Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) представляет собой отношение чистой прибыли к среднему значению собственного капитала. При расчете этого коэффициента применяют бухгалтерский баланс предприятия.
Показатель рентабельности собственного капитала – определяющий показатель для стратегических инвесторов, определяющих собственные вложения на долгосрочный период свыше одного года. Формула рентабельности собственного капитала по балансу показывает, как руководители и собственники компании осуществляют управление капиталом, и какая норма прибыли создается ими на имеющийся капитал.
Формула рентабельности собственного капитала по балансу
Показатель рентабельности собственного капитала может быть рассчитан в соответствии с данными формы бухгалтерской отчетности №2 – отчета о прибылях и убытках. Формула рентабельности собственного капитала по балансу (новая форма бухгалтерского баланса):
ROE=(стр.2400 / стр. 1300) * 100%
В данной формуле строка 2400 берется из отчета о финансовых результатах (форма №2), а строка 1300 из бухгалтерского баланса (форма №1).
Как рассчитать рентабельность собственного капитала ROE | Финансы
Общая формула рентабельности собственного капитала по балансу выглядит следующим образом:
ROE = ЧП / СК
Здесь ЧП – чистая прибыль,
СК – собственный капитал.
По старой форме баланса формула выглядит так:
ROE = (строка190) / (1/2 *(строка 490 на начало года + строка 490 на конец года)
Рентабельность собственного капитала также может быть расписана через рентабельность активов, при этом формула примет следующий вид:
ROE = ROA/((1-ЗС)/ АПсг)
Здесь ЗС – заемные средства,
АПсг – среднегодовой размер активов и пассивов.
Показатель ROA показывает количество прибыли, которую приносит компании ее имущество. ROA находится в зависимости от коэффициента рентабельности продаж (ROS), отражающий норму чистой прибыли в соответствии с объемом реализованной продукции.
ROA = ЧП/Сакт
Здесь ЧП – чистая прибыль,
Сакт – среднегодовая стоимость активов.
ROA = строка 190 / (1/2 *(строка 300 на начало года + строка 300 на конец года))
ROS =Пп / Q
Пп – прибыль от продаж,
Q – объем продаж товара.
ROS = строка 50 (Ф№2)/ строка 010 (Ф№2)
Что показывает формула рентабельности собственного капитала
При увеличении продаж продукции повышение рентабельности продаж вызывает рост рентабельности активов и рентабельности собственного капитала. Вслед за этим растет и инвестиционная привлекательность предприятия.
Формула рентабельности собственного капитала по балансу отражает размер прибыли, полученной организацией на единицу стоимости собственного капитала.
ROE используется при сопоставлении предприятий и выборе максимально инвестиционно привлекательных объектов для инвестиций. Стратегическими инвесторами осуществляются вложения непосредственно в уставные капиталы предприятий в обмен на часть прибыли компании. По этой причине показатель ROE – важнейший показатель инвестиционной привлекательности предприятий и эффективности управленческой работы.
Что такое рентабельность капитала (ROE)? | «Вопрос — ответ» с Антоном Шулыком | Laba
Примеры решения задач
Собственный капитал на начало 2016 г.– 1 255 тыс. руб.
Собственный капитал по окончанию 2016 г. – 1 311 тыс. руб.
Годовая прибыль – 180 тыс. руб.
Определить рентабельность собственного капитала предприятия.
СК=(1255+1311)/2=1283 тыс. руб.
Формула рентабельности собственного капитала по балансу выглядит следующим образом:
ROE = ЧП / СК
ROE = 180/1283=0,14 (или 14%)
Вывод. Мы видим, что 1 рубль денежных средств, который вложен в собственный капитал, обеспечивает прибыль в размере 0,14 рублей.
Прибыль предприятия (стр. 2400 ОФР) – 57 600 руб.,
Стр. 1300 ББ – 770 000 руб.,
ROE=(стр.2400 / стр. 1300) * 100%
ROE=(57600/770000)= 0,075 (или 7,5%)
Вывод. Мы видим, что 1 рубль денежных средств, вложенный в собственный капитал, обеспечивает прибыль в размере 0,075 рублей.
Источник: ru.solverbook.com
ROE: как рассчитать коэффициент рентабельности капитала и зачем он инвесторам
Чтобы правильно оценить экономическое положение компании, используют специальные коэффициенты — мультипликаторы. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) считается одним из основных. Как его посчитать — в статье.
