Одна из первостепенных задач большинства финансовых аналитиков — анализ ликвидности. Полный анализ ликвидности требует составления бюджета денежных средств, однако анализ коэффициентов, основанный на соотношении денежных и других текущих активов с краткосрочными пассивами (текущими обязательствами) дает быстрый и удобный способ оценки ликвидности. Ценность относительных показателей заключается в том, что:
- 1) они показывают взаимосвязь отдельных отчетных данных;
- 2) благодаря относительным показателям процесс деятельности организации раскрывается в виде небольшого числа ключевых параметров.
На практике ликвидность организации определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. При расчете коэффициентов ликвидности используются данные агрегированного баланса.
Для оценки платежеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка б) равен отношению стоимости абсолютно ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов; это наиболее жесткий критерий ликвидности организации, который показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
Данный коэффициент показывает, какая часть текущего обязательства может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. Нормальное ограничение 0,2—0,3. Для российских условий — больше 0,5.
Поскольку это ограничение является условным, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных этих по организациям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле
где ДС — денежные средства, тыс. руб.;
КО — краткосрочные обязательства, тыс. руб.;
Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.
Коэффициент быстрой ликвидности отражает платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Ориентировочное нижнее значение показателя 0,6—0,8. Для российских условий — 1. Однако эта оценка также носит условный характер.
Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность организации с положительной стороны.
Относительные показатели в статистике – пример расчета
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается следующим образом:
где КФВ — краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.;
ДЗ — дебиторская задолженность, тыс. руб.
Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности (Kmjl) равен отношению стоимости всех оборотных средств организации к сумме стоимости краткосрочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на 1 руб. текущих обязательств.
Логика исчисления данного показателя заключается в том, что организация погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства организации и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства организации, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.
Следовательно, если стоимость текущих активов превышает сумму текущих обязательств, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.
Нормальное значение данного коэффициента — 2.
Невыполнение этого норматива представляет угрозу финансовой стабильности организации ввиду разной степени ликвидности активов, которых невозможно реализовать в случае одновременного обращения кредиторов.
Если организация сталкивается с финансовыми затруднениями, то она начинает платить по своим счетам более медленно, при этом старается получит банковские кредиты. Если краткосрочные пассивы будут расти быстрее, чем оборотные средства, то коэффициент текущей ликвидности будет снижаться. Такая ситуация может вызвать обоснованную тревогу, поскольку этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные пассивы покрываются активами, которые можно обратить в денежные средства в течение определенного периода, примерно совпадающего со сроками погашения этих пассивов, поэтому его используют как один из основных показателей платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по следующей формуле:
Необходимо отметить, что если проводить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть которой может быть сомнительной, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой ликвидности.
Пример. Оценить платежеспособность ОАО «Вега» по относительным показателям ликвидности по данным агрегированного бухгалтерского баланса (табл. 3.11).
Таблица 3.11. Информационные данные для анализа ликвидности платежеспособности организации
Источник: studref.com
CFA — Коэффициенты ликвидности
Коэффициенты ликвидности показывают способность компании оплачивать свои краткосрочные обязательства. Рассмотрим эту категорию финансовых показателей, а также общепринятые и наиболее распространенные из них: текущую, срочную и абсолютную ликвидность; период самофинансирования и цикл обращения денежных средств, — в рамках изучения анализа финансовой отчетности по программе CFA.
Анализ ликвидности (англ. ‘liquidity analysis’) фокусируется на денежных потоках компании и ее способности выполнять краткосрочные обязательства.
Ликвидность — это показатель того, как быстро активы компании переводятся в денежные средства.
Коэффициенты ликвидности (англ. ‘liquidity ratios’) оценивают способность компании погашать краткосрочные обязательства.
Повседневное управление ликвидностью в компании заключается, как правило, в эффективном использовании активов.
В среднесрочной перспективе, управление ликвидностью в компаниях нефинансового сектора также заключается в управлении структурой обязательств (управление ликвидностью в финансовом секторе рассматривается ниже).
Необходимый уровень ликвидности специфичен для разных отраслей.
Необходимая ликвидность на уровне конкретной компании может варьироваться в зависимости от предполагаемой потребности в деньгах на определенный момент времени.
