Метод скорректированной балансовой стоимости

Содержание

Скорректированная балансовая стоимость — это мера оценки компании после учета обязательств, включая внебалансовые обязательства, и активов, скорректированных для отражения истинной справедливой рыночной стоимости. Потенциальным недостатком использования скорректированной балансовой стоимости является то, что бизнес может стоить больше, чем заявленные активы и обязательства, поскольку он не может оценить нематериальные активы, учесть скидки или факторы условных обязательств. Однако это не часто воспринимается как точное представление об операционной стоимости прибыльной компании; тем не менее, это может быть способ использования потенциального капитала фирмы.

Ключевые выводы

Скорректированная балансовая стоимость — это корректировка оценки для отражения справедливой рыночной стоимости.
Метод оценки скорректированной балансовой стоимости чаще всего используется для определения стоимости проблемных компаний, которые могут быть ликвидированы, или компаний, владеющих материальными активами.
Обратной стороной использования скорректированной балансовой стоимости является то, что бизнес может стоить больше, чем заявленные активы и обязательства, поскольку он не может оценить нематериальные активы.

Как работает скорректированная балансовая стоимость

Есть несколько методов, которые инвестор может использовать для определения стоимости или цены бизнеса. Решение о том, какую форму метода оценки использовать, зависит от нескольких факторов, таких как тип фирмы и доступность информации.

Хабрасеминар для малого бизнеса «Как решать бизнес-задачи с помощью контента»

Метод оценки скорректированной балансовой стоимости чаще всего используется для определения стоимости проблемных компаний, которые могут быть ликвидированы, или компаний, владеющих материальными активами, такими как собственность или ценные бумаги. Аналитики могут использовать скорректированную балансовую стоимость для определения чистой цены для стоимости компании при ожидании банкротства или продажи из-за финансовых затруднений.

Особые соображения

Корректировка балансовой стоимости фирмы влечет за собой построчный анализ. Некоторые из них просты, например, наличные деньги и краткосрочная задолженность. Эти статьи уже отражены в балансе по справедливой рыночной стоимости.

Стоимость дебиторской задолженности, возможно, придется скорректировать в зависимости от возраста дебиторской задолженности. Например, дебиторская задолженность с просрочкой на 180 дней (и, вероятно, сомнительная) будет иметь меньшую стоимость по сравнению с дебиторской задолженностью менее 30 дней. Запасы могут корректироваться в зависимости от метода учета запасов. Если фирма использует метод « последний пришел — первым ушел» (LIFO), резерв LIFO должен быть добавлен обратно.

Основные средства (ОС) подлежат значительным корректировкам, в частности, стоимость земли, которая отражается в балансе по первоначальной стоимости. Стоимость земли, вероятно, будет намного выше, чем историческая стоимость в большинстве случаев. Необходимо оценить, какие здания и оборудование можно будет купить на открытом рынке.

Затратный подход: метод чистых активов на примере КАМАЗа

Процесс регулировки становится все более сложным с вещами, как я ntangible активов, условных обязательств, отложенных налоговых активов или обязательств, а также на внебалансовом (OBS) элементов. Кроме того, доли меньшинства, если таковые имеются, потребуют дополнительных корректировок балансовой стоимости. Цель состоит в том, чтобы пометить каждый актив и обязательство по справедливой рыночной стоимости. После корректировки стоимости всех активов и обязательств аналитик должен просто вычесть обязательства из активов, чтобы получить справедливую стоимость фирмы.

Метод скорректированной балансовой стоимости

Метод чистых активов, или метод скорректированной балансовой стоимости как метод оценки предприятия соответствует общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP), рекомендован к использованию российскими государственными органами (Приказ Министерства финансов Российской Федерации №10н, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №03-6/пз от 29 января 2003 года «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ») и широко используется в тех случаях, когда речь идет о сделках с государственной и муниципальной собственностью.

Метод скорректированной балансовой стоимости, или как еще его называют — метод чистых активов предприятия осуществляется путем анализа и корректировки всех статей баланса предприятия, затем суммируется стоимость всех активов и вычитается сумма скорректированных статей пассива баланса в части долгосрочной и текущей задолженностей. Причем в данном случае под корректировкой понимается нормализация бухгалтерской отчетности и пересчет и актива и пассива в текущие цены.

Пересчет статей актива баланса предприятия в текущие цены состоит:

• в определении остаточной восстановительной стоимости основных средств и нематериальных активов;

• в определении фактической текущей стоимости незавершенного производства;

• в анализе и оценке долгосрочных финансовых вложений;

• в анализе и оценке по текущим ценам запасов и затрат;

• в анализе и определении текущей стоимости имеющихся у предприятия задолженностей.

