Коэффициенты рыночной активности включают в себя различные показатели, характеризующие стоимость и доходность акций компании. Основными показателями в этой группе являются:
Прибыль на одну акцию;
Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию;
Балансовая стоимость одной акции;
Соотношение рыночной стоимости одной акции и ее балансовой стоимости;
Доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов.
Прибыль на одну акцию показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Коэффициент рассчитывается делением суммы чистой прибыли на общее число обыкновенных акций в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обычных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Таким образом, прибыль на одну акцию определяется по формуле:
ОБЗОР GuruFocus📊 НОВЫЕ ФУНКЦИИ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА АКЦИЙ❗ ОШИБКА И ПРОСЬБА КУПИТЬ😱 ИНСТРУКЦИЯ✅
Показатель прибыли на акцию в условиях развитой рыночной экономики является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании, что доказывается представительными статистическими исследованиями.
Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию (Ц/П) отражает отношения между компанией и ее акционерами. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании, и рассчитывается по формуле:
Однако более важной характеристикой данного показателя является не его уровень на данный момент, а его динамика в сравнении с динамикой Ц/П других компаний и с общей динамикой рынка.
Балансовая стоимость одной акции показывает стоимость чистых активов предприятия, которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности. Этот показатель рассчитывается следующим образом:
Соотношение рыночной и балансовой стоимости одной акции показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее балансовой стоимостью:
Для расчета этого коэффициента необходимы дополнительные данные, характеризующие рыночную стоимость капитала компании.
В разделе доходности акций может быть рассчитано несколько коэффициентов. В частности, различают текущую и совокупную доходность. Под текущей доходностью понимают прежде всего дивиденды, которые получит владелец акции. Этот коэффициент называется дивидендным доходом или нормой дивиденда и рассчитывается так:
Помимо анализа данного коэффициента в сравнении с аналогичными показателями других компаний, важно оценить уровень нормы дивиденда по сравнению с номинальной нормой дивиденда, который представляет собой отношение суммы выплачиваемого дивиденда к номинальной стоимости акции.
Обязательное тестирование инвесторов — Структурные облигации
Доходность акции может быть рассчитана также с учетом курсовой разницы, которую владелец акции может получить при продаже акции. В этом случае доходность акции определяется как частное от деления суммы дивиденда (Д), полученного в течение периода владения акцией, и разницы между ценой покупки акции (Р) и ценой ее продажи (Р*) на цену покупки акции:
Доля выплачиваемых дивидендов указывает, какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Этот коэффициент рассчитывается как в процентах, так и в относительном выражении (в единицах и долях единицы):
Особенностью анализа данного коэффициента является то, что не существует его «хорошего» или «плохого» уровня. Он не должен превышать единицу. Если это условие соблюдается, то делают вывод, что компания в отчетном году заработала достаточно прибыли для выплаты дивидендов. Превышение единицы свидетельствует либо о нерациональной дивидендной политике компании, либо об ее финансовых затруднениях. Стабильность дивидендной политики является одним из наиболее важных факторов, влияющих на отношение инвесторов в компании.
Показатели обслуживания долга
К ним относятся:
Показатель обеспеченности процентов;
Показатель обеспеченности процентов и основной части долга.
Какой бы коэффициент из характеризующих структуру капитала мы ни выбрали, анализ доли заемного капитала, по сути, остается статическим и не принимает во внимание динамику операционной деятельности компании и изменения ее экономической стоимости.
Анализ целиком основывается на данных баланса, который является статической характеристикой финансового положения компании на определенный момент времени. По этой причине данные показатели не дают полного представления о платежеспособности компании и ее возможностях оплачивать проценты и основную сумму долга в оговоренные сроки, то есть обслуживать долг.
Показатель обеспеченности процентов используется для характеристики возможности компании обслуживать долг.
Для расчета используется отношение чистой прибыли (выручки) до выплаты процентов и налогов к сумме процентов по долгу, подлежащих оплате в данном отчетном периоде. Расчет производится по формуле:
При расчете этого коэффициента исходят из предположения, что основным источником средств для обслуживания долга будет прибыль от операционной деятельности компании, и любое значительное изменение в этом соотношении может служить сигналом возможных затруднений. Но значительные колебания размера прибыли — это лишь один вид риска. Не существует четко выработанных критериев, каким должно быть это соотношение. Обычно кредиторы требуют включения в договор о предоставлении ссуды условия, оговаривающего сколько раз прибыль должна покрывать сумму подлежащих уплате процентов.