15 февраля 2022 12 минут
Показатель ROE позволяет дать общее представление об эффективности бизнеса, а также сравнить компании из одной отрасли друг с другом и выбрать наиболее перспективную для инвестирования.
- Что показывает ROE
- Классическая формула расчета ROE
- ROE по формуле Дюпона: что она показывает и зачем она нужна
- Как анализировать ROE предпринимателю и инвестору
- Преимущества и недостатки анализа компании с помощью ROE
- Кратко
Что показывает ROE
Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли компания зарабатывает на 1 рубль собственных средств. Этот коэффициент свидетельствует о том, насколько эффективно собственники используют средства, вложенные ими в бизнес. Показатель позволяет инвесторам быстро проанализировать компанию, сравнить ее с аналогичными в отрасли и выбрать ту, что наиболее привлекательна для инвестиций.
Например, средний ROE в определенном секторе экономики равен 15%. В таком случае акции компании, ROE которой равен 10%, будут мало привлекательны для инвесторов. Но если ROE компании составит 25%, инвесторы будут активнее приобретать ценные бумаги этого эмитента в свой портфель.
Также коэффициент ROE показывает доходность, на которую инвестор может рассчитывать при приобретении ценных бумаг по цене, равной или примерно равной балансовой стоимости компании. Такой доход может быть выражен в дивидендах, а также в росте цены акций компании.
Классическая формула расчета ROE
Базово коэффициент ROE ― это годовая прибыль компании за вычетом всех налогов, сборов и прочих обязательных расходов, поделенная на стоимость всех вложенных в компанию средств учредителей. В расчет не включаются заемные средства.
Классическая формула для расчета ROE выглядит следующим образом:
Можно рассчитать ROE, исходя из суммы первоначально вложенных средств. Например, два предпринимателя решили заняться производством мебели. Один из них внес в уставный капитал компании станки стоимостью 10 млн рублей, а другой — помещение для цеха, которое стоит 20 млн рублей. Таким образом, собственный капитал компании при ее создании был равен 30 млн рублей.
За первый год работы предприятие заработало 6 млн рублей чистой прибыли, то есть на каждый рубль, вложенный собственниками, они получили 20 копеек прибыли: 6 / 30 = 0,20. Или, другими словами, ROE компании за первый год работы был равен 20%.
Но собственный капитал компании в процессе работы постоянно меняется — например, собственники компании могут делать дополнительные вклады или пополнять его за счет нераспределенной прибыли. Поэтому для более точного расчета можно взять средний показатель за период и рассчитать ROE как отношение чистой прибыли за период к среднему собственному капиталу компании.
Допустим, компания получила в 2021 году 50 млн рублей чистой прибыли. На начало года ее собственный капитал составлял 380 млн рублей, а к концу года — уже 420 млн рублей.
ROE = 50 / ((380 + 420) / 2) = 50 / 400 = 12,5%
ROE по формуле Дюпона: что она показывает и зачем она нужна
Показатель ROE позволяет оценить деятельность компании в целом. Но его расчет по классической формуле не дает возможности понять, почему компания работает именно с такой эффективностью. Определить, какие факторы влияют на ROE, позволяет формула Дюпона, которая получила свое название благодаря американской компании DuPont, впервые исследовавшей этот показатель в 20-х годах XX века.
Формула Дюпона позволяет «разложить» показатель ROE на три составные части: рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансовый рычаг.
Соотношение чистой прибыли и выручки говорит об эффективности использования компанией своих ресурсов. Чем оно выше, тем лучше.
Соотношение выручки и активов говорит о том, что средства компании более интенсивно «крутятся» в процессе работы и быстрее приносят прибыль. Например, мебельная фабрика купила материалы, произвела из них мебель, отгрузила ее в магазин, затем получила выручку и вновь купила материалы. Чем быстрее происходят все эти процессы, тем больше прибыли можно заработать при тех же вложенных средствах.
Соотношение активов к собственному капиталу показывает, насколько эффективно компания использует финансовый рычаг. С одной стороны, предприятие может работать вообще без заемных средств, но это ограничивает возможности для развития бизнеса. Но если привлеченных ресурсов в балансе будет слишком много, это грозит компании финансовыми проблемами, вплоть до банкротства. Нормативная величина финансового рычага составляет не более 2. Это означает, что заемные средства в общем случае должны составлять не более половины от активов баланса.