После корректировки статей баланса, можно рассчитать чистую стоимость активов предприятия по следующему алгоритму:

1. Суммируются статьи баланса предприятия:

1.- остаточная стоимость нематериальных активов;

1.- остаточная стоимость основных средств;

1.- оборудование к установке;

1.- незавершенные капитальные вложения;

1.- долгосрочные финансовые вложения;

1.- прочие необоротные активы;

1.- производственные запасы;

1.- животные на выращивании и откорме;

1.- остаточная стоимость малoцeнных и быстроизнашивающихся предметов;

1.- незавершенное производство;

1.- расходы будущих периодов;

1.- готовая продукция;

1.- прочие запасы и затраты;

1.- товары отгруженные;

1.- расчеты с дебиторами;

1.- авансы, выданные поставщикам и подрядчикам;

1.- краткосрочные финансовые вложения;

1.- денежные средства;

1.- прочие оборотные активы.

2. Суммируются обязательства (задолженности) предприятия по следующим статьям пассива баланса:

2.- целевое финансирование и поступления;

2.- арендные обязательства;

2.- долгосрочные кредиты банков;

2.- долгосрочные займы;

2.- краткосрочные кредиты банков;

2.- кредиты банков для работников;

2.- краткосрочные займы;

2.- расчеты с кредиторами;

2.- авансы, полученные от покупателей и заказчиков;

2.- расчеты с учредителями;

2.- резервы предстоящих расходов и платежей;

2.- прочие краткосрочные пассивы.

3. Из суммы активов вычитается сумма пассивов.

4. К полученной разности прибавляется рыночная стоимость земли, и получается сумма чистых активов предприятия.

Следует отметить, что величина стоимости, полученная с использованием данного метода расчета, характеризует низший уровень стоимости оцениваемого предприятия.

Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:

Источник: studopedia.ru

Метод скорректированной балансовой стоимости или метод чистых активов организации

Метод скорректированной балансовой стоимости или метод чистых активов организации – наиболее простые методы оценки активов компании.

Чтобы получить чистую балансовую стоимость активов, из значения валюты баланса вычитают все краткосрочные и долгосрочные обязательства фирмы. В итоге определяется стоимость собственного капитала компании, т.е. значение чистой балансовой стоимости активов.

Корректировка статей баланса в целях оценки стоимости организации заключается как в нормализации бухгалтерской отчетности (в том числе статей баланса), так и в пересчете статей актива и пассива баланса в текущие цены. Нормализация бухгалтерской отчетности — это внесение «нормализующих» поправок в статьи баланса и в отчет о финансовых результатах, характерных для нормально действующего организации.

единовременных чистых доходов и расходов (они исключаются из расчетов);
чистых доходов и расходов по избыточным или неоперационным (непроизводственным или излишним) активам (они исключаются из расчетов);
необычных расходов самих владельцев организации (они тоже исключаются из расчетов).

Пересчет статей актива баланса организации в текущие цены состоит:

в определении остаточной восстановительной стоимости основных средств и нематериальных активов;
в определении фактической текущей стоимости незавершенного производства;
в анализе и оценке по текущим ценам запасов, затрат и денежных средств;
в анализе и определении текущей стоимости имеющихся у организации задолженностей.

После такой корректировки статей баланса рассчитывается чистая стоимость активов организации по следующему алгоритму:

суммируются статьи баланса организации (остаточная стоимость нематериальных активов, остаточная стоимость основных средств, оборудование к установке, незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения, прочие необоротные активы, производственные запасы, животные на выращивании и откорме и др.);
суммируются обязательства (задолженности) организации по статьям пассива баланса (целевое финансирование и поступления, арендные обязательства, долгосрочные кредиты банков, долгосрочные займы, краткосрочные кредиты банков, кредиты банков для работников, краткосрочные займы, расчеты с кредиторами, авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты с учредителями, резервы предстоящих
расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы);
из суммы активов вычитается сумма пассивов;
к полученной разности прибавляется рыночная стоимость земли, и получается сумма чистых активов организации.

Следует отметить, что величина стоимости, полученная с использованием данного метода расчета, характеризует низший уровень стоимости оцениваемого организации.

Рассмотренные методики оценки бизнеса имеют ряд недостатков:

трудность поиска информации и громоздкость расчета;
наличие большого количества корректировок, связанных с непрозрачностью бухгалтерской отчетности;
сложность долгосрочного планирования затрудняет применение доходных способов оценки, в основном используется ретроспектива фактических данных за прошлые периоды;
бухгалтерская оценка активов приводит к заниженной стоимости чистых активов;
отсутствует адекватная база для сравнения с организациями-аналогами.

