Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR) характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) за определенный период времени (обычно одни год) и проценты по долговым обязательствам за тот же период. Также данный показатель известен как коэффициент обслуживания долга.
Расчет (формула)
Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате
Фактически коэффициент показывает, во сколько раз прибыль до уплаты процентов и налогов превышает расходы на уплату процентов.
Нормальное значение
Чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше кредитное бремя организации и тем выше вероятность наступления банкротства. Коэффициент ниже 1,5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг. Критическим считается коэффициент менее 1 (т.е. EBIT меньше процентов к уплате), которой означает, что приток денежных средств недостаточный для выплаты процентов кредиторам.
Расчет процентов в Excel. Разбираем на примерах как посчитать проценты в Excel
Чем выше коэффициент покрытия процентов, тем более устойчивое финансовое положении организации. Тем не менее, слишком высокий коэффициент говорит о слишком осторожном подходе к привлечению заемных средств, что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала (т.к. не используется кредитное плечо).
О коэффициенте покрытия процентов на английском языке почитайте в статье «Interest Coverage Ratio (ICR)».
Смотрите также
- Коэффициент автономии
- Коэффициент капитализации (Capitalization ratio)
- Коэффициент финансовой зависимости (Debt ratio)
Источник: www.audit-it.ru
Как рассчитывается коэффициент покрытия процентов
Коэффициент покрытия процентов должен быть в диапазоне 3-4. Если он меньше 1,5, это говорит о нехватки балансовой прибыли для покрытия издержек, связанных с долгами, необходимости принимать меры по сокращению величины обслуживания долга, компания очень близка к банкротству. Значение выше 4 говорит об излишней осторожности в привлечении кредитных денег, а от этого снижается отдача собственных средств.
Средства для ведения деятельности предприятия образуют множество источников. Это собственные активы, основные средства, нематериальные ресурсы, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, финансовые вложения, запасы, денежные средства, а также различные обязательства (кредиты, ссуды, задолженность перед учредителями и т.д.). И при анализе финансово-хозяйственной деятельности каждый источник важно оценивать в отдельности.
Понять, насколько эффективно компания обслуживает свои долговые обязательства, позволяет расчет коэффициента покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR). Показатель позволяет установить баланс между прибылью до налогообложения и затрат на выплату процентов.
Как вычислить процент успеваемости, качества, СОУ, средний балл и коэффициент знаний
Простыми словами: коэффициент показывает, насколько защищен заемщик от невыплат долга кредиторам, хватает ли у фирмы денег на обслуживание кредитов, и какова вероятность появления просрочек.
По значению ICR можно судить, насколько еще может сократиться операционная прибыль предприятия, чтобы у него оставались средства на оплату процентов, и во сколько доходы фирмы превышают издержки на обслуживаемые ею долги.
Формула расчета
Для поиска ICR используют формулу:
- EBIT – балансовая прибыль до уплаты процентов и налогов;
- П – проценты предприятия по кредитам, подлежащие уплате.
Справка! В EBIT входит чистая прибыль, налоговые выплаты и им аналогичные платежи, проценты к уплате, чрезвычайные доходы (выплата страховых взносов при несчастных случаях и стихийных бедствиях).
Рассчитывать коэффициент можно за любой промежуток времени. Оба показателя, на основе которых находят ICR, должны быть за одинаковый период.
Важно! Гораздо больше информации даст расчет коэффициента в динамике за несколько месяцев или лет.
Для поиска всех составляющих можно воспользоваться данными отчета о прибылях и убытках – одной из главных форм финансовой отчетности любого предприятия. Он обязательно составляется раз в год, но также могут быть промежуточные версии (за квартал или даже месяц) в зависимости от специфики работы конкретной компании.
Нормативное значение показателя
Считается, что показатель в норме должен быть на уровне 3-4. Однако возможны поправки на сферу деятельности и другие особенности работы организации. Значение менее 1,5 – уже тревожный знак. А на грани 1 символизирует критичное положение, практически банкротство. До этого лучше не доводить.
