Рентабельность активов (англ. return on assets, ROA) — финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации создавать прибыль без учета структуры ее капитала (финансового левериджа), а также качество управления активами.
В отличие от показателя рентабельности собственного капитала (ROE), данный коэффициент учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Поэтому он менее интересен для инвесторов. Рентабельность активов сильно зависит от отрасли, в которой работает организация. Для капиталоемких отраслей (электроэнергетика, железнодорожный транспорт) этот показатель будет ниже. Для предприятий сферы услуг, не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов будет выше.
Рентабельность инвестированного капитала
Рентабельность инвестированного капитала (прибыль на инвестированный капитал) (англ. return on capital employed, ROCE) — показатель отдачи собственного капитала и долгосрочно привлеченных средств, вложенных в коммерческую деятельность организации. Обычно он необходим для сравнения эффективности работы в различных видах бизнеса и для оценки того, генерирует ли компания достаточно прибыли, чтобы оправдать стоимость привлечения заемных средств под определенный процент. Если процент по кредиту выше, чем рентабельность инвестированного капитала, то организация не сможет использовать кредит настолько эффективно, чтобы погасить проценты. Поэтому имеет смысл брать только те кредиты, процент по которым ниже рентабельности инвестированного капитала.
Рентабельность по EBITDA
Рентабельность по EBITDA (англ. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Коэффициент показывает финансовый результат организации, исключая влияние структуры капитала (процентов, уплаченных по кредитам), налогов и начисленной амортизации. EBITDA позволяет оценить денежный поток без такой неденежной статьи расходов как амортизация.
Показатель полезен при сравнении предприятий одной отрасли, но имеющих различную структуру капитала. Инвесторы ориентируется на показатель EBITDA как на индикатор ожидаемого возврата своих вложений.
Рентабельность продаж по EBIT
Рентабельность продаж по EBIT (англ. Earnings before interests and taxes) — величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки. Этот коэффициент является промежуточным между валовой и чистой прибылью. Вычитание процентов и налогов позволяет сравнить различные предприятия без учета доли заемного капитала и налоговых ставок.
Нормальным считается положительное значение EBIT. Однако нужно учитывать, что после вычитания процентов и налогов может получиться убыток.
Рентабельность продаж по валовой прибыли
Рентабельность продаж по валовой прибыли (англ. Gross Margin, Sales margin, Operating Margin) — коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период.
Обратный выкуп. Важная информация для инвестора. Часть 1
Рентабельность продаж по чистой прибыли
Рентабельность продаж по чистой прибыли (англ. Profit Margin, Net Profit Margin) — прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг).
Рентабельность производственных фондов
Рентабельность производственных фондов (фондоотдача; англ. output/capital ratio) — показывает, сколько продукции производит предприятие на каждую вложенную единицу стоимости основных фондов. Чем выше фондоотдача основных фондов, тем ниже затраты на 1 рубль продукции. Показатель фондоотдачи зависит от отрасли, структуры и особенностей производства.
Рентабельность собственного капитала
- операционная эффективность (рентабельность продаж по чистой прибыли);
- эффективность использования всех активов (оборачиваемость активов);
- соотношение собственного и заемного капитала (финансовый леверидж).
Коэффициент рентабельности собственного капитала сравнивают с процентом альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если бизнес приносит лишь 4% прибыли в год, а банковский депозит может принести 12% годовых, то встает вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса. Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемных средств и малой доли собственных, что плохо влияет на финансовую устойчивость организации.
Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (т.е. положительные чистые активы). Иначе расчет дает отрицательное значение показателя, который слабо пригоден для анализа.
Источник: kontur.ru
Как рассчитывается коэффициент рентабельности собственного капитала?
Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, насколько целесообразным было вложение средств в бизнес. Если сравнить его со средними отраслевыми показателями, а также доходностью вложений в акции и облигации, банковские депозиты и ПИФы, то можно определить – стоит ли собственникам фирмы переливать средства в иные направления инвестирования.
Для расчета нужно использовать сведения форм № 1 и № 2: чистую прибыль (ф. 2), собственный капитал и резервы (ф. 1) и доходы будущих периодов (ф. 1). Нормальное значение показателя для российской практики – 20% (0,2).