Расчет по формуле Дюпона лучше делать за два или несколько периодов. Тогда будет понятно, какие из факторов и в какой степени повлияли на изменение ROE.
Наилучшая ситуация с точки зрения инвестора — рост ROE за счет повышения рентабельности и (или) коэффициента оборачиваемости активов. Это говорит о том, что компания эффективно использует свои средства и получает высокую доходность.
Если же ROE растет за счет финансового рычага, то есть из-за увеличения доли заемных средств в балансе предприятия, это повышает риски инвесторов. В следующих периодах ситуация на рынке может измениться в худшую сторону. Если упадет выручка, то при большом финансовом рычаге компании может быть сложно рассчитаться с кредиторами, и ей может даже грозить банкротство.
Как анализировать ROE предпринимателю и инвестору
Для предпринимателя один из вариантов анализа коэффициента ROE — сравнение его с доходностью по вложениям с низким риском, например по банковским вкладам или ОФЗ. ROE позволяет понять, стоит ли начинать свой бизнес или проще открыть вклад или купить облигации.
Например, предприниматель рассчитал, что ROE его компании составит 7%. Доходность же выпуска облигаций Банка ГПБ серии БО–17 может составить 10,03%. Значит, вложив в бизнес 1 млн рублей, за год он получит 70 000 рублей, а облигации могут принести более 100 000 рублей. При этом предпринимателю не придется тратить время и нервы на управление компанией.
Вложения в любой бизнес (даже самый надежный) — это очень рискованная операция. Может ухудшиться общая ситуация на рынке, могут появиться новые конкуренты, невыгодные для компании изменения законодательства и тому подобное. Поэтому потенциальный доход должен компенсировать риски предпринимателя.
Инвестору, как и предпринимателю, показатель ROE позволяет оценить состояние дел компании в динамике. Чтобы составить объективное представление об эффективности бизнеса, данных за один год недостаточно. Результаты конкретного года (как положительные, так и отрицательные) могут быть обусловлены случайными факторами, которые в дальнейшем не будут действовать.
Также мультипликатор ROE позволяет сравнить эмитента с компаниями-конкурентами или со средними показателями по отрасли. Это поможет понять, как рассмотренная компания выглядит на фоне своих «коллег» по бизнесу и отрасли в целом.
Преимущества и недостатки анализа компании с помощью ROE
Коэффициент ROE просто считать, а понять его экономический смысл достаточно легко. Этим показатель удобен для любого инвестора. В том числе им могут пользоваться и новички, даже если они не обладают глубокими познаниями в экономике. ROE позволяет быстро провести первичный анализ и отобрать компании для дальнейшего изучения.
Допустим, инвестор рассматривает три компании, которые производят мебель, со следующими показателями ROE: ООО «Мечта» — 15,5%, ООО «Полюс» — 5,6%, ООО «Старт» — 18,7%. Согласно мультипликатору, «Мечту» и «Старт» стоит проанализировать детальнее, а вот компанию «Полюс» вряд ли стоит рассматривать в качестве объекта для инвестиций. На сегодня такую и даже более высокую доходность можно получить, просто разместив средства на банковском вкладе.
Но у анализа по коэффициенту ROE есть и минусы. Собственный капитал компании может быть незначительным или вообще отрицательным, и тогда ROE не даст объективной информации о состоянии бизнеса. Такая ситуация возникает, например, если компания несколько лет работала в убыток, а потом получила прибыль.
Убыток, который накапливался на балансе, уменьшал собственные средства предприятия. Поэтому любая полученная после «убыточных» лет прибыль, даже небольшая, даст возможность показать высокий ROE. Кроме того, чистая прибыль, на которой основан расчет ROE, может существенно колебаться от года к году. Избежать ошибок в таких случаях поможет анализ деятельности компании за несколько отчетных периодов.
Высокий ROE еще не говорит о том, что инвестор может рассчитывать на такие же дивиденды. Поэтому, чтобы объективно оценить свои перспективы, нужно изучить дивидендную политику компании за последние годы и подробнее изучить отчетность эмитента. Что она показывает — в статье Анализ компании: о чем говорит финансовая отчетность.
Кратко
- Показатель ROE позволяет дать общее представление об эффективности бизнеса. Однако принимать решение об инвестициях, основываясь только на этом мультипликаторе, будет рискованно.