Недостаточный размер прибыли.
Компания в состоянии обслуживать долг с прибыли.
Стабильное финансовое положение.
Неустойчивое финансовое положение.
Устойчивое финансовое положение.
Компания слишком осторожно подходит к привлечению заемного капитала.
Слишком много кредитов, которые предприятие не в состоянии обслужить.
Компания рационально подходит к распределению капитала.
Кредиты и ссуды используются по минимуму.
Несмотря на то, что чем больше значение ICR, тем лучше, слишком высокий показатель тоже говорит о нерациональном подходе к источникам финансирования деятельности организации. На самом деле, привлеченные средства позволяют добиться получения гораздо больше прибыли, но руководство предприятия не использует такую возможность. Чересчур высокая степень недоверия к заемным средствам лишний раз говорит о неспособности найти баланс между собственным и привлеченным капиталом и целенаправленном желании упускать возможную прибыль. Кроме того, такой подход может привести к снижению отдачи от собственных средств.
Примечание! При значении показателя менее 2 велика вероятность банкротства, если наступит кризис в отрасли.
А если ICR менее 1, то тут ситуация однозначная: у компании нет денег на обслуживание собственных долгов, т.к. величина процентов больше балансовой прибыли. Это говорит об одном – схема работы нежизнеспособна и нуждается в пересмотре. При таком положении выйти с минимальными потерями будет крайне сложно, т.к. компания, по сути, будет работать в минус. Но можно попробовать договориться с кредиторами об отсрочке оплаты процентов, пока в компании кризис.
И все же резкое падение ICR маловероятно: если в одном месяц значение было 3,5, то в другом оно вряд ли сократится до 1,5. Это могут спровоцировать только непредсказуемые ситуации, например, стихийные бедствия.
Расчет на примере
Для наглядности произведем расчеты на примере конкретных данных за период с 2010 по 2017 годы (скачать в excel). Данные о прибыли и процентах брались средние (сумма величины на начало и конец периода, поделенная на 2).
Источник: moneymakerfactory.ru
Проведение анализа коэффициентов финансовой устойчивости
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости необходим для всецелого изучения факторов, влияющих на стабильность и платежеспособность компании. Анализируя различные показатели, можно оценить степень финансовой независимости или зависимости компании в разрезе элементов активов.
Группы показателей для оценки финансовой устойчивости
Для проведения полного анализа финансовой устойчивости компании используется несколько групп коэффициентов. Как правило, такой развернутый анализ проводится в динамике, что помогает определить причины произошедших изменений.
Все главные финпоказатели, которые используются при оценке финустойчивости компании, основаны на анализе таких величин:
- собственный и заемный капиталы (СобК и ЗаемК);
- оборотный собственный капитал (ОСК);
- краткосрочные обязательства (КрсО).
Для расчета используются следующие значения (с указанием строки в балансе):
- внеоборотные активы (ВнОА) — стр. 1100;
- долгосрочные обязательства (ДлсО) — стр. 1400;
- краткосрочные обязательства – стр. 1500;
- доходы будущих периодов (ДохБП) — стр. 1530;
- резервы и капитал (РиК) — стр. 1300.
Формулы расчета значений, используемых в оценке финустойчивости:
СобК = РиК + ДохБП
ЗаемК = ДлсО + КрсО
ОСК = СобК – ВнОА
Анализируя показатели финустойчивости компании, необходимо учитывать ее особенности, обусловленные сферой деятельности. Наиболее часто анализ финустойчивости компании проводят при помощи относительных показателей, значения которых зависят от ряда факторов:
- существующего на предприятии состава источников покрытия имущества;
- принадлежности компании к определенной отрасли;
- сформировавшихся условий кредитования и др.