Любой собственник бизнеса желает знать, насколько эффективно работают вложенные им в компанию деньги. Показатели чистой прибыли, годовой выручки и даже рентабельности продаж не смогут предоставить инвестору объективной информации о том, насколько правильное вложение он сделал. Только коэффициент рентабельности собственного капитала в состоянии показать, стоит ли продолжать дело или лучше перелить средства в иные направления инвестирования.
Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity – ROE, КРСК) – это один из основных финансовых коэффициентов, который рассчитывается как отношение чистой прибыли компании к среднегодовой стоимости ее собственного капитала. Он характеризует доходность бизнеса для его собственников, которые вложили в дело свой капитал.
Справка! Несмотря на явное сходство с коэффициентом рентабельности активов компании (ROA), существует и явное различие между двумя этими показателями: ROA рассматривает эффективность использования всего капитала компании (включая заемные средства), а ROE показывает, насколько эффективно используется именно та часть капитала, которая принадлежит собственникам.
Показатель рентабельности собственных средств не просто отражает эффективность функционирования компании, он выступает значимым критерием качества инвестиций для владельцев бизнеса (акционеров – shareholders).
Важный момент! В отличие от показателей ROA (рентабельность активов) и ROIC (рентабельность инвестированного капитала), не корректируется на общую сумму процентов по кредитам, поскольку никак не связан с заемными средствами.
Коэффициент рентабельности собственного капитала (СК) в буквальном смысле характеризует, сколько прибыли предприятие принесло на каждую единицу вложенных в него собственных средств.
Формула расчета показателя
Основанием для расчета коэффициента СК выступает бухгалтерский баланс предприятия (ф. 1) и отчет о прибылях и убытках (ф. 2). Для этого используются значение таких статей:
- Чистая прибыль (ст. 2400).
- Собственный капитал и резервы (ст. 1300).
- Доходы будущих периодов (ст. 1530).
Важный момент! Для того чтобы результат расчета коэффициента был максимально точный, значение ст. 1300 учитывается на начало и конец года.
КРСК = ЧП / ((СКнг + СКкг) / 2), где:
ЧП – чистая прибыль или убыток компании;
СКнг – собственные средства на начало года;
СКкг – собственные средства на конец года.
Приведенную выше формулу расчета коэффициента рентабельности собственного капитала для удобства можно выразить в статьях бухгалтерской отчетности:
КРСК = ст. 2400 / ((ст.1300 нг + ст. 1300 кг + ст. 1530 нг + ст. 1530 кг) / 2)
Если КРСК рассчитывается на основе данных МСФО, то можно использовать соответствующую формулу:
ROE =NIAT / ((SE нг – SE кг) / 2), где:
NIAT – Net Income After Tax – чистая прибыль после выплаты налогов;
SE – Shareholder’s Equity – акционерный капитал.
Детально процесс расчета приведен в видеоролике
Нормальное значение эффективности использования собственного капитала
Return On Equity демонстрирует собственникам, как работают вложенные ими средства: сколько чистой прибыли принесла каждая единица СК. При таком раскладе в отношении показателя ROE можно выдвинуть следующие утверждения:
- Чем больше значение коэффициента, тем более высокую доходность имеют вложения в бизнес.
- Если результат расчета оказался близким к нулю, то целесообразность инвестирования в предприятия весьма сомнительна.
Важный момент! Некоторые отечественные эксперты считают, что в российской экономике нормативное значение ROE составляет 20% (0,2). Однако для анализа все же лучше сравнивать результаты расчета со средними показателями в отрасли.
Полученное значение рентабельности обычно сравнивают со средней рентабельностью в отрасли, средней процентной ставкой в экономике, а далее – с доходностью вложений в акции, облигации, банковские депозиты и др.
Важный момент! Чрезмерно высокое значение КРСК может говорить о снижении финансовой устойчивости предприятия: чем выше доходность вложений, тем больше уровень риска.
Примеры расчета коэффициента
Для того чтобы детально вникнуть в процесс расчета коэффициента рентабельности СК, стоит привести практические примеры определения этого показателя и оценки его значений.