Показатель обеспеченности процентов и капитальной суммы долга более полно характеризует возможности компании обслуживать долг. При расчете показателя учитывается не только сумма процентных платежей, но и величина погашения тела кредита. Проблема здесь состоит в том, что расходы по выплате процентов вычитаются из налогооблагаемой прибыли (то есть доля прибыли, используемая на эти цели, не облагается налогом), а суммы на погашение капитальной суммы долга от налога не освобождаются. Поэтому мы всегда должны принимать во внимание сопоставимость показателей. Корректировка может быть проведена путем приведения погашаемой капитальной суммы долга к размеру до выплаты налогов. Расчет показателя производится с помощью следующей формулы:
Для более полной оценки возможности компании погашать имеющуюся у нее задолженность целесообразно проанализировать структуру прибыли и поступления денег за достаточно длительный период, чтобы определить операционные и циклические колебания, которые являются обычными для данной компании и данной отрасли деятельности.
Такой анализ может включать финансовые отчеты за несколько лет или за несколько соответствующих периодов, на которые воздействуют сезонные колебания. Это необходимо сделать, чтобы определить типичный верхний и нижний предел в получаемой прибыли и в требуемых ресурсах. Полученная структура затем может быть спроецирована на будущие периоды, чтобы определить, какой «запас прочности» останется в будущем для оплаты процентов по долгу и погашения его основной суммы.
Если предприятию свойственны значительные колебания в поступлении наличных средств с учетом уплаты налогов, ссудодатели с неохотой будут предоставлять кредиты, если сумма, необходимая для обслуживания долга не покрывается несколько раз в нижней точке производственного цикла компании. Предприятие с более равномерным производством получит ссуды с большей легкостью.
Фактически, данный анализ предприятия в динамике есть не что иное, как построение финансовых моделей, которые могут включать большое количество возможных сценариев, каждый из которых соответствует вполне определенному допущению о параметрах деятельности предприятия.
Источник: studbooks.net
7 ключевых показателей для быстрого анализа акций перед покупкой
Фото: facebook
65825
Инвесторы, которые недавно пришли на рынок, сталкиваются с огромным количеством информации по ценным бумагам. На рынке несколько тысяч акций и множество подходов и способов, как их анализировать.
Но для инвесторов, которые понимают, что начинать нужно с малого, изучение основных правил анализа рынка, а также терминологии, поможет сформировать общее понимание и представление об эффективности деятельности компании и ее акциях. Ниже приведены семь основных параметров, на которые начинающему инвестору стоит обратить внимание перед совершением сделки.
Далее идет мнение от первого лица эксперта USNews World Report Уэйна Даггана. 1. Прибыль на акцию (EPS) Когда дело доходит до публикации финансовых отчетов, один из самых важных параметров – это прибыль на акцию. Отчеты публикуются ежеквартально и показывают, сколько компания получила прибыли в расчете на одну акцию за отчетный период. Чем выше EPS, тем лучше.
Но продолжительный рост EPS может стать призывом к осторожности. Компании могут получать прибыль от продажи активов, также EPS может увеличиться при сокращении расходов. Здесь важно понимать, что привело к росту данного показателя. Читайте: Компания Berkshire Hathaway Уоррена Баффета потеряла миллионы долларов – в чем причина 2.
Выручка Прибыль на акцию может дать инвесторам представление о том, насколько эффективно работает бизнес-модель компании. Выручка является показателем того, как компания ведет свой бизнес. Положительная динамика роста выручки может быть индикатором того, как компания развивает свой бизнес.
Такие быстрорастущие компании, как Amazon и Netflix, на протяжении многих лет не показывают положительную прибыль на акцию, так как инвестируют прибыль для освоения новых рынков и развивают разные направления деятельность. В то же время компании, которые оказываются под давлением, как например ритейлер Macy’s, генерируют стабильную прибыль, но ее выручка сократилась на 11% за последние пять лет.
3. PEG ratio Соотношение цены акции с прибылью на акцию и ожидаемой прибыли – PEG. Показатель является одним из способов объединить прибыль, рост выручки и стоимость акции в одно значение – это модификация показателя P/E. P/E – это соотношения цены акций и прибыли на акцию.
Чем выше коэффициент P/E , тем больше инвесторы готовы платить за каждый доллар заработанной компанией, но данный параметр показывает, что было в прошлом. PEG, это (P/E)/G, где G – годовой прогноз роста EPS. Значение коэффициента PEG ниже 1, представляет собой хорошее значение при выборе акции, а значение PEG выше 2, свидетельствует о переоцененности актива. 4.
Соотношение заемных и собственных средств (Debt-equity ratio) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько приходится заемных средств на один доллар собственных средств, и является показателем финансовой устойчивости. Если прибыль и рост выручки идут в одном направлении, то единственной проблемой компании, которая скрывается за кадром – это задолженность предприятия.