Суждение о том, имеет ли компания достаточную ликвидность, требует анализа ее исторических потребностей в финансировании, ее текущего уровня ликвидности и ее ожидаемых будущих потребностей в финансировании, а также анализа возможностей для снижения потребности в финансировании или потребности в привлечении дополнительных средств (в том числе анализ фактически имеющихся и потенциальных источников такого финансирования).
Крупные компании, как правило, лучше контролируют размер и структуру долговых обязательств, чем более мелкие компании. Таким образом, они могут иметь больше потенциальных источников финансирования, в том числе публичные рынки капитала и денежные рынки.
Более легкий избирательный доступ к рынкам капитала также уменьшает необходимый размер запаса ликвидности. Более мелким компаниям, не имеющим такого доступа, соответственно, требуется больший запас ликвидности.
Условные обязательства (англ. ‘contingent liabilities’), такие как аккредитивы или финансовые гарантии, также могут иметь значение при оценке ликвидности. Значение условных обязательств варьируется для небанковского и банковского сектора.
В небанковском секторе условные обязательства , как правило, раскрываются в примечаниях к финансовой отчетности компании, и представляют собой потенциальные оттоки денежных средств. При необходимости, они должны быть включены в оценку ликвидности компании.
В банковском секторе условные обязательства представляют собой потенциально значительные оттоки денежных средств, которые не зависят от финансового состояния банка. Хотя в нормальных рыночных условиях эти оттоки, как правило, могут быть низкими, общий макроэкономический или рыночный кризис может привести к существенному увеличению денежных оттоков, связанных с условными обязательствами в связи дефолтам и банкротствами, которые часто сопровождают такие события (т.е., так называемые резервы под кредитные убытки).
Кроме того, такие кризисы, как правило, характеризуется снижением общего уровня ликвидности, что может еще более усугубить нехватку финансовых средств. Таким образом, для банковского сектора, влияние условных обязательств по ликвидности заслуживает особого внимания.
Расчет коэффициентов ликвидности.
Общепринятые и наиболее часто используемые коэффициенты ликвидности представлены в Иллюстрации 12. Эти коэффициенты ликвидности отражают положение компании на определенный момент времени, и, следовательно, как правило, используют исходящие остатки баланса (на конец периода), а не средние значения за период.
Коэффициенты текущей, срочной и абсолютной ликвидности — это три основных показателя способности компании оплачивать текущие обязательства. Каждый из них использует по возрастанию более строгое определение ликвидных активов.
Коэффициент защитного интервала (период самофинансирования) показывает, как долго компания сможет осуществлять свои ежедневные денежные выплаты, используя только имеющиеся ликвидные активы, без дополнительных денежных поступлений.
Этот коэффициент аналогичен показателю «скорости сгорания» (англ. ‘burn rate’), который часто использовали для начинающих интернет-компаний в конце 1990-х годов, а также для биотехнологических компаний.
Числитель этого коэффициента включает те же наиболее ликвидные активы, используемые в показателе срочной ликвидности, а знаменатель представляет собой оценочный средний размер ежедневных денежных выплат. Чтобы определить размер ежедневных денежных выплат, общая сумма денежных выплат за период делится на количество дней в периоде.
Общие денежные выплаты за период можно получить приблизительно, путем суммирования всех расходов отчета о прибылях и убытках — таких, как себестоимость проданных товаров; коммерческие, общие и административные расходы; НИОКР, а затем вычитая из полученной суммы все неденежные или начисленные расходы, такие как износ и амортизация (как правило, налоги не включаются в расчет).
Цикл обращения денежных средств — это финансовый показатель не в форме коэффициента, который оценивает период времени, необходимый компании, чтобы денежные выплаты (по операционной деятельности) привели к денежным поступлениям (по операционной деятельности).
Цикл обращения денежных средств иногда формулируется как период, в течении которого денежные ресурсы связаны в оборотном капитале компании. В течение этого периода компания должна финансировать свои инвестиции в операционную деятельность используя другие источники (т.е. за счет заемных или собственных средств).
Источник: fin-accounting.ru
Определение и расчетная балансовая формула текущей ликвидности
Ликвидностью принято называть способность компании к погашению финансовых и материальных обязательств в кратковременной и долговременной перспективе. Кроме того, понятие ликвидности включает в себя возможность превращения оборотных средств предприятия в деньги, а также скорость этой конвертации.
