Давненько финанализа на канале не было. А сейчас это первое, что нужно использовать предпринимателю, который хочет трезво понять свои возможности. Иногда для бизнеса лучше ужасный конец, чем ужас без конца. Сегодня расскажу о коэффициенте покрытия инвестиций, который также известен как коэффициент долгосрочной финансовой независимости. В международной практике он широкого распространения не получил, поэтому буду пользоваться отечественной аббревиатурой КПИ.
Как считать коэффициент покрытия инвестиций
КПИ = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы
Исходные данные для расчета содержатся в бухгалтерском балансе . Собственный капитал — это суммы по строкам 1300 «Итого по разделу III» и 1530 «Доходы будущих периодов». Долгосрочные обязательства — сумма по одноименной строке 1400. Активы — сумма по строке 1600 «Баланс».
Зачем считать коэффициент покрытия инвестиций
КПИ считают, чтобы понять какая часть активов компании финансируется постоянными пассивами и долгосрочными обязательствами , которые не придется скоро погашать. Это нужно для оценки стоимости активов, на которые можно точно рассчитывать в ближайший год. Если рынки грохнулись, продажи упали, а срочные обязательства нужно гасить, чтобы оставаться на плаву, то КПИ покажет долю теперешних активов, которая останется у бизнеса. С их помощью и придется прорываться в светлое будущее.
методология оценки эффективности инвестиционных проектов в гидроэнергетике 2
В учебниках по финанализу обычно пишут, что КПИ должен укладываться в диапазон 0,7-0,9. Но это довольно консервативный подход. Значения 0,8-0,9 обычно показывают, что компания плохо использует эффект финансового рычага , который позволяет кратно расти за счет заемного финансирования. А у эффективно работающей компании вполне может быть КПИ=0,5 — как я покажу ниже.
Так что, как всегда, призываю не делать поспешных выводов из значений одного коэффициента. У человека с очень здоровым сердцем может быть совершенно больная голова. С бизнесом такое тоже случается.
Продолжу препарировать нефтяников. В финансовой отчетности за 1 квартал 2022 года будет адок, да и годовые отчеты сейчас спешно корректируются с учетом событий после отчетной даты. Но цифры первого полугодия прошлого года отлично подходят для иллюстрации. В финансовой отчетности ПАО «Лукойл» по состоянию на 30 июня 2021 года собственный капитал составляет 770 242 342 тыс. руб., долгосрочные обязательства — 297 186 258 тыс. руб., стоимость активов — 2 052 626 398 тыс. руб. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» собственный капитал (с доходами будущих периодов) — 2 349 637 264 тыс. руб., долгосрочные обязательства — 7 491 822 847 тыс. руб., стоимость активов — 13 599 394 565 тыс. руб.
Кажется, в этот раз Игорь Иванович победил Вагита Юсуфовича? Формально — да, но вернемся к предыдущим примерам. Лукойл в том же отчетном периоде превращал инвестиции в выручку вдвое быстрее и впятеро эффективнее использовал активы , вчетверо быстрее делал прибыль из закупок , а основные средства использовал эффективнее аж в 52 раза . Поэтому есть смысл копнуть поглубже.
Как построить финансовую модель инвестиционного проекта в Excel? Пошаговая инструкция. Видео-урок
За счет чего Роснефть имеет больший КПИ? Причина проста: 76% числителя — это долгосрочные обязательства. У Лукойла их лишь 28%. То есть Роснефть гораздо сильнее зависит от заемного финансирования. Коэффициент финансовой зависимости (DR) у нее 0,83 против 0,62 у Лукойла.
Игорь Иванович себе это может позволить, но у бизнеса попроще вряд ли так получится.
Источник: dzen.ru
Коэффициент покрытия инвестиций строки баланса
Коэффициент инвестирования: формула расчета по балансу
В статье мы подробно разберем коэффициент инвестирования, а также приведем формулу расчета для оценки финансового состояния компании (бизнеса).
