Указанная в соответствии с правилами бухгалтерского учета стоимость активов и акционерного капитала называется их балансовой стоимостью (book value). Балансовая стоимость одной акции компании — это величина, полученная в результате деления обшей суммы акционерного капитала (в долларах), отображенной в официальном балансе фирмы, на количество обыкновенных акций в обращении5.
В табл. 3.1 мы видим, что балансовая стоимость акции корпорации GPC на конец 20х1 т. составила 313,40 долл., однако ее рыночная стоимость на этот же момент была всего 187,50 долл. Именно такой была цена, которую инвесторы согласны были платить за одну обыкновенную акцию GPC, но эта цена в официальном балансе компании не отображается —
Каковы же причины, по которым значений рыночной и балансовой стоимости акций отличаются друг от друга? И какая из этих стоимостных оценок более важна для лица, принимающего ответственные финансовые решения? Далее мы подробно обсудим эти два очень серьезных вопроса.
Существует две основные причины, по которым рыночная цена акций не обязательно совпадает с их балансовой стоимостью
5. Что такое акции — Первая часть.
• Балансовая стоимость включает не все активы и обязательства фирмы-
• Активы и обязательства, включенные в официальный баланс фирмы, в большинстве случаев оцениваются не по их текущей рыночной стоимости, а по первоначальной стоимости за вычетом амортизации,
Теперь давайте рассмотрим обе эти причины по отдельности.
Во-первых, в бухгалтерских балансах часто не фиксируются активы, имеющие важное экономическое значение. Так, например, в них никак не отображается хорошая репутация фирмы в связи с высоким качеством и надежностью выпускаемых компанией товаров. Также, если фирме, благодаря значительным затратам на научно-технические исследования удалось создать определенную научную базу, это также не фиксируется в ее балансе- Упомянутые выше активы носят называние нематериальных активов (intangible assets), и совершенно очевидно, что они в немалой степени способствуют повышению рыночной стоимости фирмы и должны учитываться в процессе принятия финансовых решений.
Бухгалтеры включают некоторые нематериальные активы в балансы своих фирм, но не по их рыночной оценке Например, если фирма приобретает у другой какой-либо патент, то стоимость патента отображается в соответствующей статье актива баланса и на него начисляются амортизационные отчисления. Кроме того, при приобретении одной компанией другой по цене, превышающей ее балансовую стоимость, бухгалтер включает в баланс фирмы-покупателя нематериальный актив, который называют гудвил, или деловая репутация фирмы (goodwill). Стоимость деловой репутации фирмы представляет собой разницу между рыночной ценой, по которой она была приобретена, и ее балансовой стоимостью. Однако, в отличие от названных нематериальных активов, которые отражаются в бухгалтерском балансе, существует множество других, которые в нем не фиксируются,
Кроме того, в бухгалтерских балансах часто не отображаются многие экономически значимые обязательства, имеющиеся у фирмы. Так, например, в них не фиксируется факт того, что фирма выступает в процессе судебного разбирательства в качестве ответчика. Наличие и объем таких условных обязательств в лучшем случае фигурируют в примечаниях к финансовой отчетности.
Влияние размера дивидендов на ценообразование акций
Теперь давайте обсудим, какая из оценок — рыночная или балансовая — должна в первую очередь учитываться в процессе принятия финансовых решений. Практически во всех случаях учитывается рыночная цена. Так, например, представим, что три года назад компания IBM закупила оборудование для изготовления корпусов системных блоков компьютеров на сумму 3,9 млн долл., и на сегодняшний день балансовая стоимость этого оборудования с учетом его трехлетней амортизации составляет 2,6 млн долл. Однако вследствие технологических изменений в современном процессе производства компьютерных корпусов рыночная стоимость этого оборудования не превышает 1,2 млн долл.
Теперь представьте, что вам предстоит принять решение о замене старого оборудования более современным. Какую оценку следует использовать для сравнения? Если не учитывать соображения налогообложения, то, как нам известно из основных принципов экономической теории, наиболее точным показателем реальной стоимости активов является наилучший альтернативный вариант их вложения.
