1.6. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.
Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа 3 . Расчет коэффициентов, вошедших в модель, представлен в табл. 6. Коэффициенты рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1).
| Таблица 6. Показатели, вошедшие в отечественную двухфакторную модель | ||
| Показатель | Порядок расчета | Комментарий |
| Коэффициент текущей ликвидности | стр.290(ф.№1) стр.690-стр.640-стр.650 (ф.№1) | Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
| Коэффициент финансовой независимости | стр.490 (ф.№1) стр.700 (ф.№1) | Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования |
Z = 0,3872 + 0,2614Ктл + 1,0595Кфн, где Ктл — коэффициент текущей ликвидности. где Кфн — коэффициент финансовой независимости. Среднесрочн и долгосрочн Интерпретация результатов: Z < 1,3257 — вероятность банкротства очень высокая; 1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства высокая; 1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства средняя; 1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность банкротства низкая; Z >1,9911 — вероятность банкротства очень низкая.
Как рассчитываются 5 моделей Альтмана
Ограничение
Для продолжения скачивания необходимо пройти капчу:
Источник: studfile.net
Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели Бивера
Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную модель.
Таблица 13 –Показатели Бивера
| Коэффициент | Формула расчета | Вероятность банкротства: |
| Коэффициент Бивера | (Чистая прибыль + Амортизация) / Среднее значение заемного капитала = (Стр. 2400 Форма 2 + Стр. 5640 Форма 5) / (Стр. 1400 Форма 1 + Стр. 1500 Форма 1) | незначительная — 0,4-0,45 (благополучные компании) средняя — менее 0,17 (за 5 лет до банкротства) высокая (в течение ближайшего года) — (-0,15) |
| Коэффициент текущей ликвидности | Средняя стоимость оборотных активов / (Наиболее срочные обязательства (П1) + Краткосрочные обязательства (П2)) = Стр. 1200 Форма 1 / (Стр. 1520 Форма 1 + Стр. 1510 Форма 1 + Стр. 1550 Форма 1) | незначительная — менее 3,2(благополучные компании) средняя — менее 2 (за 5 лет до банкротства) высокая (в течение ближайшего года) — менее 1 |
| Коэффициент экономической рентабельности, % | Чистая прибыль / Средняя стоимость активов = Стр. 2400 Форма 2 / Стр. 1600 Форма 1 | незначительная — 0,6-0,8 (благополучные компании) средняя — менее 0,4 (за 5 лет до банкротства) высокая (в течение ближайшего года) — (-0,22) |
| Финансовый леверидж, % | Средняя стоимость заемного капитала / Средняя стоимость пассивов = (Стр. 1400 Форма 1 + Стр. 1500 Форма 1) / Стр. 1700 Форма 1 | незначительная — 0,37 (благополучные компании) средняя — менее 0,5 (за 5 лет до банкротства) высокая (в течение ближайшего года) — менее 0,8 |
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами | (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Средняя стоимость активов = (Стр. 1300 Форма 1 — Стр. 1100 Форма 1) / Стр. 1600 Форма 1 | незначительная — 0,4 (благополучные компании) средняя — менее 0,3 (за 5 лет до банкротства) высокая (в течение ближайшего года) — менее 0,06 |
Оценка финансового состояния по системе показателей Бивера ,пример. Антикризисное управление. Кризис
Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.
Таблица 14 –Показатели Бивера
| Коэффициент | На начало года | На конец года | Абсолютное изменение, (+,-) | Относительное изменение, % |
| Коэффициент Бивера | ||||
| Коэффициент текущей ликвидности | ||||
| Коэффициент экономической рентабельности, % | ||||
| Финансовый леверидж, % | ||||
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами |
Диагностика вероятности банкротства предприятия с помощью методики Альтмана.
Степень близости предприятия к банкротству определяется с помощью методики предложенной именно для российских предприятий (Z-счет Альтмана):
ZИ = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,64К4, (1)
где К1 — собственный оборотный капитал / активы ((Стр. 1300 Форма 1 — стр. 1100 Форма 1) / Стр. 1600 Форма 1);
К2- чистая прибыль / собственный капитал (Стр. 2400 Форма 2 / Стр. 1300 Форма 1);
К3 — выручка / активы (Стр. 2110 Форма 2 / Стр. 1600 Форма 1);
К4 — чистая прибыль / себестоимость продукции (Стр. 2400 Форма 2 / Стр. 2120 Форма 2).
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели Zи определяется следующим образом:
Zи меньше 0 — вероятность банкротства максимальная (90-100%);
Zи = 0 — 0,18 — вероятность банкротства высокая (60-80%);
Zи = 0,18 — 0,32 — вероятность банкротства средняя (35-50%);
Zи = 0,32 — 0,42 — вероятность банкротства низкая (15-20%);
Zи больше 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%).
Диагностика вероятности банкротства предприятия
Р.С. Сайфуллиной, Г.Г. Садыкова
Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Садыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число (нормативное значение 1):
где Ко — к оэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования;
Ктл— коэффициент текущей ликвидности;
Ки — коэффициент оборачиваемости активов (Выручка от продажи / Средняя величина активов = Стр. 2110 Форма 2 / Стр. 1600 Форма 1);
Км — коммерческая маржа (рентабельность продаж);
Кпр — рентабельность собственного капитала.
Если значение итогового показателя R1, то вероятность низкая.
Папиллярные узоры пальцев рук — маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни.
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰).
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.