Коэффициент инвестирования
Коэффициент инвестирования – показатель финансовой устойчивости предприятия (бизнеса), показывающий степень покрытия внеоборотных активов собственным капиталом. Другими словами коэффициент отражают долю собственных средств в производственные инвестициях в внеоборотные активы. Значение коэффициента инвестирования определяет уровень платежеспособности и ликвидности.
Формула расчета коэффициента инвестирования по балансу
Показатель представляет собой отношение собственных средств организации к внеоборотным активам.
Формула расчета по балансу имеет следующий вид:
В практике финансового анализа есть второй вид формулы расчета коэффициента инвестирования:
Формула расчета по балансу имеет следующий вид:
Нормативное значение коэффициента инвестирования
В таблице ниже представлены нормативные значения для двух вариантов расчета показателя.
Коэффициент покрытия инвестиций – основа оценки финансовой состоятельности проекта
Коэффициент покрытия инвестиций – способ оценки финансовой устойчивости объекта вложений. Он позволяет определить, какую часть финансирования формируют устойчивые пассивы: собственный капитал и долгосрочные обязательства. Если активы компании неликвидны и она неспособна в полной мере погашать свои текущие счета – Кпи падает. Его нормативное значение – от 0,7 до 0,9.
Завышенный показатель свидетельствует о недостаточном использовании источников заемного финансирования. Базой для расчета служат данные бухгалтерского баланса.
Инвестор заинтересован в получении адекватной финансовой отдачи от проекта, в который он направил свои финансовые ресурсы. При этом определить выгодность вложений можно не только по результатам, но уже в начале его реализации. Для этих целей используется специальный показатель, который можно рассчитать на базе публичных сведений из финансовой отчетности.
Коэффициент покрытия инвестиций (Кпи), или показатель долгосрочной финансовой независимости (Пдфн) – это относительный индикатор, который позволяет определить, какая доля активов компании может быть сформирована за счет стабильных источников – собственных средств и долгосрочных обязательств.
Справка! Показатель покрытия инвестиций позволяет оценить финансовую устойчивость объекта вложения. Если проект содержится за счет активов с низким уровнем ликвидности или за счет краткосрочных обязательств, то инвестирование в него может рассматриваться как рискованное.
Собственные средства и долгосрочные пассивы могут рассматриваться как надежный источник обеспечения объекта инвестиций: не менее 12 месяцев они будут находиться в распоряжении компании. Их не придется экстренно изымать из проекта для покрытия текущих обязательств.
Справка! Под долгосрочными пассивами в финансовом анализе принято понимать заемное финансирование из любых источников со сроком использования – более 1 года.
На базе Кпи можно оценить эффективность функционирования предприятия или надежность проекта; вероятность наступления банкротства или провала. Чаще всего индикатор долгосрочной финансовой независимости рассчитывается вкупе с показателем текущей ликвидности, которая также оценивает обеспеченность компании ликвидными активами.
Справка! Если полученное по итогам расчетов значение коэффициента окажется в пределах нормативного интервала, то инвестиции в проект или бизнес будут характеризоваться низким уровнем риска.
Что такое коэффициент покрытия инвестиций
В практике инвестирования встречаются такие ситуации: показатели инвестиционного проекта, окупаемость вложений, чистая приведенная стоимость и внутренняя норма рентабельности свидетельствуют о целесообразности инвестирования в данный проект.
Инвестор вдруг отказывается работать по нему. В чем дело, почему он это делает.
Дело в том, что на основании бухгалтерского баланса объекта инвестирования инвестор определил коэффициент покрытия инвестиций и посчитал, на его основании, инвестирование своих средства в этот объект нецелесообразно.
Что же увидел инвестор в этом показателе?
Коэффициент инвестирования показывает экономическую устойчивость объекта инвестирования к внешним воздействиям. Если капитал объекта инвестирования состоит в большей мере из заемных средств, а его собственные активы обладают низкой ликвидностью, то вкладывать свои средства в любой инвестиционный проект на этом объекте инвестирования покажется инвестору опасным и с большой долей вероятности он откажется от инвестиционного проекта.
