Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом формула по балансу по строкам

Содержание

Общий коэффициент автономии (или как его ещё называют – коэффициент независимости) – это относительная величина, определяет уровень общей независимости предприятия в финансовой сфере, а также показывает удельный вес собственных средств предприятия во всей сумме. Формула расчёта общего коэффициента автономии выглядит так:

КиР – капитал и резервы,
РПР – резервы предстоящих расходов
ВБ – валюта бухгалтерского баланса

Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости – величина, определяющая относительную долю заёмных средств капитала в общей валюте бухгалтерского баланса. Этот показатель является обратным коэффициенту финансовой устойчивости и рассчитывается по формуле:

ФО – финансовые обязательства

Коэффициент манёвренности собственного капитала

Коэффициент манёвренности собственных средств предприятия – определяет, какая долю собственных средств, выделяемых на покрытие должностных обязательств., т.е. какая часть собственного капитала вложена в оборотные активы, а какая – капитализирована. Расчёт производится по такой формуле:

ЗиЗ – запасы и затраты

Коэффициент покрытия долгов собственными средствами

Коэффициент покрытия долгов собственными средствами (также называется коэффициентом финансирования) – величина, определяющая долю собственных средств, выделяемых на покрытие должностных обязательств. Рассчёт производится по формуле:

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

Источник: studopedia.ru

Коэффициент покрытия долга, DSCR

DSCR, Debt Service Coverage Ratio — коэффициент покрытия долговых платежей денежными потоками, один из важнейших показателей в проектном финансировании , применяемый также и в более широком спектре кредитования компаний.

Достаточное значение DSCR обеспечивает запас прочности для компании при выплате кредита, а для банка создает такие условия кредитования, при которых риск, связанный с заемщиком, будет находиться на приемлемом уровне.

Идея использования DSCR

Если в графике платежей по инвестиционному кредиту зафиксировано, что все заработанные деньги идут на погашение кредита и выплату процентов, то любое снижение доходов проекта приведет к тому, что компании придется скорректировать платежи банку. Но такая ситуация не может устраивать банк, долговое финансирование обычно опирается на жесткий, заранее определенный график платежей, который должен соблюдаться вне зависимости от колебаний в бизнесе заемщика.

Поэтому банк устанавливает лимит, регламентирующий, что только часть свободных денег , которые компания по плану сможет направить на выплату процентов и тела долга, могут быть заложены в график платежей. Остальные средства в каждом прогнозном периоде остаются в распоряжении компании, и она сможет их использовать, чтобы соблюдать график выплат банка, даже если доходы проекта окажутся ниже плана.

Обзор сервиса fryinvest.ru

Как рассчитать DSCR

Формула для расчета DSCR, применяемая в проектном финансировании:

где:
CFADS — денежный поток, доступный для обслуживания долга. Подробное описание этого показателя и правил его расчета есть в нашей статье CFADS
P — запланированные выплаты основной суммы долга
I — проценты по кредиту, которые надо будет выплатить в соответствующем периоде

Показатель DSCR рассчитывают отдельно для каждого периода, в котором предусмотрен возврат долга.

Поскольку вариант, основанный на CFADS, требует наличия отчета о движении денежных средств, расчет показателя DSCR иногда упрощают и представляют, например, в следующем виде:

Этот подход не учитывает колебаний в оборотном капитале, выплат по налогу на прибыль, притока финансирования из других источников. На практике, однако, при кредитовании инвестиционного проекта он дает близкий результат по следующим причинам:

Возврат кредита начинается после начала операционной деятельности. К этому моменту оборотный капитал обычно уже сформирован и меняется незначительно.
Налог на прибыль заметно уменьшается за счет процентов по кредиту. Некоторая сумма остается, но эту погрешность легко учесть, немного повысив требование к величине DSCR.
При планировании финансирования проекта погашение кредита практически никогда не основывают на рефинансировании новым кредитом или возврате кредита из взносов акционера. Следовательно, в прогнозном бюджете проекта скорее всего не будет предусмотрено притока финансирования, доступного для погашения кредита.

Тем не менее основной формулой DSCR следует считать вариант, использующий CFADS .

