Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость, которая характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным манипулированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей деятельности.
Анализ финансовой устойчивости позволяет установить, на сколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами.
Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Анализ финансовой отчетности можно проводить с помощью абсолютных и относительных показателей [23,c.36].
Исходные данные для оценки показателей финансовой устойчивости за 2006-2007гг. представлены в таблице 2.8.
Таблица 2.8 — Исходные данные для оценки финансовой устойчивости за 2006- 2007 гг
Отклонение в 2007г. по сравнению с 2006г.
Согласно формулам 1.15-1.21 приведенным выше и данным таблицы 2.8 рассчитаем показатели финансовой устойчивости предприятия:
Инвестконсалтинг и финансовый менеджмент. Два взгляда на финансы
— коэффициент финансовой напряженности:
Кфин.напряж2007 =(2753859+1607459)/ 8844148=0,49
— коэффициент финансового риска:
Кфин.риска 2006 =(1438943+1156565)/3821028=0,68
— коэффициент маневренности собственных средств:
— коэффициент финансовой устойчивости:
— коэффициент текущей задолженности:
Занесем полученные данные в таблицу 2.9.
Таблица 2.9 — Анализ относительных показателей финансовой устойчивости за 2006-2007гг
Коэффициент финансовой напряженности
Коэффициент финансового риска
Коэффициент маневренности собственных средств
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент текущей задолженности
Данные таблицы показывают, что коэффициент финансовой независимости изменился с 0,60 до 0,51 при рекомендуемом значение не ниже 0,5-0,6. т.е. имущество предприятия сформировано за счет заемных средств.
Коэффициент финансовой напряженности увеличился с 0,40 до 0,49, при нормативе не больше 0,5., т.е. в 2007 году предприятие зависит от внешних источников финансирования.
Коэффициент финансирования составил в 2006 году 1,47, в 2007 году 1,03 при нормативном значение не меньше 1, т.е. на каждый рубль заемных средств приходиться в 2006г. — 1,47 руб. и в 2007г. — 1,03 руб. собственных средств.
Коэффициент финансового риска увеличился с 0,68 до 0,97, при нормативе не больше 1, т.е. на каждый рубль собственных средств приходиться в 2006г. 68 копеек, в 2007г. 97 копеек заемных средств.
Коэффициент маневренности изменился с -0,35 до -0,53 при нормативе не меньше 0,1, т.е. у предприятия нет оборотных средств предприятия сформированных за счет собственных средств.
Коэффициент финансовой устойчивости не изменился в 2006 году — 0,82, в 2007 году — 0,82 т.е. активы баланса финансируются за счет собственных и приравненных к ним средствам, т.е. за счет устойчивых источников.
Операционный и финансовый циклы: что они значат?
Таким образом, ОАО «Таттелеком» на конец анализируемого периода имеет нормальную финансовую устойчивость, однако испытывает недостаток собственных оборотных средств сформированных за счет собственных источников и зависит от внешних источников финансирования.
Исходные данные для оценки показателей финансовой устойчивости за 2007-2008гг. представлены в таблице 2.10.
Таблица 2.10 — Исходные данные для оценки финансовой устойчивости за 2006-2007 гг
Отклонение в 2007г. по сравнению с 2006г.
Согласно формулам 1.15-1.21 приведенным выше и данным таблицы 2.10 рассчитаем показатели финансовой устойчивости предприятия:
— коэффициент финансовой напряженности:
— коэффициент финансового риска:
— коэффициент маневренности собственных средств:
— коэффициент финансовой устойчивости:
— коэффициент текущей задолженности:
Занесем полученные данные в таблицу 2.11.
Таблица 2.11 — Анализ относительных показателей финансовой устойчивости за 2007-2008гг
Коэффициент финансовой напряженности
Коэффициент финансового риска
Коэффициент маневренности собственных средств
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент текущей задолженности
Данные таблицы 2.11 показывают, что коэффициент финансовой независимости изменился с 0,51 до 0,48 при рекомендуемом значение не ниже 0,5-0,6. т.е. имущество предприятия сформировано за счет заемных средств.
Коэффициент финансовой напряженности увеличился с 0,49 до 0,52, при нормативе не больше 0,5., т.е. в 2008 году предприятие зависит от внешних источников финансирования.
