активы) используются.
В английском языке данный показатель обозначается аббревиатурой ROA, от словосочетания return on assets, в переводе означающего – возврат активов. Такая формулировка позволяет дать ещё одно определение описываемому коэффициенту, а именно:
Коэффициент рентабельности активов показывает, какая часть средств вложенных в активы компании, возвращается назад в виде выручки (чистой прибыли) от её работы.
Рассчитывается данный показатель с помощью этой простой формулы:
ROA = NetProfit / Average Assets, где
NetProfit – чистая прибыль компании за год;
Average Assets – средневзвешенная величина активов предприятия, в свою очередь рассчитываемая по формуле:
Average Assets = (Assets1 + Assets2) / 2, где
Assets1 – величина активов компании на начало года;
Assets2 – величина активов компании на конец года.
Впрочем, иногда рентабельность активов рассчитывают исходя не из чистой, а из операционной прибыли компании:
ROA = OperatingProfit / Average Assets, где
OperatingProfit – операционная прибыль компании за год.
Давайте освежим в памяти такие понятия как чистая прибыль и операционная прибыль компании:
Чистой прибылью принято называть ту часть прибыли компании, которая остаётся в её распоряжении после того как будут уплачены все налоги, сборы и прочие обязательные отчисления.
Операционной прибылью называют то её значение, которое остаётся после вычета всех операционных расходов (арендной платы, страховых взносов, средств выделенных на исследования и новые разработки и т.п.) из валовой прибыли компании.
Вышеприведённые формулы позволяют рассчитать значение коэффициента за год, однако иногда возникает необходимость в оценке показателя рентабельности активов за другой (отличный от календарного года) промежуток времени. В этом случае следует использовать следующие формулы:
ROA = NetProfit х (n/365) / Average Assets, или
ROA = OperatingProfit х (n/365) / Average Assets
Где n – число дней в рассматриваемом периоде, а Average Assets вычисляется по той же формуле:
Average Assets = (Assets1 + Assets2) / 2
Только в данном случае Assets1 – величина активов компании на начало заданного периода, а Assets2 – величина активов компании на его конец.
Пример расчёта
Для закрепления изученного материала я предлагаю рассчитать рентабельность активов (коэффициент ROA) для одной из российских компаний, акции которой принято относить к разряду «голубых фишек».
Давайте рассчитаем этот показатель для компании ОАО «Сургутнефтегаз» за 2017 год. Для этого нам потребуется консолидированный финансовый отчёт компании, который можно найти по адресу: https://www.surgutneftegas.ru/investors/reporting/godovaya-konsolidirovannaya-finansovaya-otchetnost/
Данные об активах ищем в консолидированном отчёте о финансовом положении компании:
Данные о величине чистой прибыли находятся в консолидированном отчёте о прибылях и убытках:
Рассчитываем среднее значение величины активов:
Average Assets = (4 239 690 000 000 + 3 921 585 000 000) / 2 = 4 080 637 500 000 рублей
Далее считаем показатель рентабельности активов:
ROA = 194 718 000 000 / 4 080 637 500 000 = 0.048 или 4.8%
Резюме
Анализируя данный показатель, всегда следует учитывать то, к какой сфере деятельности относится рассматриваемое предприятие. Дело в том, что для капиталоёмких отраслей (таких, например, как ресурсо- или энергодобывающая промышленность) значение этого коэффициента будет заведомо ниже, чем, например, для компаний деятельность которых сосредоточена вокруг сферы услуг или компаний занимающихся оптово-розничной торговлей.
Поэтому оценивая ту или иную компанию посредством данного коэффициента, его (коэффициент) следует сравнивать лишь с аналогичными показателями компаний принадлежащих к той же самой сфере деятельности. Например, если речь идёт об оценке компании работающей в отрасли чёрной металлургии, то её показатель рентабельности активов следует сравнивать с ROA других предприятий из той же отрасли. Предпочтение следует отдавать той из компаний, показатель рентабельности активов которой выше.
Кроме этого, данный показатель следует рассмотреть в динамике. А именно – исследовать то, насколько он вырос (или, наоборот, снизился) за исследуемый промежуток времени, относительно предыдущих периодов. Если коэффициент показывает уверенную динамику роста из года в год, то это говорит о том, что управление активами компании происходит на должном уровне. Ну а в том случае, если наблюдается его снижение, то у вас, как минимум, появляется повод насторожиться и провести дополнительное исследование на предмет причин этого снижения.
Если снижение рентабельности активов происходит без видимых «уважительных» причин, то я бы настоятельно рекомендовал воздержаться от покупки акций такого предприятия.
Источник: www.azbukatreydera.ru