Если компания полагается на кредиты для поддержания своего роста, то она уязвима. Инвесторы могут счесть компанию некредитоспособной и ужесточить условия займов. Соотношение долга к собственному капиталу менее 0,1 является идеальным, но все, что выше 0,5, может быть признаком потенциальных проблем в будущем. Читайте: Основные правила успешного трейдинга 5.
Прогноз руководства компании Акции оцениваются не только на основе прошлых или текущих результатов деятельности компаний, но и на основе ожиданий будущих результатов. Многие компании при публикации своих квартальных финансовых результатах проводят пресс-конференции, на которых раскрывают свои прогнозы на следующий квартал или до конца года.
Представители компании раскрывают собственные внутренние ожидания по выручке и/или прибыли на акцию, а также отраслевые показатели такие, как рост числа подписчиков или продажи в одном магазине. Стоимость акций часто реагирует на прогноз значительнее, чем на показатели прибыли и доходов в текущем квартале. 6.
Рекомендации аналитиков Помимо внутреннего прогноза компании, одним из лучших источников информации об акциях являются аналитические отчеты. Эксперты из инвестиционных банков таких, как Morgan Stanley и Goldman Sachs, периодически выпускают подробные отчеты по отдельным акциям, которые включают финансовые прогнозы, рейтинги акций, а также 12-месячные целевые значения для цены акций.
Котировки акций часто реагируют, когда аналитики повышают или понижают свои оценки или корректируют цели по цене. Аналитические прогнозы далеки от совершенства, но внимание к их обновлениям помогает инвесторам оставаться в курсе важных проблем, стоящих перед компанией и ее инвесторами. 7.
Дивидендная доходность Цена акций колеблется ежедневно, но надежные эмитенты выплачивают дивиденды, как часы, каждый квартал. Усредненное значение на акцию из индекса Shttps://fomag.ru/news/7-pokazateley-dlya-bystrogo-analiza-aktsiy-pered-pokupkoy/» target=»_blank»]fomag.ru[/mask_link]
Исходные данные для расчета коэффициентов ликвидности
4.1 Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании:
Его нормативное значение – 60%.
Кс = 44 / 590 = 0.074
4.2 Коэффициент задолженности показывает объем денежных средств (ЗК), которые фирма должна своим кредиторам:
К = 300 / 590 = 0.7
4.3 Коэффициент соотношения между заемным и собственным капиталом показывает, во сколько раз размер заемных средств превышает размер собственных:
Кзк/ск = (80+94)/ / 44 = 1.97
4.4 Коэффициент покрытия процентов (защищенности кредиторов) рассчитывается как отношение операционной прибыли (ОперП) предприятия (прибыли до уплаты процентов и налогов) к расходам по выплате процентов (Рпроц):
Коэффициент характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит.
Задача 5.Рассчитайте коэффициенты прибыльности и проанализируйте результаты на основании следующих данных:
– чистый объем продаж – 300 тыс. руб.;
– себестоимость реализации товаров – 202 тыс. руб.;
– управленческие и коммерческие расходы – 40 тыс. руб.;
– проценты к уплате – 14 тыс. руб.;
– прочие доходы – 72 тыс. руб.;
– средняя общая сумма активов – 540 тыс. руб.;
– средний собственный капитал – 220 тыс. руб.
Чистая прибыль до уплаты налогов = 300 + 72 – 40 – 14 = 318 тыс. руб.
Чистая прибыль после уплаты налогов = 318 — 318 * 20% = 254.14 т. руб.
Рентабельность = 254.14 / 300 + 72 * 100% = 68.3%
Коэффициент прибыльности = 318 / 14 = 22.7
Задача 6.Рассчитайте коэффициенты рыночной активности и проанализируйте результаты на основании следующих данных:
– чистая прибыль компании за год – 150 тыс. руб.;
– дивиденды на привилегированные акции – 30 тыс. руб.;
– количество обыкновенных акций в обращении – 10 тыс. шт.;
– средняя рыночная цена одной обыкновенной акции – 15 руб.;
– общий акционерный капитал компании – 550 тыс. руб.;
– стоимость привилегированных акций – 60 тыс.руб.;
– дивиденды на 1 обыкновенную акцию – 0,8 руб.