Источник: moneymakerfactory.ru
Рентабельность собственного капитала: формула
Важнейшим показателем результативности производства считается величина рентабельности собственного капитала. Именно он дает возможность аналитику определить отдачу по вложенным средствам владельцев компании, уровень ее доходности и степень привлекательности фирмы в инвестиционном плане. Рентабельность собственного капитала предприятия позволяет судить о продуктивности работы собственного капитала (СК) и перспективах бизнеса. Напомним о том, как рассчитать этот индекс и какими данными следует оперировать при его вычислении.
Как рассчитать рентабельность собственного капитала — формула
Показатель рассчитывают отношением чистой прибыли к значению СК. Следовательно, формула будет выглядеть так:
Крск = ЧП / СК х 100, где
Крск — коэффициент рентабельности собственного капитала,
СК – собственный капитал.
Рентабельность СК — относительная величина и фиксируется обычно в процентах.
Для расчета используют данные строк баланса и «Отчета о финансовых результатах» (ОФР):
- Чистая прибыль – строка 2400 ОФР;
- Собственный капитал – строка 1300 баланса;
- Доходы будущих периодов – строка 1530 баланса.
Как правило, для большей информативности и максимальной точности в расчете участвует средний показатель СК. Его вычисляют сложением данных на начало и конец исследуемого периода и последующим делением результата на 2. Формула расчета при этом такова:
где СКнг и СКкг – размер СК на начало и конец года соответственно.
Рентабельность собственного капитала по балансу можно отразить более удобной записью исходя из строк баланса и ОФР:
Показатель рентабельности собственного капитала показывает владельцам компании или другому заинтересованному пользователю эффект от работы вложенных в производство средств и какую прибыль принес каждый инвестированный рубль. Например, Крск в размере 15% говорит о доходности в размере 15 копеек от каждого вложенного рубля. Поэтому считается, что:
- большее значение Крск указывает на высокую доходность инвестированных средств;
- показатель Крск, близкий к нулю, свидетельствует о том, что вложения в этот бизнес нецелесообразны – высок риск потери средств, а производство считается неперспективным.
Финансовая рентабельность собственного капитала: нормальное значение
В условиях российских реалий нормативным значением рентабельности собственного капитала по прибыли считают 20% (0,2). Но, анализируя деятельность компании, лучше обращаться к среднеотраслевым показателям, размерам доходности вложений в ценные бумаги и акции, банковские депозиты и др., сравнивая их с полученными итогами. К примеру, при возможности вложить средства в депозит, приносящий 12% годовых, инвестор не будет раздумывать об инвестировании в бизнес с рентабельностью СК в размере 8%.
Внимание! Слишком высокий показатель Крск может свидетельствовать об уменьшении финансовой стабильности фирмы, так как высокая доходность вложений предполагает повышенный уровень риска.
Разберемся в этой ситуации. Чрезмерно высокое значение Крск может возникнуть из-за того, что финансовый рычаг (соотношение заемного и собственного капиталов) слишком высок, т.е. доля заемного капитала (ЗК) существенно превышает долю СК в общей структуре источников. А это действует на финансовую устойчивость фирмы негативно, хотя и участвует в получении прибыли предприятием. Если доля ЗК велика, говорят о высоком значении финансового рычага и высоком финансовом риске.
Определить долю ЗК и определить силу его влияния в составе капитала компании поможет коэффициент финансового рычага (КФР). Его предельным значением считают диапазон от 0,5 до 0,7, т.е. от 50 до 70% от общего капитала компании. Превышение этих значений свидетельствует об увеличении финансовых рисков – возможности потери финансовой независимости, платежеспособности, банкротства в перспективе. Опять же — при объеме ЗК меньше 50%, компания упускает перспективу повышения прибыли. Оптимальными значениями КФР считают 30-50% от рентабельности активов.
Пример расчета коэффициента рентабельности СК
Приведем пример расчета коэффициента «чистой» рентабельности собственного капитала и оценки его значения:
На основании данных рассчитаем Крск компании (в млн. руб.):
Показатель
2018 год
2019 год
2020 год
Чистая прибыль — ст. 2400 (ОФР)
Источник: spmag.ru