Очевидно, что эта, альтернативная, стоимость будет гораздо ближе к рыночной цене оборудования (1,2 млн долл.), чем к величине, указанной в балансе-
В качестве другого примера давайте рассмотрим ситуацию с товарно-материальными запасами меди для производства печей, В начале года вы уплатили за медь 29000 долл., но на сегодняшний день ее рыночная цена выросла до 60000 долл. На основе каких из этих двух показателей следует принимать дальнейшие производственные решения? В данном случае опять первоначальная цена (29000 долл,) не будет иметь значения, поскольку медь на данный момент уже могла бы быть вами продана, и приобрести новую партию можно бы было только за 60000 долл. Таким образом, используя закупленный металл в производстве, вы фактически затрачиваете ресурсы, реальная стоимость которых составляет 60000 долл,
В зависимости от ситуации разница между балансовой и рыночной оценками может варьироваться весьма значительно. Так, например, если говорить о денежных средствах, то эта разница практически отсутствует, а в случае с основными средствами, такими как специализированные заводские помещения и оборудование, она может быть огромной, что чаше всего и бывает- Следовательно, разница между рыночной и балансовой стоимостью активов напрямую зависит от типа активов, и в процессе принятия финансовых решений следует основываться, где это возможно, именно на их рыночной оценке.
Следует особо отметить, что в последнее время бухгалтеры все чаще ведут отчетность на основе рыночной оценки активов и обязательств, что позволяет использовать бухгалтерские данные для принятия финансовых решений. Достаточно сказать, что активы, входящие в пенсионные фонды корпораций, сегодня отображаются в балансах по их рыночной цене, а не по первоначальной цене приобретения. Практика ежедневной переоценки активов и обязательств фирмы для учета текущих изменений рыночных цен и составления отчетности по ним получила название переоценки на основе текущих цен (marking to market).
Источник: finances.social
Рыночная стоимость и рыночная цена предприятия и других бизнес-объектов
- нормальная (номинальная) рыночная стоимость предприятия с позиций продавца;
- минимально возможная рыночная стоимость предприятия с позиций продавца;
- нормальная (номинальная) рыночная стоимость предприятия с позиций покупателя;
- максимально возможная рыночная стоимость предприятия с позиций покупателя.
Если минимально возможная стоимость предприятия, установленная продавцом, не перекрывается максимально возможной стоимостью этого объекта, установленной покупателем, то в таких случаях рыночный торг становится беспредметным, безрезультатным и сменой собственника не грозит. В такого рода ситуациях продавец вынужден улучшать свой товар, ограничивать число имеющихся обременений, искать нового покупателя (новых покупателей), либо снижать планку его объявляемой рыночной стоимости или увеличивать возможный дисконт с уже объявленной ее величины.
В тех случаях, когда оценки рыночной стоимости продаваемого предприятия владельцем и потенциальным покупателем полностью совпадают, совпавшая оценка, после оформления сделки и уплаты покупателем соответствующей денежной суммы владельцу, является рыночной ценой предприятия, которая фиксируется в соответствующих финансовых и регистрационных документах о его покупке. Случаи, когда при продаже предприятий в торгах нет необходимости, встречаются редко.
Торг необходим и уместен лишь в ситуациях, когда номинальные значения рыночных стоимостей продаваемого предприятия с позиций собственника и покупателя не совпадают, но предельно допускаемые отклонения этих стоимостей с обеих сторон участников сделки от соответствующих номиналов образуют некоторое общее поле их местонахождения (расположения). В пределах этого поля и находится возможное значение договорной рыночной цены рассматриваемого предприятия.
Различные условия и варианты возможного рыночного поведения продавца и покупателя предприятия, стремящихся установить взаимовыгодную рыночную цену продаваемого объекта собственности, приведены на рисунке.
Рыночную цену предприятия ( Црп ) можно рассматривать как произведение его рыночной стоимости ( Срп ) на некоторый коэффициент трансформации ( преобразования ) рыночной стоимости в рыночную цену рассматриваемого объекта ( Ктр ).
