Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.
В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости:
— абсолютная финансовая устойчивость;
— нормальная финансовая устойчивость;
— неустойчивое финансовое состояние;
— кризисное финансовое состояние.
При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
где З – сумма запасов и затрат;
СОС – собственные оборотные средства, определяемые как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.
Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
где ДП – долгосрочные пассивы.
Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.
При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:
где КП – краткосрочные кредиты и займы.
Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.
Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:
Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.
Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников.
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка)
собственных оборотных средств (трехкомпонентный показатель)
| Показатель собственных оборотных средств (СОС) | Значение показателя | Излишек (недостаток)* | |
| на начало анализируемого периода (31.12.2011) | на конец анализируемого периода (31.12.2012) | на 31.12.2011 | на 31.12.2012 |
| СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов (по балансу с.1300-с.1100)) | |||
| СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital (по балансу с.1300+с.1400-с.1100)) | |||
| СОС3 (рассчитанные с учетом краткосрочной задолженности по кредитам и займам (по балансу с.1200-с-с.1500)) |
*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат. По всем трем вариантам расчета на 31 декабря 2012 г. наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у организации запасов, поэтому финансовое положение по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Более того, все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения.
Анализ основных коэффициентов финансовой устойчивости
| Показатель | Значение показателя | Изменение показателя (гр.3- гр.2) | Описание показателя и его нормативное значение | |
| 31.12.2011 | 31.12.2012 | |||
| 1. Коэффициент автономии | 0,69 | 0,65 | -0,04 | Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,55 и более (оптимальное 0,65-0,8). |
| 2. Коэффициент финансового левериджа | 0,44 | 0,54 | 0,1 | Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение для данной отрасли: 0,82 и менее (оптимальное 0,25-0,54). |
| 3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,55 | 0,51 | -0,04 | Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Нормальное значение: не менее 0,1. |
| 4. Индекс постоянного актива | 0,46 | 0,43 | -0,03 | Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации. |
| 5. Коэффициент покрытия инвестиций | 0,7 | 0,66 | -0,04 | Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,85. |
| 6. Коэффициент маневренности собственного капитала | 0,54 | 0,57 | 0,03 | Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: не менее 0,05. |
| 7. Коэффициент мобильности имущества | 0,68 | 0,72 | 0,04 | Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. |
| 8. Коэффициент мобильности оборотных средств | 0,04 | 0,04 | Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. | |
| 9. Коэффициент обеспеченности запасов | 8,71 | 8,35 | -0,36 | Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: 0,5 и более. |
| 10. Коэффициент краткосрочной задолженности | 0,97 | 0,98 | 0,01 | Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. |
Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого периода составил 0,65. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о том, что доля собственного капитала в общем капитале организации составляет 65%, соответствуя общепринятому критерию (нормальное значение для данной отрасли: 0,55 и более, оптимальное 0,65-0,8). За последний год имело место явное снижение коэффициента автономии на 0,04.
На диаграмме ниже наглядно представлена структура капитала
Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 31.12.2012 составило 0,51. В течение анализируемого периода произошло явное уменьшение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 0,04.
По состоянию на 31.12.2012 значение коэффициента можно характеризовать как очень хорошее.
За 2012 год произошло явное уменьшение коэффициента покрытия инвестиций до 0,66 (на 0,04). Значение коэффициента по состоянию на 31.12.2012 ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет только 66%).
Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31.12.2012 составил 8,35. Коэффициент обеспеченности материальных запасов в течение всего анализируемого периода уменьшился на 0,36. На 31.12.2012 коэффициент обеспеченности материальных запасов демонстрирует очень хорошее значение.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности организации значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (97,7% и 2,3% соответственно). При этом за год доля долгосрочной задолженности фактически не изменилась.
Источник: mydocx.ru
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость — одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.
Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования.
Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.
В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) – разница между капиталом и резервами (3 раздел баланса, или строка 1300) и внеоборотными активами (1 раздел баланса, или строка 1100).
СОС = 3П — IА = 1300 — 1100.
Увеличение СОС по сравнению с предыдущим периодом характеризует стратегическое развитие предприятия.
2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД)
СД = СОС + 4П = 1300 – 1100 + 1400.
Этот показатель называют так же «чистый оборотный капитал».
Нормальным считается положительное значение показателя СД, т.е. ситуация, когда оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. По сути, показатель СД схож с коэффициентом текущей ликвидности с той лишь разницей, что последний считается как отношение двух составляющих формулу факторов.
