Анализ литературных источников показал, что на сегодня существует множество моделей определения вероятности банкротства. Наиболее часто применимой моделью можно назвать модель Альтмана, но, аналитики утверждают, что более точной моделью для производственных предприятий можно назвать R — модель Иркутской государственной экономической академии. Таким образом, в нашем исследовании для определения вероятности банкротства будем использовать именно эту модель.
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
где К1 — оборотный капитал/актив;
К2 — чистая прибыль/собственный капитал;
К3 — выручка от реализации/актив;
К4 — чистая прибыль/суммарно затраты.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:
Таблица 7 Значения по R — модели
Вероятность банкротства, процентов
[ОТКРЫТЫЙ КУРС] Построение финансовой модели LBO — Часть 5
Источник: vuzlit.com
Модель ученых Иркутской государственной экономической академии
Учеными ИГЭА предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:
R = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4, где
К1 — оборотный капитал(1200)/актив;
К2 — чистая прибыль/собственный капитал;
К3 — выручка от реализации/актив;
К4 — чистая прибыль/интегральные затраты (2120+2210+2220).
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:
Минимальная (до 10)
Полученное значение R=6,07 попадает в категорию «Больше 0,42» и говорит о минимальной вероятности банкротства
Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой
В математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты:
— Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;
— Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
— Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов(1240+1250), этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;
— Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;
— Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала(1400+1500/1300);2110
— Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов(1600/2110).
Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:
Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2 Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг
Фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.
Финансовая модель
Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.
Полученное значение комплексного коэффициента больше нормативного, следовательно вероятность банкротства, по модели О.П.Зайцевой, велика.
Выводы к главе 3
В главе третьей мы рассчитали показатели оценки финансового состояния фирмы в целом на основе разных моделей.
1. Исходя из анализа по Модели Альтмана мы можем сделать вывод, что значение Z-счётов, по результатам означают, что организация работает нестабильно — высокая вероятность банкротства.
2. В соответствии с зарубежными методиками прогнозирования вероятность банкротства предприятия велика. Наше предприятие характеризуется нестабильностью, это наглядно отражают показатели, рассчитанные на основе модели Бивера, шестифакторная модель Зайцевой, Сприпнгейта, Лиса и показатели рассчитанные на основе метода рейтинговой оценки финансового состояния организации.
3. Однако, Дискриминантная факторная модель Таффлера показывает нам обратное. У нашего предприятия есть перспективы и низкая вероятность наступления банкротства.
В заключение отметим следующее: неудовлетворительность структуры баланса не означает признания компании банкротом. Но в нашей ситуации это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства. В качестве возможных корректирующих мер в такой ситуации для эффективного выхода из кризисного состояния и ликвидации нежелательных последствий могут быть:
· Снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота.
· Снижение просроченной задолженности в составе дебиторской задолженности.
· Балансирование дебиторской и кредиторской задолженности.
· Избавление от непрофильных и неиспользуемых активов.
· Использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений.
Источник: studbooks.net
Прогноз ИГЭА риска банкротства (иркутская модель)
Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в Иркутской государственной экономической академии. Данная модель, по замыслу авторов, должна была обеспечить более высокую точность прогноза банкротства предприятия, так как по определению (модель все-таки российская) лишена недостатков присущих иностранным разработкам. Формула расчета модели ИГЭА имеет вид:
R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4
где,
X1 — чистый оборотный (работающий) капитал / активы;
X2 — чистая прибыль / собственный капитал;
X3 — чистый доход / валюта баланса;
X4 — чистая прибыль / суммарные затраты.
- меньше 0 — вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%).
- 0-0,18 — вероятность банкротства: Высокая (60%-80%).
- 0,18-0,32 — вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).
- 0,32-0,42 — вероятность банкротства: Низкая (15%-20%).
- больше 0,42 — вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).
По результатам практического его применения появилась информация о том, что значение R во многих случаях не коррелирует с результатами, полученными при помощи других методов и моделей. К примеру, при расчете по модели R-счета получаются значения, говорящие о наилучшем состоянии анализируемого предприятия, а все прочие методики дают далеко не столь утешительный результат. Возникает ощущение, что эта методика годится для прогнозирования кризисной ситуации, когда уже заметны очевидные ее признаки, а не заранее, еще до появления таковых.
Источник: afdanalyse.ru