Требования к значению DSCR

Как правило, требование к величине DSCR устанавливает банк . Вот некоторые примеры таких ограничений:

DSCR>1,1 — для проектов, где надежность прогнозируемых денежных потоков очень высока, или банк является участником проекта;

DSCR>1,2 — в некоторых крупных или обеспеченных гарантиями проектах, а также для отдельных отраслей (например, для регулируемых отраслей, где и потребление, и цены можно предсказать с высокой степенью уверенности);

DSCR>1,4 — наиболее распространенное требование к покрытию в проектах, реализуемых на действующем предприятии;

DSCR>1,5 — условие, которое банки часто включают в свои предложения кредитных продуктов для проектного финансирования, то есть в случаях, когда кредит привлекается для создания производства с нуля.

Требования к величине DSCR могут быть и выше. Общее правило: чем выше неопределенность и риски, влияющие на денежные потоки проекта, тем больше должно быть значение DSCR .

Пример расчета DSCR

Стоимость денежного потока

Обратите внимание на следующие характеристики расчета:

В этом проекте возврат кредита был рассчитан на поддержание значения DSCR на уровне 1,3. Поэтому во всех периодах, где есть возврат тела долга, значение DSCR точно равно 1,3. Такой подход к планированию кредита называется английским термином debtsculpting (дословно можно перевести как «вылепить долг», означает: моделирование, подгонка, подбор кредита) и часто используется в проектном финансировании.
В проекте есть периоды, когда денег для возврата долга недостаточно. В такие периоды не всегда имеет смысл рассчитывать DSCR, поэтому в формуле расчета желательно предусмотреть проверку значений CFADS и обслуживания долга и рассчитывать DSCR только тогда, когда это имеет смысл.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Источник: www.alt-invest.ru

Как инвесторы используют коэффициенты левериджа для оценки финансового здоровья

Хотя некоторые предприятия гордятся тем, что у них нет долгов, большинство компаний в какое-то время занимали деньги для покупки оборудования, строительства новых офисов и / или выдачи зарплатных чеков. Для инвестора задача состоит в том, чтобы определить, является ли уровень долга организации приемлемым.

Вредно ли иметь долг?В некоторых случаях заимствования могут быть положительным показателем здоровья компании.Рассмотрим компанию, которая хочет построить новый завод из-за повышенного спроса на ее продукцию.Возможно, ему придется взять ссуду или продать облигации для оплаты затрат на строительство и оборудование;однако ожидается, что его будущие продажи превысят сопутствующие расходы.А поскольку процентные расходы не облагаются налогом, заемные средства могут быть более дешевым способом увеличения активов, чем собственный капитал.

Проблема в том, что использование долга, также известное как использование заемных средств, становится чрезмерным. Поскольку процентные платежи занимают большую часть выручки от продаж, у компании будет меньше денежных средств для финансирования маркетинга, исследований и разработок и других важных инвестиций.

По этим причинам опытные инвесторы тщательно изучают обязательства компании перед покупкой корпоративных акций или облигаций. Трейдеры разработали ряд коэффициентов, которые помогают отделить здоровых заемщиков от тех, кто погряз в долгах.

Долг и отношение долга к собственному капиталу

Два из-за расчетов наиболее популярных соотношение долга и долга к справедливости соотношение-полагаться на информацию, легко доступны на общие обязательства фирмы на ее общие активы:

Цифра 0,5 или меньше идеальна. Другими словами, не более половины активов компании должно финансироваться за счет долга. На самом деле многие инвесторы допускают значительно более высокие коэффициенты. Капиталоемкие отрасли, такие как тяжелая промышленность, больше зависят от долга, чем компании, работающие в сфере услуг, и обычно коэффициент долга превышает 0,7.

Как следует из названия, соотношение долга к собственному капиталу сравнивает долг компании с ее акционерным капиталом. Он рассчитывается следующим образом:

Debt-to-equity ratioзнак равноТотал ляабилятиесSчтечолдеRсек’едUяту text = frac > >Отношение заемного капитала к собственномузнак равноСобственный капитал

Если вы рассмотрите основное уравнение бухгалтерского учета (Активы — Обязательства = Собственный капитал), вы можете понять, что эти два уравнения на самом деле рассматривают одно и то же. Другими словами, коэффициент долга 0,5 обязательно будет означать отношение долга к собственному капиталу, равное 1. В обоих случаях меньшее число указывает на то, что компания в меньшей степени зависит от заимствований для своей деятельности.