Таким образом Ц рп = Срп х Ктр.
Случаи, когда Ктр меньше единицы, являются свидетельствами рыночной переоцененности этих объектов со стороны владельцев; при Ктр больше единицы — случаев их недооцененности владельцами, а при Ктр = 1,0 — случаев полного совпадения ( равенства ) числовых значений рыночной стоимости и рыночной цены предприятия.
Рыночная цена предприятия может быть принята равной нулю, когда торг объективно оказывается невозможным из-за отсутствия покупателя, который бы устроил продавца ( здесь формально Ктр = 0 ).
Отсюда вывод: стоимость предмета продажи, в том числе и предприятия, в отдельных случаях может быть сколь угодно высокой, а цена — нулевой.
Природа своеобразных особенностей методов определения рыночной стоимости и рыночной цены предприятия, как правило, проистекает из уникальности, оригинальности, единственности в своем роде, неповторимости и неповторяемости этой разновидности товара, для реализации которого не существует оптовой торговли, общепринятых директивных торговых наценок и скидок, возможности перемещения в пространстве и времени и т.д. Поэтому стоимостеобразование и ценообразование применительно к предприятиям — процедуры совершенно разные.
Как следует из приведенных выше соображений, для не продаваемого и продаваемого, но не проданного предприятия, показателя рыночной цены не существует. В то же время по этим предприятиям может быть установлено множество показателей разновидностей их стоимости: стоимость для целей налогообложения, страхования, залога, эмиссии акций; инвестиционная, балансовая, ликвидационная, формально рыночная, справедливая рыночная, обоснованная рыночная и др.
Принципиальное, бесспорное и очевидное различие между рыночной стоимостью и рыночной ценой предприятия и многих других категорий объектов собственности состоит в том, что рыночная стоимость оцениваемого объекта, как правило, является расчетным показателем, а его рыночная цена — результатом договоренности, торга, компромисса между продавцом и покупателем этой собственности.
Помимо всего прочего, рыночная стоимость предприятия отличается от его рыночной цены первоочередностью установления и обнародования. С другой стороны, рыночная цена предприятия по договоренности между продавцом и покупателем либо по желанию одного из них по каким-то соображениям может становиться коммерческой тайной. Скрывать его рыночную стоимость, как правило не имеет смысла.
Рыночная стоимость предприятия является одним из возможных проектов его рыночной цены.
Объективно получается, что курс показателя рыночной стоимости предприятия, как правило, оказывается « плавающим в некотором коридоре», в то время, когда курс его рыночной цены является строго однозначным для каждой конкретной торговой сделки.
Величину допускаемого в процессе торговой сделки снижения продавцом ранее установленной рыночной стоимости предприятия концептуально-методически целесообразно увязывать с показателем его экономической неполноценности, характеризуемой величиной его эксплуатационного износа. Суть этого вида износа предприятия кратко изложена в работе (3).
Чем больше величина фактического эксплуатационного износа предмета продажи, тем больше может быть возможная скидка с его первоначально объявленной стоимости и наоборот. При этом следует заранее устанавливать потолок скидки по этой причине, например не более 10, 15 или 20%. Для решения этой задачи можно поступать и по другому, применяя показатель уровня эксплуатационного износа для определения величины дисконта установленной рыночной стоимости предприятия не к полной величине этой стоимости, а, например, к ее половине или трети, в зависимости от реальной рыночной привлекательности продаваемого производственного объекта. Для получения большей точности вводимые ограничения на максимальную величину дисконта с рыночной стоимости предприятия или же на учитываемую в расчетах часть этой стоимости целесообразно определять методом экспертных оценок.
Ту или иную стоимостную уступку владельца-продавца предприятия его реальному покупателю, размеры которой устанавливаются в порядке учета эксплуатационного износа имеющихся в наличии производственных мощностей можно рассматривать как денежную меру своеобразной формы материального и морального ( экономического ) самонаказания собственника производства и нанятой им управленческой команды за недостаточно эффективное управление своим предприятием, что прежде всего проявляется в неудовлетворительном использовании накопленных производственных ресурсов и имеющихся производственных возможностей.