Для выбора подходящего метода оценки необходимо:

отдать предпочтение какому-либо стандарту стоимости, соответствующему целям оценки (очевидно, что потенциального инвестора в первую очередь интересует рост доходов организации, и из всех подходов к оценке он предпочтет использовать доходный);
определить оцениваемую долю собственности (при оценке контрольных и миноритарных пакетов акций могут использоваться разные методы или поправочные коэффициенты);
установить объем доступной информации (не имея достаточного объема данных по сопоставимым организациям, невозможно использовать рыночный подход к оценке стоимости, при отсутствии же информации о денежных потоках не удается использовать доходный подход).

Метод оценки бизнеса принято выбирать в зависимости от того, поддаются текущие и будущие доходы организации точному прогнозу или нет, обладает она значительными ликвидными материальными либо финансовыми активами или нет, имеет ли она постоянную клиентуру.

Если точный прогноз доходов организации невозможен либо весьма значительны ее материальные и финансовые активы, либо результаты ее деятельности существенно зависят от непредсказуемой ситуации с заключением контрактов, рекомендуется использовать методы, основанные на анализе активов, – методы стоимости чистых активов и ликвидационной стоимости.

Если доходы компании могут быть достоверно определены, и ее активы преимущественно состоят из оборудования и готовых товаров, спрос на ее продукцию имеет устойчивый характер, то лучшие результаты дадут методы оценки стоимости бизнеса, основанные на анализе доходов: методы дисконтированных денежных потоков, капитализации доходов, избыточных прибылей или сравнительный, с использованием таких оценочных мультипликаторов, как цена/прибыль, цена/денежный поток, цена/дивидендные выплаты и т.п.

При наличии достаточного объема информации по сопоставимым организациям самый простой, но в то же время требующий аккуратного использования в связи с необходимостью учета целого ряда поправок при применении данных по сопоставимым организациям путь – применение методов, основанных на использовании цен, формируемых фондовым рынком: метода рынка капитала (для оценки стоимости миноритарных пакетов акций) или метода сделок (для контрольных пакетов иликомпаний в целом) либо метода отраслевых коэффициентов (основан на использовании сложившихся в отраслях соотношений между определенными финансовыми показателями).

Если же сравнительный подход использовать не удается, оценка стоимости бизнеса компании проводится с применением методов, основанных на прямом анализе доходов: метода капитализации доходов (он применяется, когда темпы роста доходов предполагаются умеренными) или метода дисконтированных денежных потоков (используется в предположении, что будущие денежные потоки будут поддаваться обоснованной оценке, существенно отличаться от текущих в связи с ожидаемыми изменениями в экономических условиях или структуре бизнеса и будут представлять собой значительные положительные величины).

Несмотря на достаточно широкий спектр современных методов оценки бизнеса организаций, ни один из них не является универсальным.

Каждый подход и каждый метод в рамках одного подхода имеет свои преимущества и ограничения и каждый по–своему освещает стоимость организации.

Вид определяемой стоимости, цель и задача оценки, безусловно, являются определяющими критериями выбора подхода и метода оценки, но при этом необходимо учитывать, что объективность оценки будет выше, если при оценке будет использовано несколько подходов к определению стоимости бизнеса организации.

Оценка бизнеса должна стать основанием для решения задач разработки планов и стратегий развития организации, оценки эффективности менеджмента, оценки эффективности деятельности организации и определения реальной стоимости одной акции.

Следовательно, методы оценки бизнеса должны постоянно совершенствоваться.

Использование оценки бизнеса на регулярной основе должно быть максимально простым, а результат – наглядным. Для оценки следует использовать данные управленческого учета, который должен быть приспособлен для этих целей. Оценка бизнеса должна отвечать требованиям простоты, обоснованности, периодичности и информативности.

В этой связи следует разрабатывать методику определения темпов роста денежных потоков или составлять прогнозы на сроки до пяти лет, необходима рыночная переоценка всех основных фондов и, если потребуется, нематериальных активов.

Статьи по теме

Этапы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта
Сущность и задачи бизнес-плана инвестиционного проекта
Экономический жизненный цикл проекта
Классификация видов финансового планирования
Финансовое планирование и прогнозирование как функции управления
Денежные потоки в виде серии платежей произвольной величины
Денежные потоки в виде серии равных платежей
Финансовые операции с элементарными потоками платежей
Сущность операций наращения и дисконтирования

Источник: student-servis.ru

Метод скорректированной балансовой стоимости

Ключевые выводы

Как работает скорректированная балансовая стоимость

Особые соображения

Похожие статьи

Метод скорректированной балансовой стоимости

Метод скорректированной балансовой стоимости или метод чистых активов организации