- На основе ROE можно отобрать перспективные компании, чтобы затем провести более глубокий анализ.
- Чтобы сделать наиболее правильные выводы на основе ROE, лучше всего рассмотреть его в динамике за несколько лет и провести факторный анализ с помощью формулы Дюпона.
Что такое коэффициент рентабельности капитала
Компании анализируют свою прибыль по системе абсолютных и относительных показателей. Среди относительных показателей — рентабельность. Ее рассчитывают для определения эффективности бизнеса в целом и доходности по различным направлениям деятельности.
Что показывает рентабельность собственного капитала
Рентабельность (R) — относительный показатель, по которому смотрят эффективность работы, доходность производства и инвестиций, окупаемость затрат. Эти показатели максимально точно отражают окончательные результаты — за счет соотношения использованных ресурсов и активов, оставшихся в наличии. R используют для оценки деятельности компании и как один из ключевых инструментов в инвестициях и ценообразовании.
В составе инструментов R есть коэффициенты рентабельности собственного и заемного капитала компании. RСК показывает, какую прибыль приносит каждый рубль, который собственники вложили в предприятие. RЗК отражает, какая величина займов и кредитов приходится на один рубль.
Для сведения: как рассчитывается коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Остановимся подробнее на RСК. Этот показатель характеризует доходность капитала и его составляющих. Формируется по результатам расчета уровня рентабельности в зависимости от изменения величины капитала или имущества компании.
Как рассчитать рентабельность собственного капитала
Return on equity, или ROE, — это и есть рентабельность СК, отношение чистой прибыли и собственного капитала компании. Показатель обычно определяют по базовой формуле:
RСК = PЧ / СК х 100,
- RСК — рентабельность собственного капитала;
- PЧ — чистая прибыль;
- СК — собственный капитал.
Уровень и динамика RСК зависят от совокупности факторов и напрямую связаны с хозяйственной деятельностью компании.
Как рассчитать по балансу
Самый простой вариант расчета RСК — по отчетным документам: бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах. Чтобы определить рентабельность собственного капитала, возьмите результат строки 2400 отчета о финрезультатах и разделите на строку 1300 баланса.
Вот формула коэффициента рентабельности собственного капитала по балансу и отчету о финрезультатах:
RСК = стр. 2400 отчета о финрезультатах / стр. 1300 баланса х 100.
Как воспользоваться формулой Дюпона
Для оценки влияния на RСК различных хозяйственных факторов используют разные методы факторного анализа. Такой анализ предполагает применение качественных и количественных характеристик эффективности производственной и финансово-хозяйственной деятельности.
Один из способов факторного анализа — модель DuPont, которую в России называют формулой Дюпона. Эта формула показывает, как различные коэффициенты отражаются на прибыли. Поскольку ряда показателей для этой модели в российской бухотчетности нет, у нас используют упрощенную модель.
- RСК — рентабельность собственного капитала;
- РЧ — чистая прибыль;
- N — выручка;
- К — совокупный капитал (активы);
- СК — собственный капитал.
По этой модели видно, что RСК зависит от рентабельности продаж, оборачиваемости совокупных активов и структуры капитала компании. Фактически эти показатели всесторонне иллюстрируют финансово-хозяйственную деятельность организации и ее бухгалтерскую отчетность:
- рентабельность продаж (P : N) — сведения отчета о финансовых результатах;
- оборачиваемость активов (N : К) — актив баланса;
- структура капитала (К : СК) — пассив баланса.
Кроме того, на основании формулы Дюпона вы сможете определить связь RСК и рентабельность совокупного капитала.
- RСК — рентабельность собственного капитала;
- РН — прибыль до налогообложения;
- К — совокупный капитал;
- ДЧ — доля чистой прибыли в налогооблагаемой прибыли;
- RК — рентабельность совокупного капитала;
- КФЗ — мультипликатор, коэффициент финансовой зависимости.
Такая взаимосвязь отражает зависимость между финансовыми рисками и прибыльностью СК. Если задолженность растет, то это приводит не только к увеличению RСК, но и к росту финансового риска компании. Риск связан с возможным недостатком средств для выплаты по кредитам и займам. А возрастание финансового риска приводит к повышению финансового рычага — фактора, чье незначительное изменение может существенно изменить финрезультат.
Уровень дополнительной прибыли на СК при различных долях вовлечения заемных средств определяют по показателю эффекта финансового рычага.