Допускаемое в процессе рыночного торга снижение первоначальной рыночной стоимости предприятия, если оно увязывается с наблюдаемым эксплуатационным износом производства при фиксированных ограничениях влияния этого износа и по своей сути является расчетным, можно считать нормируемой величиной. Здесь уместно еще одно нетривиальное соображение. Приведенные выше рассуждения показывают, что максимально допускаемое для успешного завершения рыночного торга снижение стоимости продаваемого предприятия так или иначе поддается соответствующему расчету, а следовательно, и нормированию, тогда как ни при каких условиях размеры возможных уступок покупателя продавцу предприятия пронормировать нельзя, так как кроме эмоций и толщины кошелька покупателя, нормообразующего расчетного параметра, за который можно было бы зацепиться при решении такой задачи, как представляется, в природе не существует.
Оценки рыночной стоимости дорогостоящих средних и крупных предприятий, концернов, консорциумов, холдингов, корпораций, национальных и транснациональных финансово-промышленных групп имеют, помимо всего прочего, огромное социальное значение и часто тем или иным образом в открытую глубоко или поверхностно малозаметно затрагивают интересы государства и общества. Есть все основания полагать, что для сравнительно серьезных торговых с предприятиями ( например, стоимостью от 1,0 млн. у.е. и выше ), особенно, если в их капитале участвует государство или регионы, целесообразно создать институт ( коллегию, ассоциацию, гильдию ) независимых профессиональных аудиторов — экспертов, которые специализировались бы на аудите оценок рыночной стоимости и рыночных цен предприятий с целью всестороннего, контроля достоверности, допустимости, обоснованности, справедливости полученных результатов. При этом аудиту должны подлежать оценки, полученные самими владельцами предприятий, а также установленные независимыми профессиональными оценщиками объектов производственной собственности.
Практика проведения и результаты такого аудита будут способствовать постепенному искоренению недобросовестных и недоброкачественных оценок стоимости предприятий, случаев откровенного мошенничества или сговора с выплатой соответствующего отката при проведении оценочных работ, приведут к сокращению числа фиктивных и преднамеренных банкротств предприятий.
Ниже в виде таблицы рассмотрено влияние основных технико-экономических показателей, а также некоторых факторов внутренней и внешней среды предприятия на его рыночную стоимость и рыночную цену. Приведенные оценки являются предположительными, ориентировочными, заслуживающими соответствующего обсуждения и принятия либо непринятия за основу.
Наименование основных технико- экономических показателей предприятия и некоторых факторов его существования
Характеристика влияния
Источник: www.audit-it.ru
Балансовая стоимость и рыночная стоимость: как не путать понятия?
При покупке активов, таких как здания, оборудование и техника, предприятия обычно оценивают их стоимость. Два основных метода оценки — это балансовая стоимость и рыночная стоимость. Однако иногда они могут значительно отличаться друг от друга, вызывая сомнения и недопонимание у бизнесменов и инвесторов.
Так что такое балансовая стоимость и рыночная стоимость и как они влияют на экономику и инвестиционные решения? Эта статья детально рассмотрит понятия балансовой и рыночной стоимости, предоставит примеры и объяснения различий между ними, а также даст подробный анализ их влияния на бизнес и инвестиции.
Определение различий между балансовой стоимостью и рыночной стоимостью имеет большое значение для многих людей, включая бизнесменов, инвесторов, оценщиков и бухгалтеров. Деловые решения, принятые на основе искаженных данных, могут привести к финансовым потерям и повредить репутации компаний. Поэтому важно понимать, как влияют балансовая и рыночная стоимость на оценку активов и принятие решений.
Балансовая стоимость: определение и основные принципы
Балансовая стоимость — это стоимость, которая отражается в бухгалтерском балансе предприятия. Она рассчитывается по учетным данным и является основой для оценки имущества, обязательств и капитала. Балансовая стоимость определяется как оценочная стоимость объекта на момент его приобретения или создания.