Коэффициент прибыли на одну акцию (обыкновенную) – соотношение, показывающее какая величина прибыли компании приходится на одну обыкновенную акцию:
| где | – | общая сумма дивидендов по привилегированным акциям; |
| – | число обыкновенных акций в обращении. |
Пна = 150-30 / 10 = 12
Коэффициент “Цена / Прибыль” показывает сумму в денежных средствах, которую инвесторы готовы заплатить за рубль текущей прибыли:
| где | – | рыночная цена одной акции. |
Показатель балансовой стоимости обыкновенной акции отражает балансовую стоимость обыкновенной акции:
| где | – | стоимость акционерного капитала; |
| – | стоимость привилегированных акций. |
БСА = 550-60 / 10 = 49
Соотношение рыночной стоимости и балансовой стоимости обыкновенной акции показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее балансовой стоимостью:
Крса/бса = 15/49 = 0.30
Коэффициент нормы дивиденда показывает величину дивидендов (Д), которые получит владелец акции :
Коэффициент выплаты дивидендов указывает, какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов:
Квд = 30 / 12 = 2.5
Задача 7. Рассчитайте размер дивидендов, приходящихся на привилегированные акции, если чистая прибыль компании равна 80 тыс. руб., количество обыкновенных акций в обращении равно 15 тыс. шт., рыночная цена 1 обыкновенной акции равна 10 руб., а коэффициент «цена/прибыль» равен 5.
Размер диведендов = 80/15 = 5.3
Задача 8. Предприятие реализовало в первом полугодии продукции на 100 тыс. руб., средние остатки оборотных средств за этот же период составили 12 тыс. руб. Во втором полугодии объем реализации продукции увеличится на 10%, а время одного оборота оборотных средств будет сокращено на 1 день.
1) коэффициент оборачиваемости оборотных средств и время одного оборота в днях в первом полугодии;
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коб) показывает, сколько оборотов совершили оборотные средства за анализируемый период (квартал, полугодие, год). Он определяется по формуле
где Vp — объем реализации продукции за отчетный период;
Oср, — средний остаток оборотных средств за отчетный период.
Коб = 100/12 = 8.33
Продолжительность одного оборота в днях (Д) показывает, за какой срок к предприятию возвращаются его оборотные средства в виде выручки от реализации продукции. Он определяется по формуле
где Т — число дней в отчетном периоде.
2) коэффициент оборачиваемости оборотных средств и их абсолютную величину во втором полугодии;
Объем реализации = 100 + 100*10% = 110 тыс. руб.
Коб = 110/12 = 9.16
Абс вел. = 110/9.16 = 12.0
3) высвобождение оборотных средств в результате сокращения продолжительности одного оборота оборотных средств.
Высвобождение = 110-12 = 98
Закончите составление баланса предприятия по следующим данным:
– коэффициент оборачиваемости активов – 2,0 раза;
– средний период погашения дебиторской задолженности – 16 дней;
– коэффициент оборачиваемости запасов – 11 раз;
– доля валовой прибыли в выручке от реализации – 15 %;
– коэффициент текущей ликвидности — .
Долгосрочные обязательства к собственному капиталу:
ДО /(УК+НП) = 0,5/ 1, (2)
Оборачиваемость активов есть отношение выручки от реализации к сумме активов:
ВР / (ДС+З+ДЗ+ОС) = 2,5, (3)
Средний период погашения задолженности:
Оборачиваемость запасов есть отношение выручки к величине запасов:
Доля валовой прибыли к выручке:
В соответствии с таблицей , имеем:
КЗ = 100 тыс. дол.
УК = 100 тыс. долл.
НП = 100 тыс. долл.
Расчет проводим в следующем порядке:
В соответствии с формулой (6):
ВР = 100/ 0,1 = 1000 ( тыс. долл.)
В соответствии с формулой (5):
З = 1000/9 = 111,11 (тыс. долл.)
ДО = 200*0,5 = 100 (тыс. долл.)
ДЗ = 18*1000/360 = 50 (тыс. долл.)
В соответствии с формулой ( 7):
ДС= 100-50 = 50 (тыс. долл.)
В соответствии с формулой (3):
ОС = (1000/2,5)-50-111,11 — 50 = 188,89
| Актив, тыс. руб. | Пассив, тыс. руб. | |
| Здания и оборудование | 188.89 | Обыкновенные акции |
| Запасы | 111.11 | Нераспределенная прибыль |
| Дебиторская задолженность | Долгосрочные обязательства | |
| Денежные средства | Кредиторская задолженность | |
| Итого активов | Итого пассивов |
Практическое задание № 3
«Финансовый леверидж. Анализ точки безразличия и финансовой критической точки»
Задача 1.На основании исходных данных, представленных в табл. 3.1, определите величину заемных средств. Ставка налога на прибыль – 20%.
Источник: megapredmet.ru