Проводя анализ упомянутых выше относительных показателей, следует рассматривать изменения в динамике 2 основных групп коэффициентов:
- Группа, характеризующая составные источников средств, имеет условное название «коэффициенты капитализации». Они рассчитываются путем сопоставления источников получения средств и имущественных групп.
- Группа, которая характеризует качество обслуживающих внешние источники имущества средств, имеет название «коэффициенты покрытия». При помощи этих коэффициентов производится оценка того, может ли компания и дальше поддерживать уже сложившийся состав источников средств. Суть данной группы коэффициентов заключается в том, чтобы показать, покрываются ли текущими доходами финансовые расходы компании, включающие проценты по кредитам, лизинговые платежи и проч.
Анализ показателей капитализации
Основные коэффициенты из первой группы:
- Автономии (КА) – данный коэффициент определяется по формуле:
СобК — собственный капитал;
ВБ — валюта баланса.
Коэффициент автономии указывает на долю собственных источников средств в суммарном значении всех имеющихся активов. При этом увеличение данного показателя в динамике указывает на повышение финустойчивости организации и уменьшение зависимости от кредиторов и внешних инвесторов.
Нормальным значением для этого показателя является 0,5. Если рассчитанный коэффициент получился больше норматива, то это говорит о том, что обязательства компании могут быть покрыты за счет собственных источников.
- Концентрации заимствованных средств (КК) – данный коэффициент определяется по формуле:
ЗК — заимствованный капитал, который равен сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия;
ВБ — валюта баланса.
Коэффициент концентрации займов указывает на то, какой удельный вес в общей сумме вложений в хоздеятельности компании составляют заимствованные средства. Увеличение данного показателя говорит о снижении финустойчивости компании и росте зависимости от кредиторов.
При этом следует учесть, что всегда будет выполняться следующее равенство:
- Капитализации (ККап) – данный коэффициент определяется по формуле:
Коэффициент капитализации указывает на то, сколько рублей из займов приходится на 1 рубль собственного капитала. На повышение финустойчивости компании укажет снижение ККап. Нормативным является значение, которое меньше единицы.
- Маневренности (КМ) – данный коэффициент определяется по формуле:
ФнК — функционирующий капитал, равный разности между собственными средствами в обороте и долгосрочной плюс просроченной задолженностью дебиторов.
Коэффициент маневренности указывает на то, какая часть принадлежащих компании средств капитализирована, а какая вовлечена в финансирование хоздеятельности компании, т. е. включена в оборотные активы. На показатель оказывает существенное влияние отраслевая принадлежность компании и состав капитала. При увеличении коэффициента можно говорить об улучшении качества балансовой структуры и повышении финустойчивости. Нормативное значение находится в границах 0,2–0,5.
- Финустойчивости (Кфину) – данный коэффициент определяется по формуле:
Кфину = СобК / ЗК.
Данный коэффициент демонстрирует общее значение показателя финустойчивости. Увеличение этого показателя во временном промежутке говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. Нормативное значение должно быть больше единицы, минимальным является 0,7, а наиболее оптимальным — 2.
- Внеоборотного актива (КВна) – данный коэффициент определяется по формуле:
КВна = ВнОА / СобК.
Коэффициент постоянного внеоборотного актива укажет на то, какая доля собственных средств компании вложена в ее основной капитал.
- Финансовой независимости источников капитализации (Кфнки) – данный коэффициент определяется по формуле:
Кфнки = СобК / ЗК.
Коэффициент финнезависимости капитализированных источников указывает на то, какой удельный вес в долгосрочных источниках финансирования занимает собственный капитал. Увеличение этого коэффициента в динамике засвидетельствует улучшение финустойчивости компании и укажет на ее привлекательность для инвесторов. Нормативное значение — это цифра больше 0,6.
- Веса задолженности дебиторов в общих активах (Ддз) – данный коэффициент определяется по формуле:
ДебЗ — задолженность дебиторов, включающая долгосрочные и краткосрочные долги, а также ожидаемый возврат оборотных активов;
ВБ — валюта баланса.