Основным принципом определения балансовой стоимости является принцип исторической стоимости. Он подразумевает, что стоимость объекта оценивается на основе фактических затрат на его приобретение или создание, включая все расходы, которые необходимы для приведения объекта в состояние, пригодное для использования предприятием.
- Балансовая стоимость является статичной оценкой объекта и не учитывает изменения рыночной стоимости.
- Балансовая стоимость может изменяться в результате изменения учетных политик предприятия.
- Балансовая стоимость не отражает стоимости объекта в условиях конкурентной рыночной среды.
Определение балансовой стоимости является важным этапом в бухгалтерском учете предприятия. Она используется для расчета налогов, для подготовки отчетности и для внутреннего учета. При этом важно понимать, что балансовая стоимость не всегда совпадает с рыночной стоимостью объекта и должна рассматриваться в комплексе с другими методами оценки имущества.
! Как сохранить деньги от ущерба стагфляции: полезные советы для финансовой безопасности
Рыночная стоимость: что это и как ее определяют?
Рыночная стоимость – это стоимость, по которой объект может быть продан на открытом рынке при условии свободной конкуренции. Она является показателем актуальной стоимости предмета в данный момент и может отличаться от балансовой стоимости, которая учитывает изначальную стоимость, амортизацию и другие факторы.
Для определения рыночной стоимости объекта, необходимо провести оценку на основе рыночных аналогов или методов, учитывающих различные характеристики объекта, такие как год выпуска, состояние, срок эксплуатации, спрос и предложение на рынке и другие. Оценка может проводиться независимыми экспертами и агентами на рынке.
Рыночная стоимость может быть влияна не только внутренними факторами объекта, но также и внешними. Например, экономическая ситуация в стране, изменения законодательства в отношении объекта и другие факторы могут повлиять на рыночную стоимость.
Определение рыночной стоимости является важным шагом при продаже объекта или при его страховании. Она также может использоваться при определении стоимости активов компании или при оценке инвестиционных возможностей.
Различия между балансовой и рыночной стоимостью: причины и следствия
Причины различий:
Балансовая стоимость отражает историческую стоимость приобретения актива, включая расходы на доставку, установку и налоги. Рыночная стоимость же отражает современную стоимость на рынке. Следовательно, различия между балансовой и рыночной стоимостью вызваны изменениями в экономической ситуации на рынке.
Например, когда акция была приобретена на бирже, ее цена была сравнительно низкой. Однако, к моменту начисления балансовой стоимости, цена на акцию может значительно возрасти на рынке. Это приводит к различию между балансовой и рыночной стоимостью.
Следствия различий:
Если балансовая стоимость актива выше его рыночной стоимости, это может указывать на потенциальные проблемы с ликвидностью компании. Растущая разница может указывать на уменьшение стоимости активов компании в глазах ее инвесторов и общественности.
С другой стороны, если рыночная стоимость актива превышает его балансовую стоимость, это может указывать, что компания занижает затраты на активы, что в свою очередь может увеличить налоговые расходы.
Важно понимать, что различия между балансовой и рыночной стоимостью могут влиять на решения, связанные с финансовым здоровьем компании и ее управлением активами, поэтому необходима тщательная оценка обеих стоимостей при проведении анализов и принятии решений.
! Косвенный налог: что это такое и как он влияет на нашу жизнь?
Примеры разницы между балансовой и рыночной стоимостью
Пример 1: У компании имеется здание, которое при покупке в прошлом году обошлось ей в 10 миллионов рублей. Согласно бухгалтерским правилам, стоимость здания на балансе компании равна его исходной стоимости минус амортизация. Если здание было амортизировано на 1 миллион рублей, то его балансовая стоимость составит 9 миллионов рублей. Однако, на рынке недвижимости в районе, где находится здание, цены выросли и теперь аналогичные по характеристикам здания стоят 15 миллионов рублей. Таким образом, рыночная стоимость здания превышает его балансовую стоимость на 6 миллионов рублей.