Особую важность этот параметр имеет для компаний, использующих кредитные средства, ссуды, отсроченные платежи и иные формы возмездных и безвозмездных материальных обязательств.
Определение коэффициента текущей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности входит в категорию относительных параметров экономической деятельности предприятия и оценивает возможности и способность компании погашать финансовые обязательства короткого срока действия. Причем в оценивание включается только оборотный капитал предприятия, ресурсами которого и осуществляется погашение. Другими словами, эту величину называют коэффициентом работающего капитала или же покрытия.
Данный параметр нужен для верного оценивания ресурсов предприятия, которые связаны с погашением кредитов и займов. В качестве инструмента он позволяет верно рассчитать сумму возможных кредитов, ориентируясь на величину оборотного капитала, то есть средств, находящихся в непосредственном обороте.
С аналитической позиции данный коэффициент служит отражением платежеспособности компании по текущим кредитам (со сроком действия до 1 года). Значение параметра прямо пропорционально величине платежеспособности.
Обратите внимание
Понимать пропорциональность, как «чем больше, тем лучше», неверно. Чересчур высокие значения коэффициента могут свидетельствовать о нарушении финансового баланса и нахождении в обороте слишком большого денежного объема.
Расчетная формула коэффициента текущей ликвидности
Стандартная формула коэффициента текущей ликвидности
Вычисление коэффициента текущей ликвидности по стандартному алгоритму осуществляется таким образом:
CR=ОК:ТО, в которой
- CR — искомая величина;
- ОК — сумма оборотных средств;
- ТО — сумма кредитных и материальных обязательств сроком до 12 месяцев.
Формула коэффициента текущей ликвидности по балансу
Чтобы рассчитать коэффициент по сведениям из балансового отчета, следует воспользоваться данными, указанными в некоторых его строках. Выглядит это вычисление таким образом:
CR=ст.1200:(ст.1510+ст.1520+ст.1550), в которой
- CR — искомый коэффициент;
- ст.1200 — общая сумма 2-го раздела отчета (ст.1210, ст.1220, ст.1230, ст.1240, ст.1250 и ст.1260);
- ст.1510 — размер обязательств по займам;
- ст.1520 — кредитная сумма;
- ст.1550 — иные материальные обязательства.
Строка 1200 находится в части 2 отчетности и отражает суммарную стоимость средств, находящихся в обороте. В них включены стоимость сырья, количество денежной массы в наличности и на безналичных счетах, краткосрочные займы, стоимость материальных запасов, дебиторская задолженность и другие.
Строки 5 части включают суммарные обязательства по кредитам сроком до 1 года. В вычислениях не участвует пункт, отражающий будущие доходы предприятия.
Точно так вычисление значения может производиться по степени ликвидности и срочности выплат, что следует записать в виде:
CR=(Ак1+Ак2+Ак3):(Па1+Па2), в которой
- CR — искомый параметр;
- Ак1 — капитал высокой ликвидности (ст.1240+ст.1250);
- Ак2 — капитал средней ликвидности ст.1260;
- Ак3 — капитал низкой ликвидности (ст.1210+ст.1220+ст.1230);
- Па1 — срочное погашение ст.1520;
- Па2 — текущая задолженность (ст.1510+ст.1550).
Ликвидность означает скорость превращения материальных средств в деньги.
Нормативные значения коэффициента текущей ликвидности
Расчет показателя производится по данным, которые устанавливают в результате финансово-аналитической деятельности работы компании. Нормой значения коэффициента текущей ликвидности считают величину в интервале 1,5-2,5.
Обратите внимание
В основном, для предприятий расчетный параметр ликвидности менее 1 принято считать признаком проблем с выполнением краткосрочных обязательств.
Для предприятий розничной торговли и общепита величина коэффициента в 1 считается нормальной, потому что для этой сферы деятельности является привычным наличие высокого процента краткосрочных обязательств.
Для сектора промышленности, имеющего длительный цикл производства, нормативом считают величину коэффициента от 3 и более, так как их оборотные средства превалируют над обязательствами.
Источник: finach.ru