Коэффициент покрытия инвестиций формула его отражает устойчивые источники финансирования деятельности инвестиционного объекта в его общем капитале.
Эту формулу можно представит так:
Кпокр = (Сс + В) / СW,
- Сс – собственный капитал объекта инвестирования;
- B – его долгосрочные обязательства:
- CW – общий капитал объекта инвестирования.
По бухгалтерскому балансу объекта инвестирования определяется следующим образом:
Кпокр= (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)/Общий капитал = /строка 1700 баланса. Здесь в числителе формулы представлены итоги 1 и 2 раздела пассива бухгалтерского баланса, а в знаменателе итоги 1 раздела актива этого баланса.
Желательно, чтобы этот коэффициент был больше 1. Если коэффициент покрытия инвестиций близок к 1, это свидетельствует о высокой надежности объекта инвестирования к инвестиционным процессам. При снижении этого показателя к величинам 0,7 и ниже инвестор должен анализировать другие показатели финансовой устойчивости объекта инвестирования.
Вообще, большинство инвесторов включают в свой анализ объекта инвестирования анализ его финансовой устойчивости, в котором отражаются показатели, характеризующие его финансовую самостоятельность, ликвидность активов, уровень задолженности, обеспеченность запасами, коэффициент покрытия инвестиций и коэффициент инвестирования.
Последние два показателя для инвесторов являются более значимыми, поэтому их они чаще используют при оценке объекта инвестирования.
Коэффициент инвестирования показывает возможность покрытия инвестиций за счет собственных источников объекта инвестирования. Расчет этого показателя осуществляют по формуле:
Коэффициент инвестирования формула по балансу выглядит так:
Кинв = Собственный капитал/Общий капитал = (строка 1300+строка 1530)/строка 1700 баланса.
Формула расчета коэффициента покрытия инвестиций
Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим коэффициент покрытия инвестиций. Одним из индикаторов эффективности деятельности хозяйствующего субъекта является коэффициент покрытия инвестиций (КПИ), помогающий произвести оценку финансовой устойчивости организации. При этом базой для проведения вычислений финансовыми экспертами являются данные бухгалтерского баланса и открытой финансовой отчетности. В первую очередь, данный индикатор полезен инвестору, планирующему вложить средства в развитие коммерческой организации — именно КПИ позволяет оценить целесообразность вклада уже на старте планирования вложений, а не по итогам инвестирования.
Что такое коэффициент покрытия инвестиций
Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент долгосрочной финансовой независимости) — это финансовый индикатор, который дает аналитику представление о том, какая доля активов предприятия финансируется из устойчивых источников (долгосрочных пассивов и собственного капитала). Можно выразиться по-иному — КПИ демонстрирует финансовую устойчивость объекта инвестирования к внешним воздействиям.
При этом под долгосрочными пассивами экспертами в области финансов понимаются заемные средства, взятые из любого источника с условием их возврата не ранее чем через 12 месяцев.
Собственные средства и долгосрочные пассивы считаются устойчивыми источниками финансирования объекта инвестиций за счет того, что как минимум 1 год они не используются для исполнения текущих обязательств и могут находиться в полном распоряжении предприятия без возникновения необходимости в их экстренном расходовании.
Важно! Коэффициент покрытия инвестиций может подтвердить факт содержания проекта за счет краткосрочных обязательств и/или низколиквидных активов — это означает, что вложение финансовых средств в данный бизнес является рискованным.
Важно! Универсальность показателя покрытия инвестиций заключается в том, что произвести вычисление его значения можно, обладая лишь данными из открытой финансовой отчетности. Это позволяет пользоваться индикатором, например, банковским учреждениям при оценке платежеспособности потенциальных заемщиков и риска выдачи кредита.