Пример 2: У компании есть патент на новое изобретение. Его балансовая стоимость равна затратам на его создание, например, на оплату услуг юристов в процессе подачи документов на патентирование. Однако, если сравнить его стоимость на рынке, то она может быть значительно выше. Например, если в результате патента компания может продавать продукт, который станет конкурентоспособным на рынке и принесет дополнительную прибыль, то стоимость патента может быть значительно выше его балансовой стоимости.
Пример 3: Запасы торговой компании могут также иметь разницу между их балансовой и рыночной стоимостью. Например, если компания приобрела определенный товар по завышенной цене и не может продать его по этой же цене в текущих рыночных условиях, то его балансовая стоимость будет выше его рыночной стоимости.
Пример 1 | 9 млн. руб. | 15 млн. руб. | 6 млн. руб. |
Пример 2 | 1 млн. руб. | 5 млн. руб. | 4 млн. руб. |
Пример 3 | 1 млн. руб. | 500 тыс. руб. | -500 тыс. руб. |
Как выбрать наиболее подходящий метод оценки стоимости для своей компании?
Оценка стоимости компании является важным процессом, который может быть использован в различных целях, от определения стоимости продажи компании до получения кредита. Однако выбор наиболее подходящего метода оценки стоимости может быть сложным, т.к. каждый метод имеет свои преимущества и недостатки.
Первый шаг в выборе метода оценки стоимости — определение цели оценки. Например, использование метода дисконтирования денежных потоков может быть подходящим, если цель оценки заключается в определении текущей стоимости будущих денежных потоков компании. С другой стороны, метод множителей прибыли может быть более подходящим, если цель оценки заключается в определении стоимости компании на основе ее текущего уровня прибыли.
! Заявленная стоимость: что это такое и как ее правильно интерпретировать?
Другой важный фактор при выборе метода оценки стоимости — тип компании. Например, для компаний с активами, такими как недвижимость или интеллектуальная собственность, метод оценки на основе заменительной стоимости может быть более подходящим. С другой стороны, метод множителей прибыли может быть более эффективным для компаний, у которых нет значимых активов.
Наконец, необходимо учитывать, что выбор метода оценки стоимости может быть ограничен правовыми требованиями, отраслевыми стандартами или требованиями инвесторов. Поэтому важно обратиться за советом опытных экспертов по оценке стоимости компаний и внимательно изучить все документы и требования, связанные с выбором метода оценки стоимости.
Вопрос-ответ
Каковы основные отличия между балансовой и рыночной стоимостью?
Главное отличие между балансовой и рыночной стоимостью заключается в том, что первая отражает оценку активов и обязательств компании на конкретный момент времени и используется при составлении бухгалтерских отчетов, а вторая — это цена, по которой активы или обязательства могут быть проданы на рынке на определенный момент времени.
В чем заключаются преимущества использования балансовой стоимости?
Использование балансовой стоимости позволяет четко учитывать все активы и обязательства компании на определенный момент времени, что даёт возможность сделать точный анализ финансового состояния компании, оценить ее стабильность и потенциальные риски.
Почему рыночная стоимость может отличаться от балансовой?
Рыночная стоимость актива может отличаться от балансовой стоимости из-за изменений на рынке, изменений в экономических условиях, изменений в спросе и предложении и т.д. Также, рыночная стоимость может отражать будущий потенциал актива или обязательства, что может оказать влияние на его цену.
Какую из стоимостей используют при оценке для целей налогообложения?
Для целей налогообложения, обычно используется балансовая стоимость, ибо именно она отражает реальные затраты на приобретение актива или обязательства. В этом случае, компания может списать только накопленные расходы на актив и только по мере его использования в бизнесе.
Какая стоимость является более точной при оценке компании?
Ни одна из стоимостей не может быть считаться абсолютно точной, ибо обе они используются в разных сферах и имеют свои преимущества и недостатки. Однако, при оценке компании инвесторы чаще используют рыночную стоимость, т.к. она более актуальна и отражает реальную ценность компании на рынке.
Источник: 1stalin.ru