Коэффициент финансирования составил в 2007 году 1,03, в 2008 году 0,91 при нормативном значение не меньше 1, т.е. на каждый рубль заемных средств приходиться в 2007г. — 1,03 руб. и в 2008г. — 91 копейка собственных средств.
Коэффициент финансового риска увеличился с 0,97 до 1,09, при нормативе не больше 1, т.е. на каждый рубль собственных средств приходиться в 2007г. 97 копеек заемных средств, в 2008г. 1 рубль 9 копеек заемных средств. Это свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников — это говорит о снижении финансовой устойчивости.
Коэффициент маневренности изменился с -0,53 до -0,71 при нормативе не меньше 0,1, т.е. у предприятия нет оборотных средств предприятия сформированных за счет собственных средств.
Коэффициент финансовой устойчивости изменился в 2007 году — 0,82, в 2008 году — 0,70 т.е. активы баланса финансируются за счет заемных средств.
Таким образом, ОАО «Таттелеком» на конец анализируемого периода имеет нормальную финансовую устойчивость, однако испытывает недостаток собственных оборотных средств сформированных за счет собственных источников и зависит от внешних источников финансирования.
Динамика основных показателей финансовой устойчивости приведена на рисунке 2.1.
Рисунок 2.1 — Динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО «Таттелеком» за 2006 -2008гг
В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, для этого используем данные таблицы 2.12.
Таблица 2.12 — Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов на ОАО «Таттелеком»
Источник: studbooks.net
10.2. Показатели, характеризующие финансовое
Все показатели ( коэффициенты ) для оценки финансового состояния необходимо применять комплексно. По одному из них нельзя судить о финансовом положении организации . Объективность любого показателя зависит от точности финансовой отчетности. Их нужно рассматривать как один из инструментов при проведении финансового анализа.
Наиболее распространенные финансовые показатели ( коэффициенты ) , используемые для анализа сводятся в четыре группы.
Первая группа — это показатели ( коэффициенты ), которые характеризуют структуру источников капитала и его финансовую устойчивость ( соотношение собственных и заемных средств ) .
Вторая группа — которые характеризуют размещение капитала и эффективность его использования .
Третья группа — показатели ( коэффициенты ) ликвидности .
Четвертая группа — показатели ( коэффициенты ) прибыльности (рентабельности ).
К первой группе относятся коэффициенты : автономности ; финансовой напряженности ( зависимости ) ; финансовой неустойчивости; покрытия задолженности ; маневренности ; обеспеченности запасов собственными оборотными средствами .
Коэффициент автономности ( независимости ) определяется на начало и конец отчетного периода :
Н c = К с / К , где
Н с — коэффициент автономности ; К с — собственный капитал предприятия, руб.;К — итог баланса , руб.
Коэффициент автономности показывает независимость организации от заемных источников средств. Нормальным в мировой практике считается Н а = 0,5. Снижение этого коэффициента говорит об угрозе утраты капитала его собственниками.
Коэффициент финансовой напряженности
( зависимости ).
Он определяется на начало и конец отчетного периода по формуле :
Н з = К з / К , где
Н з — коэффициент финансовой напряженности ; К з — сумма заемных средств, руб. ;К — итог баланса, руб.
(Н з) характеризует долю долга в общей сумме капитала. Его также можно рассчитать как разность между единицей и коэффициентом автономии. Если значение данного коэффициента не превышает 0,5 , то это свидетельствует об устойчивом финансовом положении.
Коэффициент финансовой неустойчивости . Он также рассчитывается на начало и конец отчетного периода.
Н ф н = К з / К с , где
Н ф н — коэффициент финансовой неустойчивости ;К з — величина заемного капитала , руб. ;К с — собственный капитал предприятия , руб.
Он показывает сколько заемных средств привлечено на 1 руб . собственных средств. Чем выше этот коэффициент, тем больше долговых обязательств организации , тем рискованнее сложившаяся ситуация. Его иначе называют коэффициентом финансового риска или коэффициентом финансового рычага.
Чем выше этот коэффициент, тем организация неустойчивее.. Считается, что он должен быть в пределах 1, т.е. долги не должны превышать размер собственного капитала.