Когда заявитель обращается в банк за получением кредита, аналитики кредитной организации проводят оценку стабильности предприятия заявителя (к слову, платежеспособность физических лиц проверяется куда быстрее, но целесообразность кредитования компаний оценивается более тщательно). Поэтому, если в выдаче займа было отказано, не исключено, что внутренние финансовые эксперты банка произвели расчет коэффициента покрытия инвестиций. Та же ситуация может случиться с инвесторами, которые готовы были вложить свои деньги в развитие предприятия, но передумали из-за высоких рисков, на наличие которых указывали значения КПИ.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Как рассчитать коэффициент покрытия инвестиций (формула по балансу)
Чтобы вычислить значение коэффициента покрытия инвестиций (индикатор относительный), можно воспользоваться следующей формулой и сведениями из бухгалтерского баланса:
Участвующий в формуле показатель собственного капитала компании рассчитывается следующим образом:
Важно! Если предприятие отличается существенными доходами будущих периодов (что отражается в строке 1530 бухгалтерского баланса), с целью получения более точных результатов вычислений размер собственного капитала увеличивают на сумму из стр. 1530.
Также произвести расчет возможно по приведенной ниже формуле:
Важно! Если вычисляется коэффициент покрытия инвестиций для нового бизнес-проекта или молодой коммерческой организации, допускается применять данные финансовой отчетности за месяц или квартал.
Выяснить, покрывает ли финансовый результат бизнес-идеи вложенные в него средства, можно путем расчета КПИ по следующей формуле:
Нормативные значения коэффициента покрытия инвестиций
После того, как значение коэффициента покрытия инвестиций найдено, необходимо грамотно его проанализировать. Сразу следует оговориться, что нормативное значение КПИ остается одинаковым вне зависимости от масштаба деятельности коммерческой организации и отрасли экономики, т.к. мы говорим о наличии у фирмы базы стабильных пассивов для финансирования активов. Итак, расшифровка точных значений КПИ следующая:
- Если результат расчета оказался менее 0,7-0,8 — высока вероятность того, что предприятие не сумеет исполнить обязательства перед контрагентами, поскольку оно прибегло к краткосрочным кредитам и привлечением прочих заемных средств со сжатым сроком возврата с целью приобретения внеоборотных активов (сооружений, зданий, оборудования и пр.), не способных к моментальной генерации финансовых средств. В такой ситуации внутреннему аналитику рекомендуется немедленно заняться прогнозом иных показателей платежеспособности, чтобы выяснить степень финансовой устойчивости фирмы.
- Оптимальным значением коэффициента считается находящееся в диапазоне от 0,7 до 0,9.
- Если значение коэффициента близок к единице или > 0,9, это значит, что собственный капитал и заемные средства с продолжительным сроком выплаты способны полностью покрыть сумму долгосрочных инвестиций в хозяйственную деятельность компании.
При этом, требуется принять во внимание два важных момента анализа коэффициента покрытия инвестиций:
- если значение коэффициента близко к нормативному значению (0,6-0,7), риск для инвестора существует только в том случае, если компания претерпевает действительно серьезный внешний стресс (заметное колебание валютного курса, нарушение условий договора контрагентами и т.п.);
- если индикатор выше 0,9, бизнес-идея (проект, фирма) считается надежной с той оговоркой, что, вероятно, руководство предприятия недостаточно эффективно пользуются кредитами с коротким периодом выплат.
Интерпретация значений коэффициента покрытия инвестиций
Обратите внимание на факторы изменения значений коэффициента покрытия инвестиций, наглядно представленные на следующей схеме:
Пример расчета коэффициента покрытия инвестиций
Как уже было упомянуто, анализ коэффициентов эффективности целесообразнее проводить в сравнении с показателями деятельности конкурентов аналогичной экономической отрасли или объема производства. Рассмотрим пример вычисления коэффициента покрытия денежных вложений, сравнив показатели работы крупного производителя строительной техники ООО “Супер-Строй” и мелкого посредника по оптовой продаже запчастей для погрузчиков и самосвалов ООО “Кран и Ковш”.