Хотя оба этих соотношения могут быть полезными инструментами, они не лишены недостатков. Например, оба расчета включают в числитель краткосрочные обязательства. Однако большинство инвесторов больше интересуют долгосрочные долги. По этой причине некоторые трейдеры заменяют «общие обязательства» на «долгосрочные обязательства» при вычислении чисел.

Кроме того, Операционная аренда, обычно используемая розничными торговцами, является одним из примеров.До недавнего времени Общепринятые принципы бухгалтерского учета (GAAP) не требовали от компаний отражать это в балансе, но они отражались в сносках. Инвесторы, желающие получить более точное представление о долге, захотят прочесать финансовую отчетность в поисках этой ценной информации.

Коэффициент покрытия процентов

Возможно, самым большим ограничением отношений долга и долга к собственному капиталу является то, что они смотрят на общую сумму заимствований, а не на способность компании фактически обслуживать свой долг. Некоторые организации могут иметь значительную сумму долга, но они генерируют достаточно денег, чтобы легко обрабатывать процентные платежи.

Кроме того, не все корпорации получают займы по одинаковой ставке. Компания, которая никогда не допускала дефолта по своим обязательствам, может получить заем под трехпроцентную процентную ставку, в то время как ее конкурент платит шестипроцентную ставку.

Чтобы учесть эти факторы, инвесторы часто используют коэффициент покрытия процентов. Вместо того, чтобы смотреть на общую сумму долга, расчет учитывает фактическую стоимость процентных платежей по отношению к операционному доходу (считается одним из лучших индикаторов долгосрочной потенциальной прибыли). Он определяется по этой простой формуле:

В этом случае более высокие числа считаются благоприятными. Как правило, коэффициент 3 и выше означает высокую способность погашения долга, хотя пороговое значение варьируется от одной отрасли к другой.

Анализ инвестиций с использованием коэффициентов долга

Чтобы понять, почему инвесторы часто используют несколько способов анализа долга, давайте рассмотрим гипотетическую компанию Tracy’s Tapestries. Компания имеет активы в размере 1 миллиона долларов, обязательства в размере 700 000 долларов и собственный капитал в размере 300 000 долларов. В результате отношение долга к собственному капиталу, равное 2,3, может отпугнуть некоторых потенциальных инвесторов.

$700,000÷$300,000знак равно2.3 700 000 долл. США div 300 000 долл. США = 2,3$700,000÷$300,000знак равно2.3

Однако взгляд на охват интересов бизнеса создает совершенно иное впечатление. Имея годовой операционный доход в размере 300 000 долларов США и ежегодные выплаты по процентам в размере 80 000 долларов США, фирма может вовремя платить кредиторам и иметь денежные средства для других расходов.

Поскольку зависимость от долга зависит от отрасли, аналитики обычно сравнивают коэффициенты долга с показателями прямых конкурентов. Например, сравнение структуры капитала компании по производству оборудования для горнодобывающей промышленности и компании-разработчика программного обеспечения может привести к искаженному представлению об их финансовом состоянии.

Коэффициенты также можно использовать для отслеживания тенденций в конкретной компании. Если, например, процентные расходы постоянно растут быстрее, чем операционная прибыль, это может быть признаком предстоящих проблем.

Суть

Несмотря на то, что небольшая сумма долга является обычным явлением, предприятия с высокой долей заемных средств сталкиваются с серьезными рисками. Выплаты по крупным долгам разъедают выручку и, в тяжелых случаях, ставят компанию под угрозу дефолта. Активные инвесторы используют несколько различных коэффициентов левериджа, чтобы получить общее представление о том, насколько устойчива практика заимствования фирмы. По отдельности каждый из этих основных расчетов дает несколько ограниченное представление о финансовой устойчивости компании. Но при совместном использовании вырисовывается более полная картина — та, которая помогает отделить здоровые корпорации от тех, которые находятся в опасной задолженности.