Отрицательный показатель чистого оборотного капитала крайне негативно характеризует финансовое положение организации. Однако есть примеры отраслей, где фирма может успешно работать даже с отрицательным показателем. Классическим примером выступает отрасль быстрого питания (McDonalds), где данное негативное соотношение перекрывается сверхбыстрым операционным циклом, когда запасы практически сразу превращаются в денежную выручку.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):
ОИ = СД + 5П = 1300 – 1100 + 1400 + 1500.
Этим 3-м показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
ΔСОС = СОС — З3;
З3 – запасы и затраты (строки 1220 + 1210 баланса).
2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных или долгосрочных источников формирования запасов и затрат:
ΔСД = СД – 3З.
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:
ΔОИ = ОИ – З3.
Все эти показатели являются абсолютными показателями финансовой устойчивости. Для того, чтобы охарактеризовать финансовую ситуацию на предприятии, используют 4 типа финансовой устойчивости.
1.Абсолютная устойчивость встречается крайне редко, представляет собой наивысший тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:
ΔСОС>=0, ΔСД>=0, ΔОИ>=0. Это трехкомпонентная система типа S= .
2. Нормальная устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия. При этом должны соблюдаться следующие условия:
ΔСОС=0, ΔОИ>=0, т.е. ситуация типа S= .
3. Неустойчивое финансовое состояние,связанное с нарушением кредитоспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных средств. Должны соблюдаться условия:
ΔСОС=0. Ситуация типа S= .
4. Кризисное финансовое состояние,при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности.
Перечисленных показателей недостаточно для анализа финансовой устойчивости. Необходимо рассчитывать и анализировать относительные показатели, или коэффициенты финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент долгосрочной финансовой независимости) – это соотношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств и валюты баланса. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Формула расчета коэффициента финансовой устойчивости:
Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса = (стр. 1300 Форма 1 + Стр. 1400 Форма 1) / стр. 1700 Форма 1.
Рекомендуемое значение 0,8 — 0.9, тревожное — ниже 0,75.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует, в какой степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия. Формула расчета коэффициента автономии:
Ка = Собственный капитал / Активы = Стр. 1300 Форма 1 / Стр. 1600 Форма 1.
Рекомендуемое значение — больше либо равно 0,5.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует, в какой степени организация зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекла организация на 1 руб. собственного капитала. Показывает также меру способности организации, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости:
Кфз = Кредиты, займы, кредиторская задолженность / Собственный капитал = (Стр. 1400 Форма 1 + Стр. 1510 Форма 1 + Стр. 1520 Форма 1 + Стр. 1550 Форма 1) / Стр.
1300 Форма 1.
Рекомендуемое значение — должно быть меньше 0,7. Превышение означает зависимость от внешних источников средств.
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат — соотношение разницы между собственным капиталом и внеоборотными активами и суммы запасов и НДС. Формула расчета коэффициента:
Кфнз =(Собственный капитал — Внеоборотные активы) / (Запасы + НДС) = (Стр. 1300 Форма 1 — Стр. 1100 Форма 1) / (Стр. 1210 Форма 1 + Стр. 1220 Форма 1).
Рекомендуемое значение больше 1.
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) — это соотношение заемного и собственного капитала. Он показывает, сколько обязательств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Формула расчета коэффициента капитализации:
Кк = Обязательства / Собственный капитал = (Стр. 1400 Форма 1 + Стр. 1500 Форма 1) / Стр. 1300 Форма 1.
Рекомендуемое значение — меньше 1, выше — при высокой оборачиваемости капитала.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Формула расчета коэффициента:
Косиф = СОС / Оборотные активы = (Стр. 1300 Форма 1 — Стр. 1100 Форма 1) / Стр. 1200 Форма 1.
Рекомендуемое значение – больше 0,6 – 0,8.
Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятий, проводится интегральная балльная оценка.
Сущность методики заключается в классификации предприятий по уровню риска, т.е. любое анализируемое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.