Коэффициент покрытия задолженности ( финансирования, финансовой устойчивости ) . Он определяется как отношение величины собственного капитала к заемному по формуле :
Н фу = К с / К з , где
Н фу — коэффициент финансовой устойчивости ; К с — собственный капитал предприятия , руб.; К з — заемный капитал предприятия , руб .
(Н фу ) показывает , насколько каждый рубль долга подкреплен собственными средствами. Считается , что если он равен и больше 2, то это устойчивое положение.
Если (Нфу) меньше 1, то это свидетельствует о неплатежеспособности организации .
Коэффициент маневренности . Он определяется как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу :
Н м = ОС с / К с , где
Н м — коэффициент маневренности ;ОС с — собственные оборотные средства ( капитал ) , руб.;К с — собственный капитал, руб .
(Н м) показывает , какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме , позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Чем больше коэффициент , тем лучше финансовое положение организации .
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется по формуле :
Н о = ОС с / З , где
Н о — коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами ;ОС с — собственные оборотные средства, руб.;З — запасы , руб.
Ко второй группе относятся показатели ( коэффициенты ) : накопления амортизации ( износа ) ; фондоотдача ; оборачиваемости оборотных средств ; равновесия активов и пассивов баланса .
Коэффициент накопления амортизации ( износа ) рассчитывается по формуле :
К а = И о ф + И н а / П о ф + П н а , где
К а — коэффициент накопления амортизации ( износа ) ;И оф , И на — износ основных средств и нематериальных активов, руб. ;
П оф, П на — первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов, руб.
(К а ) показывает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала.
Фондоотдача определяется по формуле :
Ф — фондоотдача ;В — сумма выручки от реализации , руб.;
ОПФ — среднегодовая стоимость основных фондов, руб.
Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.
Показателями ( коэффициентами ) оборачиваемости оборотных средств являются : коэффициент оборачиваемости ( К о ) ; длительность одного оборота в днях ( Д о ) ; коэффициент загрузки оборотных средств ( рассмотрены в главе 7 ).
Коэффициент равновесия активов и пассивов рассчитывается по формуле :
К рап = О К с / О К т , где
К рап — коэффициент активов и пассивов ;О К с — собственный оборотный капитал, руб ;О К т — общая сумма оборотного капитала
( текущих активов ), руб.
Этот показатель должен быть : не ниже 30 % — в промышленных и сельскохозяйственных организациях ; в строительных организациях и связи — не менее 15 %, в торговле — не менее 10 %.
Третью группу составляют коэффициенты : текущей ( общей ) ликвидности ; быстрой (промежуточной, оперативной ,
критической ) ликвидности ; абсолютной ликвидности .
Ликвидность баланса — это степень покрытия обязательств организации его активами , срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Коэффициент текущей ( общей ) ликвидности определяется на начало и на конец отчетного периода по формуле :
К тек. ликв = ОК т / ТП , где
К тек. ликв. — коэффициент текущей ( общей ) ликвидности ;
ОК т — размер оборотного капитала ( текущих активов ), руб.; П — текущие пассивы ( краткосрочные обязательства ), руб .
Нормальным считается значение К тек. ликв. равным 2 и выше.
Коэффициент быстрой ( промежуточной , оперативной , критической ) ликвидности также рассчитывается на начало и конец от четного периода по формуле :
К б. ликв. = ( ДС + ДЗ )/ ТП . где
К б. ликв. — коэффициент быстрой ( промежуточной , оперативной , критической ) ликвидности; ДС — денежные средства на счетах и краткосрочные ценные бумаги, руб.; ДЗ — быстро реализуемы активы ( дебиторская задолженность и прочие активы ), руб. ;
Т П — текущие пассивы ( краткосрочные обязательства ), руб. Нижней нормальной границей с читается К б. ликв. = 1.
Коэффициент абсолютной ликвидности .Он определяется на начало и на конец отчетного периода по формуле :
К абс. ликв. = ДС / ТП , где
К абс. ликв. — коэффициент абсолютной ликвидности ;ДС — денежные средства на счетах и краткосрочные ценные бумаги , руб.;
ТП — текущие пассивы ( краткосрочные обязательства ), руб.
Он показывает , какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время . Нормальное значение (К абс. ликв ) должно быть больше или равно 0.2 :- 0.5.