Источник: cyberpedia.su
АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПО МОДЕЛИ У. БИВЕРА
Свою систему определения вероятности банкротства предложил известный финансовый аналитик Уильям Бивер в 1966 году [5., С. 230-234]. Он был одним из первых финансовых аналитиков, использовавших статистические приемы в сочетании с финансовыми коэффициентами для прогнозирования вероятного банкротства предприятия. Бивер рекомендовал для диагностики банкротства исследовать тренды пяти показателей. По сути, это была пятифакторная система, содержащая следующие индикаторы:
— удельный вес заемных средств в пассивах;
— коэффициент текущей ликвидности;
— доля чистого оборотного капитала в активах;
— коэффициент У. Бивера.
Систему этих показателей и их значение для диагностики банкротства можно представить в виде таблице17.
Таблица 19 — Система финансовых показателей У. Бивера
| № | Коэффициент | Формуларасчета | Группа 1 (финансовоустойчивые) | Группа 2 (за 5 лет до банкротства) | Группа 3 (за 1 год до банкротства) |
| КоэффициентБивера | (Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) | От 0.4 до 0.17 | От 0.17 до -0.15 | ||
| Рентабельность активов (ROA), % | Чистаяприбыль *100 / Активы | 6-8 | -22 | ||
| Финансовый рычаг(Debt ratio) | (Долгосрочные + Краткосрочныеобязательства) / Активы | ||||
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Workingcapital) | (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Активы | 0.4 | |||
| Коэффициент текущей ликвидности(Currentratio) | Текущие активы / Текущие обязательства |
КБ= (7),
где КБ — коэффициент Бивера;ЧП-чистаяприбыль;А- амортизация;О — обязательства.
РА= (8),
где РА — рентабильность активов; ЧП — чистая прибыль; А — активы.
ФР= (9),
где ФР — финансовый рычаг; О — обязательства; А — активы.
КПАСОС= (10),
где КПАСОС — коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами; СК- собственный капитал;ДА — долгосрочные активы;А — активы.
КТЛ = (11),
где КТЛ- коэффициент текущей ликвидности; ТА- текущие активы; ТО — текущие обязательства.
В первую группу относятся финансово устойчивые предприятия, ко второй группе за пять лет до банкротства, а в третью за 1 год до банкротства.
Если значение коэффициента Бивера не превышает 0.2, то это говорит об неудовлетворительной структуре баланса у предприятия. Рекомендуемые значения показателя У.Бивера находятся в интервале от 0.17 до 0.4.
В модели У. Бивера не предусмотрены весовые коэффициенты для индикаторов и не рассчитывается итоговый коэффициент вероятности банкротства. Полученные значения показателей сравниваются с нормативными значениями, характерными для трёх состояний фирмы, сформулированных У. Бивером:
· для благополучных компаний;
· для компаний, обанкротившихся в течение года;
· и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет.
Преимуществами такой модели являются использование показателя рентабельности активов и вынесение суждения о сроках наступления банкротства компании. Из недостатков стоит отметить:
· отсутствие итогового коэффициента;
· сложность интерпретации итогового значения;
· зависимость точности расчетов от исходной информации;
· использование устаревших данных.
Результаты расчета по модели Бивера представлены в таблице 5.
Таблица 20 — Система финансовых коэффициентов Бивера
| № | Коэффициент | Год | |||
| КоэффициентБивера | 0,805075253 | 1,184634168 | 0,837320538 | 0,969555629 | 1,267783063 |
| Рентабильностьактивов | 6,278628506 | 9,74589817 | 10,69195011 | 12,44959572 | 15,56175121 |
| Финансовыйрычаг | 0,124064749 | 0,109786604 | 0,158001404 | 0,155265185 | 0,141643213 |
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами | -0,325274658 | -0,341858998 | 0,443014279 | 0,484864462 | 0,513163929 |
| Коэффициенттекущейликвидности | 7,970013038 | 8,702686927 | 6,925689392 | 6,465554312 | 7,548596796 |
| Вероятностьбанкротства | Финансово устойчивое | Финансово устойчивое | Финансово устойчивое | Финансово устойчивое | Финансово устойчивое |
| Примечание:составлено авторами |
Как видно из результатов коэффициентов модели Бивера, можно утверждать следующее.
Коэффициент Бивера рассчитывается как отношение разности между чистой прибылью и амортизацией и суммой долгосрочных и текущих обязательств. Если значение этого показателя в течение длительного времени (1,5-2 года) не превышает 0,2, то это свидетельствует о формировании неудовлетворительной структуры баланса. Рекомендуемое значение коэффициента Бивера по международным стандартам находится в интервале От 0.4 до 0.17. За период с 2013 года по 2017 год значение показателя для данного предприятия выше 0,4, что может говорить о меньшей доли заёмных средств и большей доли собственных даже с учётом вычета амортизации.
Рентабельность активов предприятия начиная с 2013 года по 2017 год растет. Данный показатель характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного). Положительное значение говорит об оптимальном результате для предприятия.
Коэффициент финансового рычага на 2013 год составил 0,124064749,за 2014 год равен 0,109786604, за 2015 год 0,158001404, за 2016 год 0,155265185, за 2017 год 0,141643213.Финансовый рычаг характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее финансовое положение компании.
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами за 2013 год составил -0,325274658, за 2014 год -0,341858998, за 2015 год 0,443014279, за 2016 год 0,484864462, за 2017 год 0,513163929. Коэффициент обеспеченности (или покрытия) собственными оборотными средствами отражает долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах предприятия. С помощью него можно определить, способно ли данное предприятие осуществлять финансирование текущей деятельности только собственными оборотными средствами.
Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов.Значение этого показателя за 2013 год равно 5,07258354, за 2014 год 5,616349872, за 2015 год 3,80386292, за 2016 год 4,122815092, за 2017 год 4,622933426.
Источник: poisk-ru.ru