- Финансового левериджа (Дфл) – данный коэффициент определяется по формуле:
Дфл = ТИчп / ТИвп,
ТИчп — темп прироста чистой прибыли;
ТИвп — темп прироста валовой прибыли.
Коэффициент финансового левериджа укажет на то, во сколько раз быстрее растет чистая прибыль по сравнению с валовой. Рост данного показателя указывает на возрастание степени коммерческого риска, который связывают с потенциальной нехваткой средств для оплаты финансовых расходов.
Более подробную информацию о расчете финлевериджа вы найдете в нашей статье «Коэффициент финансового левериджа — формула для расчета».
Анализ показателей покрытия
Приведем основные коэффициенты из второй группы:
- Цена привлеченного капитала (Цпк) – данный коэффициент определяется по формуле:
РКр — финансовые расходы, которые связаны с привлечением и обслуживанием кредитов;
СКр — суммарное значение привлеченных кредитных средств.
Цена привлеченного капитала демонстрирует, какую долю составляют указанные выше финрасходы в общей сумме привлеченных средств. Увеличение данного коэффициента укажет на возможное падение прибыли компании и на снижение финустойчивости.
- Обеспеченности подлежащих уплате процентов (Коб%) – данный коэффициент определяется по формуле:
ПВ — прибыль до вычета процентов и уплаты налогов;
Су% — подлежащие к уплате проценты.
Коэффициент обеспеченности подлежащих уплате процентов указывает на то, какая сумма прибыли приходится на один рубль связанных с уплатой кредитных процентов расходов. Значение коэффициента, превышающее единицу, свидетельствует о том, что у компании хватит прибыли для уплаты набежавших процентов. Рост показателя благотворно влияет на повышение инвестиционной привлекательности компании.
- Обеспеченности финрасходов (Кобфр) – данный коэффициент определяется по формуле:
Кобфр = ПВ / (Су% + ЛЗ),
ЛЗ — издержки по обслуживанию лизинга.
Коэффициент обеспеченности финрасходов укажет на то, какая доля валовой прибыли приходится на каждый рубль финрасходов компании. Если значение коэффициента будет меньше 1, то это укажет на нехватку средств для расчета с кредиторами, что свидетельствует о росте финансового риска.
- Обеспеченности собственными средствами в обороте (Кобсос) – данный коэффициент определяется по формуле:
Кобсос = ОСК / ТекА,
ОСК — собственные средства в обороте компании;
ТекА — текущие активы.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами в обороте покажет, хватает ли собственных оборотных средств для ведения устойчивой хоздеятельности компании. Увеличение показателя скажет о росте финустойчивости компании. Нормативное значение коэффициента составит 0,5, при этом минимальным является 0,1.
- Достаточности собственных оборотных средств для обеспеченности запасов (Кобзсос) – данный коэффициент определяется по формуле:
Кобзсос = ОСК / Мпрз,
Мпрз — материально-производственные запасы компании.
Увеличение этого коэффициента в динамике укажет на рост финустойчивости компании.
Анализ обобщающего показателя
Для обобщения анализа финустойчивости компании применяют показатель интегрального критерия (ИКфу). Данный показатель может быть представлен в таком виде:
ИКфу = (КА × КМ × Кобсос × Кфину) 1/4
Рост этого обобщенного показателя в динамике указывает на достаточный уровень финансовой устойчивости.
Итоги
Анализ коэффициентов финустойчивости позволит детализировать влияние каждого структурного результата от финдеятельности компании на ее стабильность и надежность для инвесторов. При этом важно проанализировать как коэффициенты из группы капитализации, так и из группы покрытия.
Больше информации о финансовых коэффициентах вы найдете в нашей статье «Основные финансовые коэффициенты и формулы их расчета».
Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.
Источник: nalog-nalog.ru