- RА — экономическая рентабельность активов, процент от РН / А;
- СП — ставка ссудного процента;
- КН — коэффициент налогообложения, сумма налогов / сумма налогооблагаемой прибыли;
- ЗК — заемный капитал;
- СК — собственный капитал.
ЭФР отражает, на сколько процентов увеличится RСК, если компания привлечет в оборот займы и кредиты. Эффект финансового рычага возникает, когда экономическая R активов больше ссудного процента.
Пример расчета RСК
Приведем пример расчета коэффициента рентабельности собственного капитала для ООО из сферы производства. В таблице посчитаем показатели за 5 лет.
ЧП, в тысячах рублей
СК, в тысячах рублей
В первые три года работы ООО наблюдается рост — общество наращивает объемы СК, привлекает инвестиции и увеличивает доходы участников. Затем, в следующие два года, продажи упали. Инвестиции в СК стали не такими эффективными, и это сразу же отразилось на RСК. Владельцам ООО необходимы оперативные решения по оздоровлению бизнеса, иначе продажи продолжат падать, а рентабельность СК — снижаться.
Как проанализировать показатель по нормативному значению
В развитых странах ежегодно публикуется информация о нормативных значениях коэффициентов рентабельности. Компании сопоставляют с ними собственные показатели и делают вывод о RСК. К примеру, в Великобритании и США «нормальное» значение — 10–12 %. Для российской экономики официальных нормативов нет, но на практике «нормальный» уровень выше — из-за более высокой инфляции.
В отечественной экономике база для сравнения — информация о R компании за прошлые годы. RСК определяем как отношение чистой прибыли к средней стоимости собственного капитала. Рассчитанный коэффициент рентабельности собственного капитала отражает величину выручки, а точнее, чистой прибыли, заработанной на каждый вложенный рубль. Рентабельные показатели оценивают в динамике — для выявления их изменений.
Чтобы правильно оценить причины изменений коэффициентов по сравнению с прошлым годом, надо сначала обобщить сведения из бухгалтерской и статистической отчетности, которые будете использовать расчетах. Иногда по одним показателям наблюдается рост, по другим — снижение по сравнению с прошлым годом, а это влияет на относительные показатели рентабельности.
Для анализа RСК в динамике необходимо учитывать три особенности:
- Временной аспект деятельности компании. R продаж показывает результативность работы в отчетном периоде, а эффект от долгосрочных инвестиций не отражает. К примеру, если коммерческое предприятие переходит на новые технологии или начинает производить новые товары, то это требует больших вложений. В этот момент показатель R временно снижается. Но в дальнейшем такие затраты окупятся, что приведет к росту R. То есть снижение коэффициента в конкретном периоде, а не в динамке не всегда означает негативную тенденцию.
- Риски компании. Уровень риска показывает коэффициент финансовой зависимости. Чем выше КФЗ, тем больше займов и кредитов в совокупном капитале. И тем больше рисков для участников общества, инвесторов и кредиторов.
- Проблема оценки. Числитель и знаменатель RСК выражаются в деньгах разной покупательной способности. Прибыль динамична и отражает результаты деятельности. СК же формируется в течение нескольких лет и выражается в учетной оценке, которая часто отличается от текущей. Учетная оценка СК не отражает будущие доходы организации, поскольку в балансе нет денежной оценки торговой марки, новых технологий, высококвалифицированного персонала. В результате рыночная цена акций часто превышает учетную стоимость. То есть высокий коэффициент RСК не всегда показывает высокую отдачу от инвестируемых активов. Когда выбираете оптимальные решения для бизнеса, ориентируйтесь не только на этот коэффициент. Надо учитывать и рыночную стоимость компании.
Для оптимального развития и эффективности бизнеса деятельность компании должна вести к увеличению СК и повышению его доходности. А коэффициент RСК помогает определить эффективность использования капитала, который инвестировали владельцы, и сравнить ее с возможной прибылью от таких вложений.
Может пригодиться: как рассчитать долю оборотных средств в активах
- Задорожнева Александра
2023-06-01 13:31:55
Рост в динамике абсолютных величин каждого показателя прибыли увеличивает значение показателей рентабельности, и наоборот. Рост ресурсов, затрат, выручки уменьшает показатели рентабельности. А снижение ресурсов, затрат и выручки увеличивает рентабельность.
Источник: ppt.ru