Четвертую группу — составляют показатели рентабельности. они определяются как отношение балансовой прибыли, или чистой прибыли, или прибыли , остающейся в распоряжении предприятия к себестоимости продукции, или к собственному капиталу, или ко всем активам, или к выручке от реализации .
Источник: studfile.net
Показатели финансовой устойчивости предприятия, методика их расчета
Финансовая устойчивость предприятия — это способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.
Финансовая устойчивость — это способность предприятия продолжать свою хозяйственную деятельность как в настоящее время, так и в будущем, что в значительной степени определяется наличием собственных источников финансирования.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется система абсолютных и относительных показателей, т.е. финансовых коэффициентов.
Основными из них являются:
1) Коэффициент автономии (независимости, собственности) определяется как отношение величины собственного капитала и величины валюты баланса:
где Кс — собственный капитал предприятия;
К — итог (валюта) баланса.
Коэффициент автономии отражает степень финансовой независимости предприятия от заемных источников средств. Нормальным в мировой практике считается значение Кз?0,5. Более низкое значение этого показателя может угрожать интересам собственников предприятия, кредиторов и банков.
2) Коэффициент финансовой зависимости (напряженности) определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к общей сумме капитала (итогу, валюте баланса):
где К — величина заемных средств предприятия.
Этот показатель характеризует долю долга в общей сумме капитала. Его можно также рассчитать как разность между единицей и коэффициентом автономии. С точки зрения обеспечения финансовой устойчивости значение данного показателя не должно превышать 0,5.
3) Коэффициент финансирования (покрытия задолженности, финансовой устойчивости) определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к заемному:
Коэффициент финансирования показывает, насколько каждый рубль долга подкреплен собственными средствами. Нормальным считается значение этого коэффициента ? 2. Однако на практике даже при меньшем значении показателя предприятие может быть финансово устойчивым. Значение Кф.у.1 свидетельствует о неплатежеспособности предприятия
4) Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) также рассчитывается на начало и конец периода как отношение величины заемного капитала к собственному:
Этот показатель характеризует сколько заемных средств привлечено на 1 рубль собственных. Чем выше плечо финансового рычага, тем больше долговых обязательств у предприятия, тем рискованнее сложившаяся ситуация. Нормальной считается величина этого коэффициента в пределах единицы, т.е. долговые обязательства не должны превышать размер собственного капитала.
Коэффициент финансового риска необходим для оценки долгосрочной платежеспособности и расчета эффекта финансового рычага при обосновании целесообразности привлечения заемных источников финансирования.
5) Коэффициент маневренности, который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (капитала) к общей величине собственного капитала предприятия:
где СОС — собственные оборотные средства (капитал).
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение данного показателя характеризуется положительно, но рекомендуемых к нему нормативов нет.
6) Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины собственных оборотных средств (капитала) к величине запасов (материально-вещественных элементов оборотных средств)
Методика расчета абсолютных показателей основана на определении степени обеспеченности запасов источниками формирования, что является сущностью финансовой устойчивости.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов.
Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие различную степень охвата запасов разными видами источников:
1) Наличие собственных оборотных средств для формирования запасов:
СОС = СИ — ВА, (7.11)
где СИ — собственные источники (капитал);
ВА — внеоборотные активы.
2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов (СД):
СД = СОС + ДФО, (7.12)
где ДФО — долгосрочные финансовые обязательства.
3) Наличие общих источников для формирования запасов (ОИ):
где КЗ — кредиторская задолженность (за минусом просроченной).
Каждому из источников соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками их формирования
- 1) ± СОС = СОС — З
- 2) ±СД = СД — З
- 3) ±ОИ = ОИ — З
Исходя из полученных значений можно выделить четыре типа финансовой устойчивости предприятия:
- 1) абсолютная финансовая устойчивость. Она наблюдается в том случае, если имеется излишек собственных средств для формирования запасов;
- 2) нормальная финансовая устойчивость, когда имеется излишек собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов;
- 3) неустойчивое финансовое состояние, когда имеется излишек общих источников для формирования запасов;
- 4) кризисное финансовое состояние, когда имеется недостаток общих источников для формирования запасов.
Источник: vuzlit.com