Рассчитаем коэффициент покрытия инвестиций для крупного ООО “Супер-Строй” (расчеты производятся в тысячах рублей):
Выводы: КПИ в динамике растет (хоть и не наблюдается стабильного роста) и к 2017 году достигает значения 0.5890. Оптимальное значение не достигнуто, но в перспективе можно этого ожидать. Соответственно, если экономическая ситуация будет стабильной, ООО “Супер Строй” останется платежеспособной, и вложенные в него средства будут возвращены инвесторам. Однако, стоит компании испытать внешний стресс, и сложится ситуация, близкая к банкротству. Значит, вкладывая средства в “Супер Строй” в 2017 году, инвестор должен подготовить себя к определенным финансовым рискам.
А теперь проведем тот же самый анализ в отношении небольшого торгового посредника ООО “Кран и Ковш”:
Выводы: Стабильные источники финансирования (собственный капитал и долгосрочные задолженности) составили лишь 49-56% совокупного капитала компании на протяжении 3 лет деятельности. Полученные значения КПИ говорят о том, что ООО “Кран и Ковш” осуществляет хозяйственную деятельность при высоком уровне риска. Большие суммы из бюджета расходуются на исполнение краткосрочных обязательств (а именно, на погашение “тела” кредитов с коротким периодом возврата и процентов по ним). Наблюдается увеличение объема собственных средств и заемных денег по кредитам, срок выплаты которых превышает 12 месяцев.
Общий вывод: Показатели обоих анализируемых предприятий несравнимы с нормативными значениями КПИ, значит, у обоих компаний имеется определенный риск банкротства в перспективе. Это типично для российского предпринимательства, т.к. банковские учреждения, страхуя себя от невыплаты займов, выдают заемщикам краткосрочные кредиты чаще, чем кредиты на длительный срок. Вероятно, во время экономического кризиса 2014-2015 годов ООО “Супер Строй” и ООО “Кран и Ковш” оформили краткосрочные займы, но в следующие 2 года положение их улучшилось. Однако, наибольшей финансовой стабильностью отличается все-таки крупный производитель строительной техники.
Пример расчета КПИ в инвестиционных целях
В Москве открывается современный ресторан и автопредприятие. Перед инвестором стоит выбор — куда инвестировать свободные средства, чтобы получить наибольшую выгоду. Основные сведения о финансировании деятельности этих двух компаний на этапе открытия представлены в таблице ниже:
| Вложения в молодое предприятие | Сумма для ресторана (тыс. руб.) | Сумма для автопредприятия (тыс. руб.) |
| Владельцы оформили банковский кредит с продолжительным сроком выплат | 6 000 | 6 000 |
| Основной капитал заведения (помещение, мебель, инструменты, оборудование и др.) | 24 000 | 32 000 |
| Собственный капитал (вложения собственников) | 10 000 | 24 000 |
| Всего необходимо финансовых вложений для открытия | 16 000 | 20 000 |
Из анализа показателя для нового ресторана становится видно, что КПИ далек от оптимальных значений. А вот показатели для автопредприятия более чем оптимистичные. Поэтому инвестор решает вложить средства в открытие автопредприятия, т.к. такой выбор менее рискован.
Ответы на часто задаваемые вопросы по теме “Коэффициент покрытия инвестиций”
Вопрос: Применяется ли коэффициент покрытия инвестиций при оценке вероятности банкротства?
Ответ: Да, КПИ рассчитывается в том числе и для оценки вероятности банкротства и провала бизнес-идеи. Как правило, с этой целью данный индикатор вычисляется вкупе с показателем текущей ликвидности.
Вопрос: Результат какого анализа будет точнее — исследования коэффициента покрытия инвестиций обособленно или изучения КПИ вкупе с какими-либо другими показателями?
Ответ: Анализировать коэффициент покрытия инвестиций предпочтительно вместе с коэффициентами платежеспособности и ликвидности.
| Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Источник: finzz.ru