Таблица 4.1. Критерии оценки показателей финансовой устойчивости предприятия
| № п.п. | Показатели финансового состояния | Рейтинги показателей | Критерии | |
| высший | низший | Условия снижения критерия | ||
| Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2) | 0,5 и выше — 20 баллов | менее 0,1 — 0 баллов | За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 4 балла | |
| Коэффициент критической оценки (Л3) | 1,5 и выше — 18 баллов | менее 1,0 — 0 баллов | За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,5, снимается по 3 балла | |
| Коэффициент текущей ликвидности (Л4) | 16,5 | 2,0 и выше — 16,5 балла | менее 1,0 — 0 баллов | За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 2,0, снимается по 1,5 балла |
| Коэффициент финансовой независимости (автономии) (У3) | 0,6 и выше — 17 баллов | менее 0,4 — 0 баллов | За каждый 0,01 пункта снижения, по сравнению с 0,6, снимается по 0,8 балла | |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У2) | 0,5 и выше — 15 баллов | менее 0,1 — 0 баллов | За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 3 балла | |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (У10) | 13,5 | 1,0 и выше — 13,5 балла | менее 0,5 — 0 баллов | За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,0, снимается по 2,5 балла |
| Итого: | 100,0 | 100,0 |
Таблица 4.2. Классификация финансовой устойчивости по сумме баллов
| 1 класс | 100 — 94 балла | 3 класс | 64 — 52 балла |
| 2 класс | 93 — 65 балла | 4 класс | 51 — 21 балла |
| 5 класс | 20 — 0 балла |
Выделяют следующие классы финансовой устойчивости организаций:
1-й класс: организация имеет отличное финансовое состояние, характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Практически отсутствует риск взаимоотношений партнеров с данной организацией;
2-й класс: организация имеет хорошее финансовое состояние, большинство финансовых показателей близко к оптимальным, в структуре капитала наблюдается увеличение доли заемных средств. Кредиторская задолженность растет более высокими темпами, чем дебиторская. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данной организацией;
3-й класс: организация имеет удовлетворительное финансовое состояние, характеризующееся, как правило, проблемами с платежеспособностью или финансовой устойчивостью в силу слишком высокой доли заемных средств. Риск взаимоотношений партнеров с данной организацией значителен;
4-й класс: организация имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. У организации наблюдаются постоянные проблемы с платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, практически отсутствует возможность привлечения стабилизационного кредита, прибыль минимальна или отсутствует. Риск взаимоотношений партнеров с данной организацией весьма велик;
5-й класс: организация имеет неудовлетворительное финансовое состояние и может быть признана банкротом. Организация неплатежеспособна и убыточна. Взаимоотношения партнеров с данной организацией нецелесообразны.
Вопросы для самоконтроля:
1. Что такое финансовая устойчивость предприятия?
2. Как оценить финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей? Какие типы финансовой устойчивости вы знаете? Чем они характеризуются?
3. Как проводится коэффициентный анализ финансовой устойчивости? Назовите основные коэффициенты и их граничные значения.
4. Что представляет собой балльная оценка финансовой устойчивости? Какие классы финансовой устойчивости организаций принято выделять? Чем они характеризуются?
Источник: studopedia.info
2.3.2 Оценка финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей
Абсолютные показатели финансовой устойчивости – это показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. При этом общая величина запасов берется равной сумме значений строк 210 «Запасы» и 220 «НДС по приобретенным ценностям» Баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов).
Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие степень охвата разных видов источников:
1) наличие собственного оборотного капитала (СОК):
СОК = СК – ВА = (сумма стр. 490, 640, 650 – стр. 190);
2) наличие собственного и приравненного к нему капитала – перманентного капитала (ПК):
ПК = СОК + ДО (стр. 590),
где ДО – долгосрочные обязательства;
3) общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):
ОИ = СОК + ДО + КК (стр. 610),
где КК – краткосрочные кредиты и займы.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источниками:
1) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (Δ СОК):
2) излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала (Δ ПК):
3) излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (Δ ОИ):
Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
3) неустойчивое состояние;
Абсолютная устойчивость финансового состояния – встречается крайне редко и задается условием: излишком (+) СОК или его равенством с величиной запасов, т.е.
Нормальная устойчивость финансового состояния – гарантирует платежеспособность и задается условиями: недостатком (-) СОК; излишком (+) ПК или его равенством с величиной запасов, т.е.
Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнительного привлечения кредитов и займов. Этот тип финансовой устойчивости задается условиями: недостатком (-) СОК; недостатком (-) ПК; излишком (+) ОИ или их равенством с величиной запасов, т.е.
Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, так как в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием: недостатком (-) ОИ, т.е.
Из представленных расчетов вытекают два основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния:
1) пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;
2) обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей).
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Прогресс» представлен в табл. 2.11.
Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования
Значение показателя, ты ср.
Источник: libraryno.ru